{"id":11901,"date":"2020-01-24T14:21:09","date_gmt":"2020-01-24T14:21:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=11901"},"modified":"2025-02-06T03:38:46","modified_gmt":"2025-02-06T06:38:46","slug":"ha-espaco-para-reducao-selic-2020","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/ha-espaco-para-reducao-selic-2020\/","title":{"rendered":"H\u00e1 espa\u00e7o para uma redu\u00e7\u00e3o da Selic no come\u00e7o de 2020?"},"content":{"rendered":"\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>O Banco Central deixou em aberto se faria um novo corte na Selic em fevereiro de 2020. Agora o mercado discute se h\u00e1 espa\u00e7o para um corte na primeira reuni\u00e3o do Copom, em fevereiro, ou se \u00e9 melhor manter os juros em 4,5%<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>O mercado financeiro j\u00e1 est\u00e1 discutindo se haver\u00e1 ou n\u00e3o o pr\u00f3ximo corte da Selic j\u00e1 em fevereiro na primeira reuni\u00e3o do Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) no ano. As pondera\u00e7\u00f5es e discuss\u00f5es sobre a pr\u00f3xima decis\u00e3o s\u00e3o justific\u00e1veis, afinal o Banco Central (BC) deixou a porta aberta de qual seria a sua primeira decis\u00e3o em 2020. Agora conta com v\u00e1rios fatores para colocar na conta.<\/p>\n\n\n\n<p>De l\u00e1 para c\u00e1, algumas coisas mudaram e o cen\u00e1rio que se desenha n\u00e3o \u00e9 nada trivial. Por isso que as conversas e tamb\u00e9m a precifica\u00e7\u00e3o da decis\u00e3o na curva de juros est\u00e3o acaloradas. E como voc\u00ea bem sabe, os impactos podem recair no <a href=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/cotacao\/cotacao-dolar\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\"d\u00f3lar (opens in a new tab)\">d\u00f3lar<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Isto aconteceu de forma intensa em 2019, porque o diferencial entre os juros brasileiros e dos Estados Unidos diminuiu e com isso, as opera\u00e7\u00f5es especulativas de curto prazo, o <em><a href=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/por-que-ha-saida-de-dolares\/\">carry trade<\/a><\/em>, foram reduzidas, fazendo com que o d\u00f3lar se fortalecesse. Com isso, muita aten\u00e7\u00e3o na pr\u00f3xima reuni\u00e3o e os seus poss\u00edveis efeitos para o c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Cortar ou n\u00e3o cortar a Selic em fevereiro?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Na ponta de quem afirma que manter os juros Selic no menor n\u00edvel hist\u00f3rico, de 4,5% ao ano, sem a necessidade de novos cortes, est\u00e3o alguns argumentos. Para come\u00e7ar, a economia brasileira est\u00e1 caminhando (ainda que a passos lentos) em dire\u00e7\u00e3o a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica. Os primeiros sinais est\u00e3o come\u00e7ando a aparecer e o PIB expandindo entre 2 a 2,5% \u00e9 plaus\u00edvel para este ano, o que n\u00e3o significa um grande boom, mas sim um crescimento gradual. Um degrau por vez.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, n\u00e3o haveria necessidade de um pequeno corte para incentivar a economia, o que faz com que a rela\u00e7\u00e3o entre o risco e o retorno de cortes adicionais nos juros seja ruim.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas o que realmente importa para o BC \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o, mesmo porque o que a institui\u00e7\u00e3o financeira mais tem refor\u00e7ado \u00e9 que o seu trabalho \u00e9 para manter o n\u00edvel de pre\u00e7o sob controle e n\u00e3o utilizar a pol\u00edtica monet\u00e1ria para estimular a economia ou ter outras atua\u00e7\u00f5es. Ent\u00e3o, vamos aos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Em dezembro, a alta dos pre\u00e7os foi intensa. Apesar de ter sido concentrada, levou a infla\u00e7\u00e3o anual para um n\u00edvel acima do centro da meta, o que pode fazer com que os agentes econ\u00f4micos remarquem seus pre\u00e7os com base nesse novo patamar.<\/p>\n\n\n\n<p>Daqui em diante, a vis\u00e3o de gestoras de recursos reconhecidas, como a SPX, \u00e9 de que a infla\u00e7\u00e3o deixar\u00e1 de surpreender para baixo e come\u00e7ar\u00e1 a surpreender para cima, exigindo que o BC comece a retirar parte do grande est\u00edmulo monet\u00e1rio que foi dado nos \u00faltimos anos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Dado que a tend\u00eancia \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o deixe de ficar t\u00e3o acomodat\u00edcia como acompanhamos recentemente, \u00e9 interessante que o BC tenha uma folga na Selic e mantenha as expectativas sob controle. Qualquer aumento abrupto da infla\u00e7\u00e3o pode ligar o sinal de alerta dos agentes do mercado e a t\u00e3o importante confian\u00e7a de que o BC atuar\u00e1 bem, seja abalada.<\/p>\n\n\n\n<p>Aqui, \u00e9 sempre v\u00e1lido lembrar que esse \u00e9 um dos objetivos a ser perseguido pelo BC. A confian\u00e7a de que tudo est\u00e1 e continuar\u00e1 sob controle \u00e9 fundamental para evitar choques de curto prazo. E ainda, caso o BC tenha que repentinamente aumentar os juros para controlar a infla\u00e7\u00e3o, o movimento n\u00e3o ser\u00e1 bem visto e a aclamada confian\u00e7a pode ficar bem desgastada.<\/p>\n\n\n\n<p>Com o d\u00f3lar nas alturas, \u00e9 importante monitorar como que ser\u00e1 o repasse para os demais pre\u00e7os, mesmo porque as nossas importa\u00e7\u00f5es s\u00e3o representativas.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, mais um corte, reduz ainda mais a diferen\u00e7a entre os nossos juros e os americanos. O nosso novo normal, como afirmado pelo ministro Paulo Guedes, \u00e9 de juros baixos e d\u00f3lar alto. At\u00e9 a\u00ed entendido.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, entender e acertar qual pode ser o n\u00edvel mais baixo para a Selic (n\u00e3o esque\u00e7a que estamos falando de Brasil) e at\u00e9 qual patamar de d\u00f3lar alto ser\u00e1 confort\u00e1vel para n\u00f3s, \u00e9 outra hist\u00f3ria. A linha entre o ideal e o caos \u00e9 t\u00eanue, por isso muita aten\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos passos da condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria do BC.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong><a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/glenda-ferreira-586b2962\/\" target=\"_blank\">Glenda Mara Ferreira<\/a><\/strong>\u00a0\u00e9 Economista, bacharel em Rela\u00e7\u00f5es Internacionais com experi\u00eancia em planejamento financeiro. Possui uma conta no Instagram sobre\u00a0finan\u00e7as\u00a0pessoais e economia:\u00a0<strong><a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.instagram.com\/glendamara_ferreira\/\" target=\"_blank\">@glendamara_ferreira<\/a><\/strong><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Banco Central deixou em aberto se faria um novo corte na Selic em fevereiro de 2020. Agora o mercado discute se h\u00e1 espa\u00e7o para um corte na primeira reuni\u00e3o do Copom, em fevereiro, ou se \u00e9 melhor manter os juros em 4,5% O mercado financeiro j\u00e1 est\u00e1 discutindo se haver\u00e1 ou n\u00e3o o pr\u00f3ximo [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":11907,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[25,46,64,32945,32879,32886],"class_list":["post-11901","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-cambio","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-mercado"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11901","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11901"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11901\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11907"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11901"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11901"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11901"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}