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<\/figure>\n\n\n\nAp\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o dos dados alem\u00e3es, surgiu uma s\u00e9rie de poss\u00edveis fatores influenciadores da sens\u00edvel queda no setor industrial. Entre eles, um feriado no m\u00eas de novembro e at\u00e9 a dificuldade da ind\u00fastria automobil\u00edstica em atender um novo conjunto de regulamenta\u00e7\u00f5es para a as emiss\u00f5es de gases.<\/p>\n\n\n\n
Apesar do esfor\u00e7o das autoridades locais em atribuir a estes dados eventos n\u00e3o-recorrentes, a verdade \u00e9 que os principais relat\u00f3rios sobre a economia mundial j\u00e1 apontam para um resfriamento da economia europeia para os pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n
O World Economic Outlook <\/em>(WEO), relat\u00f3rio trimestral divulgado em outubro passado pelo Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI), j\u00e1 havia revisado as proje\u00e7\u00f5es de crescimento da Zona do Euro.<\/p>\n\n\n\n Dentre estas revis\u00f5es, destacam-se justamente as proje\u00e7\u00f5es sobre a economia alem\u00e3. Certamente, na atualiza\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio no pr\u00f3ximo dia 21 de janeiro, as proje\u00e7\u00f5es ser\u00e3o ainda menores para as principais economias da Europa.<\/p>\n\n\n\n De modo geral, a indica\u00e7\u00e3o de que o governo dever\u00e1 ser mais ativo nos pr\u00f3ximos meses pode ser altamente prejudicial para alguns governos que t\u00eam na pol\u00edtica fiscal austera sua principal bandeira. Esse movimento mais interventor se d\u00e1 na esperan\u00e7a de tentar fazer frente ao poss\u00edvel desequil\u00edbrio ocasionado pelo t\u00e9rmino das pol\u00edticas monet\u00e1rias expansionistas da Zona do Euro.<\/p>\n\n\n\n As amea\u00e7as de crise vindas da Europa podem deixar o espectro econ\u00f4mico e contaminar o espectro pol\u00edtico a partir de 2019. Esse seria o pior dos mundos para um continente que j\u00e1 esqueceu como andar sem a ajuda das pol\u00edticas monet\u00e1rias expansionistas. Cabe lembrar que os est\u00edmulos monet\u00e1rios na Europa j\u00e1 duram mais de uma d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n Sob a perspectiva dos problemas pol\u00edticos, os quais possuem grande relev\u00e2ncia, ao observar o desenrolar do Brexit<\/em>, que a cada dia se mostra mais incerto e mais capaz de criar instabilidades econ\u00f4micas, podemos compreender claramente como tais problemas podem contaminar a economia da Uni\u00e3o Europeia como um todo.<\/p>\n\n\n\n N\u00e3o \u00e9 demais ressaltar que existe um recrudescimento da onda conservadora na Europa, cujos principais interlocutores questionam os benef\u00edcios em fazer parte do Zona do Euro ou da Uni\u00e3o Europeia.<\/p>\n\n\n\n Do outro lado do Atl\u00e2ntico, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 paradoxalmente positiva. A taxa de desemprego nos Estados Unidos alcan\u00e7ou o menor n\u00edvel desde dezembro de 1969, enquanto que a atividade econ\u00f4mica mostrou crescimento acima do potencial. Tais resultados geraram expectativas em torno de uma eleva\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida da taxa de juros dos t\u00edtulos estadunidenses.<\/p>\n\n\n\n O que aconteceu, no entanto, foi a declara\u00e7\u00e3o de que ao inv\u00e9s de tr\u00eas aumentos de 0,25% neste ano, o Federal Reserve (FED) <\/em>deve aumentar a taxa em apenas duas oportunidades. Essa mudan\u00e7a do FED mostra que apesar do crescimento da economia e do controle da infla\u00e7\u00e3o, algumas vari\u00e1veis podem n\u00e3o ter a boa performance que o mercado espera para 2019.<\/p>\n\n\n\n Em outras palavras, a guerra comercial, a disputa pol\u00edtica interna e outros fatores podem fazer com que a atividade econ\u00f4mica dos Estados Unidos fique aqu\u00e9m das \u00faltimas leituras e interrompa um ciclo robusto de crescimento.<\/p>\n\n\n\n Devemos ter em vista que uma parcela significativa do crescimento dos \u00faltimos trimestres adveio dos gastos do governo. Com a reforma tribut\u00e1ria a plenos pulm\u00f5es, o governo pode passar a ter dificuldades em servir de apoio \u00e0 atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n O shutdown<\/em>, ou seja, a paralisa\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os p\u00fablicos, que j\u00e1 figura como o maior da hist\u00f3ria, superando a interrup\u00e7\u00e3o de 21 dias durante o governo Clinton, pode ser um pren\u00fancio das dificuldades que vir\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n N\u00e3o obstante, segundo o Congressional Budget Office (CBO)<\/em>, o d\u00e9ficit fiscal dos Estados Unidos no primeiro trimestre do calend\u00e1rio fiscal de 2019 (USD 392 bilh\u00f5es) foi 41% superior ao d\u00e9ficit registrado no mesmo per\u00edodo do ano anterior. O aumento do d\u00e9ficit ocorreu em fun\u00e7\u00e3o do aumento de 9% nas despesas do governo, uma vez que as receitas permaneceram praticamente inalteradas.<\/p>\n\n\n\n A reforma tribut\u00e1ria dos Estados Unidos, em conjunto com o aumento das despesas do governo, colocaram as contas p\u00fablicas numa trajet\u00f3ria cujo \u00fanico desfecho poss\u00edvel \u00e9 uma mudan\u00e7a de era.<\/p>\n\n\n\n A despeito do robusto crescimento da economia americana, o custo deste crescimento ser\u00e1 cobrado em breve e isso pode ser traduzido, inicialmente, em turbul\u00eancia internacional e aumento de taxa de juros na maior economia do mundo.<\/p>\n\n\n\n O gr\u00e1fico a seguir retrata a proje\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica dos Estados Unidos para os pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n Desse modo, temos ventos desfavor\u00e1veis na Europa; aparentemente, tais ventos podem alcan\u00e7ar os Estados Unidos; e, muito em breve, tudo indica que estes ventos passar\u00e3o pela China.<\/p>\n\n\n\n O Purchasing Managers Index <\/em>(PMI) industrial da China j\u00e1 vinha desacelerando, no entanto, no dia 2 de janeiro deste ano, o dado ficou abaixo dos 50 pontos pela primeira vez desde maio de 2017. Quando o PMI fica abaixo dos 50 pontos significa contra\u00e7\u00e3o da atividade, neste caso da atividade industrial.<\/p>\n\n\n\n O PMI industrial das empresas estatais, vastamente presentes na China, tamb\u00e9m ficou abaixo dos 50 pontos na \u00faltima leitura e a contra\u00e7\u00e3o medida por esse indicador foi a primeira desde julho de 2016.<\/p>\n\n\n\n Dados recentes da infla\u00e7\u00e3o ao produtor chin\u00eas tamb\u00e9m indicam desacelera\u00e7\u00e3o da economia. Em dezembro de 2018, a varia\u00e7\u00e3o anual de pre\u00e7os ao produtor foi de +0,9%, menor patamar desde outubro de 2016, quando uma queda forte no pre\u00e7o dos metais ferrosos no mercado mundial acabou por influenciar este indicador na China.<\/p>\n\n\n\n Por fim, um dado que chamou menos aten\u00e7\u00e3o, mas que nos fornece indicativos importantes da trajet\u00f3ria da economia chinesa num futuro pr\u00f3ximo, \u00e9 a contrata\u00e7\u00e3o de novos empr\u00e9stimos por empresas e fam\u00edlias.<\/p>\n\n\n\n Tal como boa parte dos pa\u00edses do sudeste asi\u00e1tico, a China tem aumentado perigosamente o n\u00edvel de endividamento privado. Segundo o Banco Mundial, o saldo das opera\u00e7\u00f5es financeiras privadas, ou seja, o volume de empr\u00e9stimos nas m\u00e3os das pessoas e empresas na China, chegou a aproximadamente 156% do PIB ao final de 2017. Em 2007, os saldos representavam 105,7% do PIB.<\/p>\n\n\n\n Neste sentido, apesar da valoriza\u00e7\u00e3o do Real frente ao D\u00f3lar na nossa economia, a expectativa de uma nova desacelera\u00e7\u00e3o do PIB global tem criado um clima de incerteza muito forte. Esse clima de incerteza deve influenciar a cota\u00e7\u00e3o das moedas de pa\u00edses como o Brasil e seus pares na Am\u00e9rica do Sul, \u00c1frica, sul e sudeste asi\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n Por enquanto s\u00e3o rumores, mas os dados est\u00e3o tratando de cristalizar ainda mais a expectativa de uma nova crise entre 2019-2020.<\/p>\n\n\n\n —<\/p>\n\n\n\n Andr\u00e9 Galhardo<\/em><\/a> \u00e9 economista-chefe da <\/em>An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/em><\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Os dados incertos vindo da Europa se intensificaram nesta semana. A produ\u00e7\u00e3o industrial da Alemanha foi sucedida por dados ruins das outras grandes economias da Zona do Euro. Enquanto isso, a produ\u00e7\u00e3o industrial na Fran\u00e7a apresentou varia\u00e7\u00e3o mensal negativa de 1,3% em novembro. It\u00e1lia, Espanha e Portugal apresentaram dados ainda mais negativos na compara\u00e7\u00e3o mensal, […]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":1442,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32938,32940,32876,32896,46,64,32945,32879,32976,32947,33080,33189,32886,3043,32950,33073],"class_list":["post-1426","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-alemanha","tag-america-do-sul","tag-cif","tag-concessao-de-credito","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-euro","tag-europa","tag-fed-federal-reserve","tag-fmi-fundo-monetario-internacional","tag-mercado","tag-moedas","tag-portugal","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1426","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1426"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1426\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1442"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1426"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1426"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1426"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"\/](\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/K9nnUgeIR_R3NWGCP-VCy3_Lkk1y65T80mFWrm2CZ8c7GlgpVmpPTAUUICBAz_qA2wTzArENw8FD09vowna8POon1YWVY5HWdrkKt2VH3QjPifYYB04WeYDFANFXc8rqZ2SviWse\")