follow on<\/em> – \u00e9 um contraste bastante significativo. A percep\u00e7\u00e3o de boa parte dos analistas \u00e9 que os investidores j\u00e1 estavam receosos com os pa\u00edses emergentes, incluindo o Brasil.<\/p>\n\n\n\nE havia motivos para isso, afinal: guerra comercial, conflitos pol\u00edticos e, em seguida, coronav\u00edrus.<\/p>\n\n\n\n
E os investimentos produtivos?<\/h2>\n\n\n\n
Os n\u00fameros da rela\u00e7\u00e3o comercial e financeira do Brasil com o resto do mundo apontam para um grave problema no m\u00eas de abril. <\/p>\n\n\n\n
Dados do balan\u00e7o de pagamentos mostram que o Brasil recebeu apenas USD 234 milh\u00f5es em recursos sob forma de investimento direto no pa\u00eds, muito abaixo dos USD 5,1 bilh\u00f5es registrados no mesmo m\u00eas do ano passado.<\/p>\n\n\n\n
O movimento est\u00e1 alinhado ao menor \u00edmpeto estrangeiro na bolsa e confirma que, no mercado prim\u00e1rio, de modo similar ao secund\u00e1rio, o investidor estrangeiro ainda se mant\u00e9m atento, desconfiado e pouco confiante com os emergentes, em particular com o Brasil.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 verdade que a propaga\u00e7\u00e3o do novo coronav\u00edrus ser\u00e1 respons\u00e1vel pela queda de atividade econ\u00f4mica mais abrupta de que se tem registro, portanto, movimentos anormais s\u00e3o esperados para os pr\u00f3ximos meses, no entanto, essa \u00e9 s\u00f3 uma meia verdade.<\/p>\n\n\n\n
De janeiro de 2011 a abril de 2020 a m\u00e9dia mensal de investimentos diretos no pa\u00eds \u00e9 de aproximadamente USD 6,6 bilh\u00f5es. Se pegarmos os dados de janeiro de 2020 at\u00e9 o \u00faltimo m\u00eas dispon\u00edvel, teremos uma m\u00e9dia de USD 6 bilh\u00f5es, enquanto que a m\u00e9dia do primeiro trimestre deste ano \u00e9 de USD 5,9 bilh\u00f5es, pior primeiro trimestre desde 2015.<\/p>\n\n\n\n
Movimento de d\u00f3lares no mundo<\/h2>\n\n\n\n
Apesar da sa\u00edda de d\u00f3lares do Brasil n\u00e3o ser um grave sinal de alerta, especialmente gra\u00e7as aos colch\u00f5es que fomos capazes de construir desde a virada deste s\u00e9culo, \u00e9 not\u00f3ria a diminui\u00e7\u00e3o do interesse do capital estrangeiro pelo Brasil nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n
Mas tamb\u00e9m \u00e9 importante observar que este movimento n\u00e3o se restringe ao Brasil. De fato, \u00e9 um movimento bastante comum em momentos onde a incerteza \u00e9 muito elevada e, por conta disso, investidores buscam alternativas seguras para manter seus recursos. O d\u00f3lar se torna ref\u00fagio em momentos de incerteza gra\u00e7as ao \u201cprivil\u00e9gio exorbitante\u201d. <\/p>\n\n\n\n
\u00c9 recorrente e relevante lembrar que, apesar de termos uma cesta global de moedas de refer\u00eancia, a chamada Special Drawing Rights – SDR (ou simplesmente Direitos Especiais de Saque – DES), desde o final da Segunda Guerra Mundial o d\u00f3lar \u00e9 utilizado como principal moeda para reservas internacionais e, portanto, para realizar com\u00e9rcio.<\/p>\n\n\n\n
Isso fez com que o D\u00f3lar se tornasse uma moeda cobi\u00e7ada internacionalmente. E, como Estados Unidos s\u00e3o os respons\u00e1veis pela emiss\u00e3o da moeda, \u00e9 para l\u00e1 que a moeda sempre retorna em momentos de maior tens\u00e3o e desconfian\u00e7a por parte dos investidores. <\/p>\n\n\n\n
Perspectivas<\/h2>\n\n\n\n
Olhando, portanto, mais atentamente ao Brasil, podemos seguramente dizer que nunca saiu tanto d\u00f3lar do pa\u00eds em um \u00fanico ano como saiu em 2019. O saldo do ano passado \u00e9 quase tr\u00eas vezes maior do que o recorde anterior, em 1999, quando da mudan\u00e7a de regime cambial de fixo para de flutua\u00e7\u00e3o administrada.<\/p>\n\n\n\n
Mas n\u00e3o nos esque\u00e7amos justamente que no j\u00e1 long\u00ednquo ano de 1999, o Brasil passava por graves problemas de reservas ap\u00f3s quase cinco anos mantendo um c\u00e2mbio fixo. Os problemas eram t\u00e3o grandes que o pa\u00eds precisou recorrer a um empr\u00e9stimo de US$ 40 bilh\u00f5es junto ao FMI. Al\u00e9m disso, o mundo passava por uma s\u00e9rie de crises, como a mexicana, a russa, a argentina e a asi\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n
E esse comportamento, de sa\u00edda de recursos estrangeiros, n\u00e3o se restringe ao mercado de capitais. Os investimentos nos chamados ativos fixos, ou seja, investimentos produtivos que financiam diretamente, por exemplo, bens de capital e desenvolvimento tecnol\u00f3gico, tamb\u00e9m est\u00e3o diminuindo nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n
Isso posto, \u00e9 correto afirmar que os estrangeiros est\u00e3o desistindo do Brasil? Sim. E esse movimento deve perdurar enquanto a pandemia e a instabilidade pol\u00edtica dom\u00e9stica se estender. Os problemas econ\u00f4micos e pol\u00edticos brasileiros podem impulsionar essa deteriora\u00e7\u00e3o da imagem brasileira. Por fim, devemos lembrar que, como pano de fundo da pandemia, ainda temos uma rixa entre EUA e China, que n\u00e3o mostra sinais de arrefecimento. <\/p>\n\n\n\n
Assim sendo, entre o curto e m\u00e9dio prazos, o cen\u00e1rio est\u00e1 dado e, objetivamente, sem levar em considera\u00e7\u00e3o eventuais interven\u00e7\u00f5es do Banco Central, o Real deve se manter depreciado.<\/p>\n\n\n\n
Veremos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
O d\u00f3lar americano chegou a ser cotado acima dos R$ 5,97 no \u00faltimo dia 14 de maio, quando as instabilidades pol\u00edticas dom\u00e9sticas e o clima de incerteza acerca da economia global, afetaram fortemente a moeda brasileira…<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":15830,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32943,32921,32896,32962,46,64,32945,32879,33189,33117,32886],"class_list":["post-17002","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-argentina","tag-b3-bolsa-de-sao-paulo","tag-concessao-de-credito","tag-coronavirus","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-fmi-fundo-monetario-internacional","tag-ipo","tag-mercado"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17002"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17002\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15830"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}