Ap\u00f3s apresentar forte defla\u00e7\u00e3o mensal os \u00edndices de pre\u00e7os parecem voltar \u00e0 normalidade antes mesmo de a pandemia ser suavizada por aqui.<\/p>\n\n\n\n
H\u00e1 quem diga que esse movimento de defla\u00e7\u00e3o mensal visto no IPCA sequer foi sentido pela popula\u00e7\u00e3o de menor renda, o que seria muito ruim agora com os n\u00fameros apontando para cima novamente.<\/p>\n\n\n\n
A partir dos dados que j\u00e1 foram divulgados, vamos tentar responder \u00e0s seguintes perguntas: a varia\u00e7\u00e3o no \u00edndice de pre\u00e7os no Brasil deve seguir qual din\u00e2mica at\u00e9 o final do ano? Essa an\u00e1lise \u00e9 importante para estimar a taxa b\u00e1sica de juros? Qual o impacto deste movimento sobre o c\u00e2mbio?<\/p>\n\n\n\n
Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n
O \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) \u00e9 o \u00edndice de pre\u00e7os oficial do Brasil. \u00c9 a partir dele que o Banco Central avalia se o regime de metas para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 sendo devidamente cumprido.<\/p>\n\n\n\n
O indicador que teve m\u00e9dia mensal de varia\u00e7\u00e3o de +0,35% em 2019, come\u00e7ou 2020 com n\u00fameros mais baixos que os vistos no ano anterior. Em 2019, o primeiro bimestre acumulou alta de 0,75% nos pre\u00e7os enquanto que neste ano a alta havia sido de \u201capenas\u201d 0,46%.<\/p>\n\n\n\n
Em mar\u00e7o, j\u00e1 sob os efeitos da pandemia sobre a economia dom\u00e9stica, a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os foi apenas marginal, +0,07%, a menor varia\u00e7\u00e3o para meses de mar\u00e7o de todo o plano real.<\/p>\n\n\n\n
Em abril e maio os pre\u00e7os apresentaram quedas de 0,31% e 0,38% respectivamente, perfazendo uma infla\u00e7\u00e3o anualizada de 1,88%, a terceira menor da s\u00e9rie para todo o plano real.<\/p>\n\n\n\n
O primeiro apontamento acerca do comportamento do \u00edndice de pre\u00e7os no Brasil em 2020 vem da situa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica envolvendo a R\u00fassia e a Ar\u00e1bia Saudita. <\/p>\n\n\n\n
Para n\u00e3o me estender demais, farei um breve resumo da situa\u00e7\u00e3o. Uma disputa acerca do n\u00edvel de produ\u00e7\u00e3o mundial de petr\u00f3leo derrubou a cota\u00e7\u00e3o da commodity <\/em>para o menor patamar da hist\u00f3ria, criando o que foi chamado de \u201ca pior crise do setor em 100 anos\u201d.<\/p>\n\n\n\n Essa diminui\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo agiram em favor da derrubada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis por aqui. A disputa euroasi\u00e1tica somada a violenta diminui\u00e7\u00e3o de demanda em decorr\u00eancia das medidas de isolamento fizeram os pre\u00e7os ca\u00edrem de forma abrupta.<\/p>\n\n\n\n Dentro do IPCA, a categoria de transportes, onde est\u00e3o presentes os pre\u00e7os da gasolina, diesel e etanol, por exemplo, apresentou defla\u00e7\u00e3o nas \u00faltimos quatro meses.<\/p>\n\n\n\n O segundo apontamento vem do comportamento dos pre\u00e7os dos alimentos. Enquanto a maior parte das nove categorias que comp\u00f5em o IPCA apresentou forte que na leitura mensal, a categoria de alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas trabalhou por impedir que a queda fosse ainda mais abrupta.<\/p>\n\n\n\n Esse movimento aconteceu porque o medo do desabastecimento tal como aconteceu na greve dos caminhoneiros, em 2018, provocou uma corrida aos supermercados. Vai me dizer que n\u00e3o se lembra do pessoal estocando papel higi\u00eanico?<\/p>\n\n\n\n Esse aumento de demanda precaucional por produtos aliment\u00edcios e de outros g\u00eaneros presentes no supermercado provocou um forte aumento do pre\u00e7o dos alimentos e bebidas, impedindo que a popula\u00e7\u00e3o com menor renda pudesse \u201cusufruir\u201d deste movimento de defla\u00e7\u00e3o mensal.<\/p>\n\n\n\n Ainda \u00e9 cedo para dizer a magnitude da alta dos pre\u00e7os nos pr\u00f3ximos meses. Isso depende de uma s\u00e9rie de fatores muito importantes como, por exemplo, a for\u00e7a do aumento de demanda, a capacidade de a ind\u00fastria atender esse aumento do consumo, o grau de concentra\u00e7\u00e3o dos setores econ\u00f4micos, que pode ter sido sensivelmente alterada ap\u00f3s a pandemia, taxa de c\u00e2mbio, entre outros.<\/p>\n\n\n\n Por enquanto estamos observando indicadores que podem nos ajudar a estimar com mais assertividade os pre\u00e7os ao consumidor final.<\/p>\n\n\n\n Segundo o Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (FGV), o \u00edndice geral de pre\u00e7os – mercado (IGP-M) apresentou varia\u00e7\u00e3o de 1,56% no m\u00eas de junho, ap\u00f3s ter apresentado aumento de +0,28% e +0,80% nos meses de maio e abril, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n O IGP-M \u00e9 composto de pre\u00e7os ao produtor, ao setor de constru\u00e7\u00e3o e aos consumidores, sendo o primeiro o mais importante deles dentro do indicador.<\/p>\n\n\n\n Enquanto a varia\u00e7\u00e3o anualizada de pre\u00e7os ao consumidor medida pelo IPCA fechou o m\u00eas de maio em 1,88%, dentro do indicador da FGV a varia\u00e7\u00e3o alcan\u00e7ou 7,31% nos doze meses encerrados no m\u00eas de junho.<\/p>\n\n\n\n O repasse de pre\u00e7os do setor atacadista para o setor varejista n\u00e3o est\u00e1 acontecendo forma autom\u00e1tica porque a demanda foi profundamente atingida pela pandemia, impedindo que empres\u00e1rios do setor varejista repassem de forma integral o aumento de custos que eventualmente t\u00eam recebido.<\/p>\n\n\n\n O presidente do Banco Central do Brasil, Roberto Campos Neto, disse acreditar que a recupera\u00e7\u00e3o do Brasil se dar\u00e1 em forma de \u201cV\u201d, ou seja, ap\u00f3s uma forte retra\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica o pa\u00eds deve apresentar n\u00fameros fortes de retomada.<\/p>\n\n\n\n O discurso de Neto contrasta com o que foi posto na ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), sobre a qual ficou registrada a possibilidade de uma novo corte residual da taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n Caso o presidente da autoridade monet\u00e1ria brasileira perceba que a retomada est\u00e1 se dando de forma r\u00e1pida e din\u00e2mica, ele e outros membros do Copom podem entender ser dispens\u00e1vel mais cortes na Selic.<\/p>\n\n\n\n Entender esse mecanismo \u00e9 salutar neste momento, porque a infla\u00e7\u00e3o e o n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica s\u00e3o elementos importantes para que Banco Central decida sobre a taxa b\u00e1sica de juros.<\/p>\n\n\n\n Caso se confirme, um novo corte residual na taxa b\u00e1sica de juros n\u00e3o deve ter impacto significativo no volume de recursos que deve deixar o Brasil em busca de rendimentos mais robustos.<\/p>\n\n\n\n Se a decis\u00e3o do Copom for de manter inalterada a taxa isso tamb\u00e9m n\u00e3o nos garante grande aporte de investimentos estrangeiros em busca dos nossos t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n De modo geral, a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem sido menos relevante que a pol\u00edtica fiscal e o ambiente pol\u00edtico dom\u00e9stico para determinar a taxa de c\u00e2mbio no Brasil, e esses dois \u00faltimos est\u00e3o de mal a pior.<\/p>\n\n\n\n A taxa de c\u00e2mbio se desvalorizou rapidamente e isso pode conduzir a um processo de valoriza\u00e7\u00e3o r\u00e1pida, como a que vimos no in\u00edcio do m\u00eas de junho.<\/p>\n\n\n\n Independentemente do comportamento da infla\u00e7\u00e3o, que mesmo tendo algum aumentos nos pr\u00f3ximos meses, est\u00e1 sob absoluto controle, e da resposta do Banco Central em reduzir, manter ou aumentar a taxa de juros, o c\u00e2mbio deve responder mais aos est\u00edmulos vindos da pol\u00edtica nacional e da situa\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas p\u00f3s-pandemia.<\/p>\n\n\n\n Temos no radar a possibilidade de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira, com potenciais novos quadros de fortes desvaloriza\u00e7\u00f5es pontuais \u00e0 medida em que s\u00e3o divulgados os n\u00fameros das contas p\u00fablicas e que conhecemos os desdobramentos da delicada situa\u00e7\u00e3o pol\u00edtica do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Veremos. Ap\u00f3s apresentar forte defla\u00e7\u00e3o mensal os \u00edndices de pre\u00e7os parecem voltar \u00e0 normalidade antes mesmo de a pandemia ser suavizada por aqui. Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":15830,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32875,32876,46,32945,32886,33073],"class_list":["post-18164","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-bacen","tag-cif","tag-cotacao","tag-economia","tag-mercado","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18164","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18164"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18164\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15830"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18164"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18164"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18164"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}As pessoas n\u00e3o sentiram a defla\u00e7\u00e3o?<\/h2>\n\n\n\n
Os pre\u00e7os v\u00e3o subir?<\/h2>\n\n\n\n
\u00cdndices de pre\u00e7os no atacado<\/h2>\n\n\n\n
A taxa Selic<\/h2>\n\n\n\n
E o impacto sobre o c\u00e2mbio, afinal?<\/h2>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"