Com a aproxima\u00e7\u00e3o das elei\u00e7\u00f5es americanas, fica cada vez mais claro o que tem por tr\u00e1s do imbr\u00f3glio entre Republicanos e Democratas a respeito de um novo pacote de est\u00edmulo fiscal.<\/p>\n\n\n\n
Os Democratas, sob o comando da presidente da C\u00e2mara dos Deputados, Nancy Pelosi, querem um pacote de est\u00edmulo substancialmente maior que o que o secret\u00e1rio do Tesouro, Steven Mnuchin e o presidente Trump gostariam.<\/p>\n\n\n\n
Est\u00e3o em jogo o discurso prudente do presidente sobre o controle das contas de estados e munic\u00edpios endividados e a situa\u00e7\u00e3o social e econ\u00f4mica que se encontram os cidad\u00e3os americanos ap\u00f3s os efeitos da pandemia.<\/p>\n\n\n\n
Tanto o resultado das elei\u00e7\u00f5es, em 3 de novembro, quanto os pacotes de est\u00edmulo, trar\u00e3o mais volatilidade ao mercado cambial<\/p>\n\n\n\n
Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 consensual entre republicanos e democratas que um novo pacote de est\u00edmulo fiscal seja necess\u00e1rio neste momento aos Estados Unidos. <\/p>\n\n\n\n
Tal como aconteceu em outros pa\u00edses afetados pela pandemia, a propaga\u00e7\u00e3o do novo coronav\u00edrus trouxe um profundo desequil\u00edbrio econ\u00f4mico que, a princ\u00edpio, s\u00f3 pode ser parcialmente resolvido pelo Estado.<\/p>\n\n\n\n
Apesar de j\u00e1 ter apresentado alguma melhora, as estimativas mais otimistas n\u00e3o apostam em retorno ao patamar pr\u00e9-crise antes de 2022. De modo geral, a economia s\u00f3 est\u00e1 de p\u00e9 em fun\u00e7\u00e3o dos esfor\u00e7os do Banco Central americano e dos est\u00edmulos fiscais que j\u00e1 foram aplicados em mar\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n
S\u00e3o quase trinta milh\u00f5es de cidad\u00e3os recebendo algum tipo de aux\u00edlio relacionado \u00e0 perda de emprego. A taxa de desemprego que em janeiro era a menor desde 1969 (3,5%), fechou o m\u00eas de agosto deste ano em 7,9%.<\/p>\n\n\n\n
A despeito da melhora do mercado de trabalho desde o m\u00eas de abril, o entendimento geral \u00e9 de que as coisas s\u00f3 alcan\u00e7ar\u00e3o patamares semelhantes aos vistos antes da pandemia quando a popula\u00e7\u00e3o dispor de uma vacina ou quando as autoridades locais conseguirem diminuir sensivelmente o n\u00famero de casos e mortes.<\/p>\n\n\n\n
Quando falamos em retorno \u00e0 normalidade dos Estado Unidos, estamos falando de uma economia de cerca de US$ 21 trilh\u00f5es de d\u00f3lares, mais ou menos um quarto do PIB global de 2019. Que representa cerca de 9% de todas as transa\u00e7\u00f5es de com\u00e9rcio exterior do mundo.<\/p>\n\n\n\n
Ent\u00e3o, para o mundo todo, \u00e9 de fundamental import\u00e2ncia que os Estados Unidos voltem ao patamar pr\u00e9-crise. No caso do Brasil, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 realmente urgente. A economia americana \u00e9 a segunda maior parceira comercial do Brasil, atr\u00e1s apenas da China.<\/p>\n\n\n\n
Pode parecer apenas uma quest\u00e3o de tempo, afinal, o mundo se recuperou dos efeitos da peste negra, da gripe espanhola, da primeira e segunda guerras mundiais, da guerra fria, portanto, em breve a Covid-19 ter\u00e1 sido superada e tudo voltar\u00e1 ao normal.<\/p>\n\n\n\n
Essa \u00e9 apenas uma parte da hist\u00f3ria, a outra, se assemelha ao que ficou conhecido como guerra fria. Pelo menos \u00e9 assim que estamos tratando a guerra comercial, empreendida pelo presidente Donald trump desde 2017.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 de fundamental import\u00e2ncia precificar a vit\u00f3ria de Donald Trump e os efeitos desse acontecimento sobre os neg\u00f3cios com a China, Europa e o resto do mundo.<\/p>\n\n\n\n
Nas transa\u00e7\u00f5es comerciais estrangeiras acontece o que chamamos de soma zero. Pa\u00edses que constroem super\u00e1vits comerciais, ou seja, exportam mais que importam, assim o fazem em \u201cdesfavor\u201d de outro pa\u00eds. \u00c9 simples, o super\u00e1vit de um pa\u00eds \u00e9 o d\u00e9ficit de outro. <\/p>\n\n\n\n
Portanto, para fazer a Am\u00e9rica grande novamente, Trump pretende mudar a din\u00e2mica do balan\u00e7o de pagamentos americano. Trocar os volumosos e cr\u00f4nicos d\u00e9ficits na balan\u00e7a comercial por produ\u00e7\u00e3o local. O que mudaria sensivelmente a din\u00e2mica de reciclagem de capitais, chama de Minotauro Global pelo ex-ministro da Economia da gr\u00e9cia, Yanis Varoufakis.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o \u00e9 certo que a vit\u00f3ria de Biden cessaria, por completo, a guerra comercial, afinal de contas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 uma guerra comercial, \u00e9 uma disputa geopol\u00edtica cujo pr\u00eamio \u00e9 a hegemonia da economia global. Mas uma altern\u00e2ncia de poder poderia trazer algum al\u00edvio moment\u00e2neo, importante no processo de retomada p\u00f3s-pandemia.<\/p>\n\n\n\n
O ponto importante aqui \u00e9: a vit\u00f3ria de Donald Trump pode significar a renova\u00e7\u00e3o dos ataques comerciais em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China. Uma vit\u00f3ria de Joe Biden poderia trazer algum al\u00edvio moment\u00e2neo nas rela\u00e7\u00f5es comerciais dos Estados Unidos com o resto do mundo.<\/p>\n\n\n\n
N\u00f3s j\u00e1 vimos ao longo dos \u00faltimos quatro anos o potencial da guerra comercial sobre o valor das moedas dos pa\u00edses emergentes. Uma intensifica\u00e7\u00e3o deste problema pode trazer uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada por um per\u00edodo muito mais prolongado, ou seja, uma situa\u00e7\u00e3o conjuntural se transformaria em estrutural.<\/p>\n\n\n\n
A vit\u00f3ria de Biden pode significar um al\u00edvio moment\u00e2neo. Ainda n\u00e3o sabemos. O que \u00e9 quase certo \u00e9 um clima de incerteza cada vez maior at\u00e9 que chegue o dia 3 de novembro.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 l\u00e1, a promessa de volatilidade \u00e9 grande, a depender do jogo pol\u00edtico de Trump e das pesquisas de inten\u00e7\u00e3o de votos.<\/p>\n\n\n\n
Veremos!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Na an\u00e1lise do economista Andr\u00e9 Galhardo, confira porque Donald Trump pretende mudar a din\u00e2mica do balan\u00e7o de pagamentos 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