{"id":21877,"date":"2020-11-12T11:00:14","date_gmt":"2020-11-12T11:00:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=21877"},"modified":"2025-02-06T07:37:01","modified_gmt":"2025-02-06T10:37:01","slug":"cuidado-com-o-cambio-por-andre-galhardo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/cuidado-com-o-cambio-por-andre-galhardo\/","title":{"rendered":"“Cuidado com o c\u00e2mbio”, por Andr\u00e9 Galhardo"},"content":{"rendered":"\n

Nesta semana, um estudo da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas<\/strong> apresentou que o PIB brasileiro medido em d\u00f3lares americanos nos colocaria em uma posi\u00e7\u00e3o bastante desfavor\u00e1vel no ranking de maiores economias globais a partir deste ano.<\/p>\n\n\n\n

O fato \u00e9 not\u00f3rio e representa a decad\u00eancia em que o pa\u00eds se encontra desde 2015. Condi\u00e7\u00e3o que se intensificou no ambiente pand\u00eamico.<\/p>\n\n\n\n

Ocorre que, para al\u00e9m do recuo \u00f3bvio da nossa produ\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos anos, olhar o PIB pelo d\u00f3lar<\/a> pode nos passar uma impress\u00e3o de decad\u00eancia maior que aquela que de fato estamos atravessando.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, cair algumas posi\u00e7\u00f5es no ranking global \u00e9 o menor de todos os nossos problemas.<\/p>\n\n\n\n

O governo brasileiro ter\u00e1 que se esfor\u00e7ar para criar um ambiente mais apraz\u00edvel no que diz respeito ao mercado de c\u00e2mbio. Dessa forma, podemos voltar ao patamar em que est\u00e1vamos e na velocidade que sa\u00edmos.<\/p>\n\n\n\n

Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n

A posi\u00e7\u00e3o do Brasil no ranking das maiores economias<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
O pr\u00f3prio estudo da FGV mostra que o Brasil j\u00e1 havia chegado ao s\u00e9timo lugar no ranking das maiores economias. Esse fato aconteceu em 2011 e, de l\u00e1 pra c\u00e1, muita coisa mudou.<\/p>\n\n\n\n
Em 2011, antes dos problemas mais intensos com a d\u00edvida soberana de alguns membros da Zona do Euro, o Brasil surfava uma onda interessante. O pre\u00e7o do barril do petr\u00f3leo havia ultrapassado os valores vistos antes da crise do subprime<\/em> e, de modo geral, as demais commodities<\/em> acompanharam o movimento de alta.<\/p>\n\n\n\n
Na metade de 2011, a moeda americana chegou a ser cotada a R$ 1,54 e, naquele momento, existiam esfor\u00e7os do governo brasileiro para conter o avan\u00e7o do valor do real e, portanto, impedir que o real se valorizasse ainda mais.<\/p>\n\n\n\n
Foi naquele ano que alcan\u00e7amos a mais alta posi\u00e7\u00e3o no ranking das maiores economias globais.<\/p>\n\n\n\n
De 2011 at\u00e9 aqui, n\u00f3s quase fomos testemunhas da desintegra\u00e7\u00e3o da Zona do Euro, quando Gr\u00e9cia, It\u00e1lia, Espanha e Portugal se viram diante de uma d\u00edvida p\u00fablica insustent\u00e1vel. Vimos a R\u00fassia anexar a Crim\u00e9ia ao seu territ\u00f3rio e, a partir da\u00ed, mais precisamente em maio de 2014, o pre\u00e7o do barril do petr\u00f3leo havia atingido a menor cota\u00e7\u00e3o em muitos anos.<\/p>\n\n\n\n
Mas nem s\u00f3 a conjuntura econ\u00f4mica externa impactou nossa economia. \u00c9 importante lembrar tamb\u00e9m da crise pol\u00edtico-institucional brasileira vivida em 2015-2016, que culminou com o afastamento definitivo da ex-presidente brasileira. Naquele momento tamb\u00e9m pesou contra a moeda brasileira todos os desdobramentos e investiga\u00e7\u00f5es que reca\u00edram contra o presidente em exerc\u00edcio.<\/p>\n\n\n\n
Superada a crise econ\u00f4mica de 2015-2016, novos cap\u00edtulos de uma crise sem fim vieram \u00e0 tona. Para uma parcela importante dos eleitores que foram \u00e0s urnas em 2018, a altern\u00e2ncia de poder traria, entre outras coisas, o poder da moeda brasileira de volta. N\u00e3o foi o que aconteceu.<\/p>\n\n\n\n
Em 2019, antes da pandemia, a moeda brasileira mostrou um cr\u00f4nico processo de desvaloriza\u00e7\u00f5es, fruto da instabilidade pol\u00edtica que permanece no ar at\u00e9 hoje.<\/p>\n\n\n\n
O resultado de tantos desafios externos e dom\u00e9sticos? A perda relativa da import\u00e2ncia econ\u00f4mica do Brasil em \u00e2mbito global.<\/p>\n\n\n\n
Nossa moeda, nosso problema<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Voc\u00ea deve ter percebido que uma parte importante da desvaloriza\u00e7\u00e3o da nossa moeda decorreu de eventos externos, logo, podemos intuir que estes problemas causaram impactos tamb\u00e9m nos demais pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina, \u00c1frica, \u00c1sia etc.<\/p>\n\n\n\n
$\"d\u00f3lar$ <\/figure>\n\n\n\n
Verdade. Em 2014, enquanto o rublo russo se desintegrou, a moeda brasileira perdeu \u201capenas\u201d 10% do seu valor.<\/p>\n\n\n\n
Naquela \u00e9poca, em 2015, em fun\u00e7\u00e3o da forte desvaloriza\u00e7\u00e3o rublo, a R\u00fassia teve um problema com os pre\u00e7os ao consumidor, que subiram rapidamente. No Brasil n\u00e3o foi diferente, os pre\u00e7os ao consumidor tamb\u00e9m subiram rapidamente, por outros motivos, \u00e9 verdade, mas subiram e fecharam o ano muito acima da meta de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Naquele ano, n\u00f3s mostramos em um estudo que a R\u00fassia conseguiu um relativo controle sobre a infla\u00e7\u00e3o gastando uma fra\u00e7\u00e3o do que o Brasil havia gasto para fazer o mesmo movimento, ou seja, foi muito mais caro para o governo brasileiro contornar o problema da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
No Brasil, sob o argumento de que isso seria indispens\u00e1vel para o controle dos pre\u00e7os, a taxa de juros subiu r\u00e1pida e fortemente, elevando bastante os disp\u00eandios brasileiros com os rendimentos dos t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n
Pelo fato de o Brasil ter mantido a taxa b\u00e1sica de juros em patamares muito elevados por um per\u00edodo bastante prolongado, \u00e9 comum que pessoas e empresas usem essa taxa brasileira para ganhos no mercado financeiro, em uma opera\u00e7\u00e3o chamada carry trade<\/em>.<\/p>\n\n\n\n
Enquanto a taxa de juros permanecia extremamente elevada por aqui, criou-se um ambiente bastante prof\u00edcuo para os capitais especulativos. O ingresso deste tipo de capital nos deixou a merc\u00ea da conjuntura econ\u00f4mica global e nacional.<\/p>\n\n\n\n
Em resumo, ao menor sinal de crise no Brasil ou nos seus pares latino americanos, por exemplo, cria-se um movimento maci\u00e7o de sa\u00edda de recursos estrangeiros daqui para os pa\u00edses centrais. Essa fuga de capitais nos coloca em situa\u00e7\u00e3o delicada e nos tira do top dez das maiores economias do mundo. <\/p>\n\n\n\n
Esse fluxo de moedas e a consequente volatilidade cambial \u00e0s vezes nos custa mais caro que algumas posi\u00e7\u00f5es em alguns rankings. Esse movimento pode significar, por exemplo, menos arroz da mesa do brasileiro. <\/p>\n\n\n\n
O verdadeiro problema <\/strong><\/h2>\n\n\n\n
O que n\u00e3o se viu falar muito nesses \u00faltimos dias foi sobre o desempenho recente da economia brasileira.<\/p>\n\n\n\n
Tudo bem, estamos caindo no ranking global, mas se isso \u00e9 mero ajuste de moedas, por que \u00e9 t\u00e3o importante? Na verdade n\u00e3o \u00e9! Veja com quais problemas n\u00f3s precisamos nos preocupar.<\/p>\n\n\n\n
De janeiro de 2010 ao final do ano passado, a economia brasileira cresceu m\u00edseros 14%.<\/p>\n\n\n\n
O uso da palavra \u201cm\u00edseros\u201d se faz necess\u00e1rio quando olhamos para o desempenho de demais pa\u00edses e regi\u00f5es. No mesmo per\u00edodo a economia latino americana cresceu 23%, na \u00c1frica Subsaariana 41% e na China a economia mais que dobrou de tamanho.<\/p>\n\n\n\n
Na \u00faltima d\u00e9cada, o crescimento da economia n\u00e3o esteve restrito apenas aos pa\u00edses e regi\u00f5es menos desenvolvidas como a \u00c1frica e Am\u00e9rica Latina, por exemplo. De 2010 a 2019, os membros da OCDE cresceram 22% e os Estados Unidos viram sua economia aumentar em 25%. At\u00e9 mesmo a Zona do Euro, envolta em problemas econ\u00f4micos e pol\u00edticos desde a crise do subprime, viu a sua economia expandir 15% nos \u00faltimos dez anos.<\/p>\n\n\n\n
Os livros de hist\u00f3ria registram que a d\u00e9cada de 1980 foi a d\u00e9cada perdida aqui no Brasil Essa alcunha surgiu em fun\u00e7\u00e3o do baixo crescimento associado ao processo de escalada da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
A partir de agora, certamente a d\u00e9cada que estamos deixando para tr\u00e1s tomar\u00e1 este posto. O crescimento m\u00e9dio da economia nos \u00faltimos dez anos foi de 0,7%, enquanto que na d\u00e9cada de 1980 essa m\u00e9dia foi de 1,7%.<\/p>\n\n\n\n
Esse crescimento diminuto somado \u00e0s fragilidades externas \u00e0s quais o Brasil ainda se encontra submetido, deixa um legado muito ruim para as pr\u00f3ximas gera\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n
Progn\u00f3stico<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Em algum momento, o problema pol\u00edtico estadunidense e a pandemia ocasionada pelo novo coronav\u00edrus ser\u00e3o apenas mat\u00e9rias dos livros de hist\u00f3ria. De um jeito ou de outro, as press\u00f5es cambiais decorrentes das investidas de Donald Trump e dos recordes de novas infec\u00e7\u00f5es di\u00e1rias nos Estados Unidos e Europa se desbotar\u00e3o e n\u00e3o teremos que lidar com isso.<\/p>\n\n\n\n
Alguma valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira nos pr\u00f3ximos meses, caso ocorra, tratar\u00e1 de colocar o Brasil entre as dez maiores economias novamente.<\/p>\n\n\n\n
Novas disputas pol\u00edticas e econ\u00f4micas globais exercer\u00e3o for\u00e7a negativa sobre a maioria das economias, como tem acontecido em 2020, mas sofrer\u00e1 mais aquela cuja moeda \u00e9 maculada pelos movimentos do capital especulativo.<\/p>\n\n\n\n
Os resultados desta condi\u00e7\u00e3o v\u00e3o al\u00e9m da coloca\u00e7\u00e3o do Brasil em algum ordenamento global. Quando a fuga de capitais \u00e9 aguda como foi em 2002 e 2019-2020, esse movimento pode se traduzir em problemas mais delicados como o aumento da pobreza.<\/p>\n\n\n\n
Veremos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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