Agora \u00e9 oficial. Contamos com um novo presidente no Banco Central: Roberto Campos Neto.<\/p>\n
Nesta semana (13), ele fez o seu primeiro discurso oficial na cerim\u00f4nia de transmiss\u00e3o de cargo. E, como eu j\u00e1 havia comentado neste espa\u00e7o, a sua indica\u00e7\u00e3o j\u00e1 havia sido aprovada pelo Senado no \u00faltimo dia 26. Al\u00e9m dele, outros dois novos diretores foram empossados para a nova configura\u00e7\u00e3o do Banco Central.<\/p>\n
Essa exig\u00eancia de aprova\u00e7\u00e3o pelo Senado \u00e9 necess\u00e1ria porque, aqui no Brasil, o BC ainda n\u00e3o \u00e9 independente. Quando olhamos l\u00e1 fora, estamos bem atrasados, j\u00e1 que a maioria dos pa\u00edses conta com essa autonomia em suas decis\u00f5es. Por exemplo, na Nova Zel\u00e2ndia, o BC \u00e9 independente desde 1989. Os Estados Unidos s\u00e3o outro exemplo cl\u00e1ssico, a exemplo do que vimos recentemente, na discuss\u00e3o entre Trump e o Fed (banco central norte-americano).<\/p>\n
Al\u00e9m disso, quando analisamos o nosso pr\u00f3prio passado recente, acompanhamos o BC como alvo de inger\u00eancia pol\u00edtica, resultando em pol\u00edticas monet\u00e1rias irrespons\u00e1veis e consequente perda de confian\u00e7a. Apenas ap\u00f3s o impeachment de Dilma, e com novas nomea\u00e7\u00f5es do governo Temer, foi poss\u00edvel reconquistar a sua confian\u00e7a no mercado.<\/p>\n
Isso, por si s\u00f3, \u00e9 um ponto que faz a independ\u00eancia ser t\u00e3o importante. \u00c9 fundamental que o BC n\u00e3o sofra inger\u00eancia em suas decis\u00f5es.<\/p>\n
O lado positivo \u00e9 que Campos Neto est\u00e1 comprometido em defender a autonomia da institui\u00e7\u00e3o. Tanto que reafirmou tal posi\u00e7\u00e3o em discurso ontem e afirmou que ter\u00e1 como foco estabilizar o poder de compra da popula\u00e7\u00e3o (infla\u00e7\u00e3o controlad\u00edssima) e assegurar um sistema financeiro s\u00f3lido e eficiente.<\/p>\n
Ainda, n\u00e3o deixou de repetir o cl\u00e1ssico mantra de “cautela, serenidade e perseveran\u00e7a\u201d em rela\u00e7\u00e3o aos pr\u00f3ximos passos para a taxa de juros, a Selic.<\/p>\n
E, em linhas gerais, optou por manter o mesmo tom de comunica\u00e7\u00e3o que vinha sendo proposto pelo antigo comando do BC. Por enquanto, nada novo.<\/p>\n
Tudo bem, eu sei que neste espa\u00e7o voc\u00ea est\u00e1 preocupado com as quest\u00f5es macroecon\u00f4micas, mas tamb\u00e9m em saber quais ser\u00e3o os impactos para o d\u00f3lar e as suas poss\u00edveis flutua\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A quest\u00e3o \u00e9 que, possivelmente, veremos sim um impacto em nosso c\u00e2mbio relacionado com as nossas reservas internacionais.<\/p>\n
A forma mais utilizada pela institui\u00e7\u00e3o para manter o c\u00e2mbio mais estabilizado, \u00e9 por meio da oferta de contratos de “swap cambial” (uma venda de d\u00f3lares no mercado futuro), o que faz com que as press\u00f5es de alta no mercado a vista sejam reduzidas.<\/p>\n
Al\u00e9m dessa possibilidade, o BC pode vender d\u00f3lares com o compromisso de recompra em uma data determinada – \u00e9 o que chamamos de \u201cleil\u00f5es de linha\u201d.<\/p>\n
O leil\u00e3o de linha implica venda de d\u00f3lares das reservas internacionais do pa\u00eds ao mercado financeiro. Essas opera\u00e7\u00f5es foram muito utilizadas no Brasil na crise financeira internacional de 2008 e 2009, quando o BC se tornou o provedor de \u00faltima inst\u00e2ncia de divisas. E, mais do que isso, sobreviveu \u00e0 crise sem impactos na reserva internacional.<\/p>\n
Como o BC tamb\u00e9m administra as reservas internacionais, que est\u00e3o atualmente acima de US$ 380 bilh\u00f5es (um valor bem alto), \u00e9 poss\u00edvel vermos a sua utiliza\u00e7\u00e3o para proteger o real de ataques especulativos.<\/p>\n
Fora essa possibilidade, o custo de carregamento das reservas \u00e9 muito alto. Por isso, faz sentido alguma altera\u00e7\u00e3o sim. O pr\u00f3prio super ministro da Economia, Paulo Guedes, afirmou que poderia optar por vender parte das reservas no futuro para abater da d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n
As reservas s\u00e3o fundamentais para nos proteger em momentos de turbul\u00eancia. Mas quando colocamos na balan\u00e7a o seu tamanho atual e custo que temos, acredito que veremos altera\u00e7\u00f5es em sua configura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Um dos poss\u00edveis resultados disso tudo \u00e9 um real mais atrativo.<\/p>\n
Calma, n\u00e3o \u00e9 para achar que voltaremos a ter o d\u00f3lar a hum real, mas sim que \u2013 ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia e alguns meses de atua\u00e7\u00e3o do novo presidente \u2013 uma taxa mais atrativa \u00e9 bem fact\u00edvel. Vamos acompanhar a primeira reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) na pr\u00f3xima semana se teremos sinais ou quaisquer deixas. Eu te manterei informado.<\/p>\n
Enquanto isso, por ora, o patamar em torno dos R$ 3,75 parece bem confort\u00e1vel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Agora \u00e9 oficial. Contamos com um novo presidente no Banco Central: Roberto Campos Neto. Nesta semana (13), ele fez o seu primeiro discurso oficial na cerim\u00f4nia de transmiss\u00e3o de cargo. E, como eu j\u00e1 havia comentado neste espa\u00e7o, a sua indica\u00e7\u00e3o j\u00e1 havia sido aprovada pelo Senado no \u00faltimo dia 26. Al\u00e9m dele, outros dois […]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":2395,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32876,64,32945,32879,33080,32886,3043,33059,33454,33073],"class_list":["post-2335","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-cif","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-fed-federal-reserve","tag-mercado","tag-moedas","tag-previdencia","tag-swap","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2335","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2335"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2335\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2395"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2335"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2335"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2335"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}