{"id":23712,"date":"2021-01-20T12:00:38","date_gmt":"2021-01-20T12:00:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=23712"},"modified":"2025-02-06T07:21:07","modified_gmt":"2025-02-06T10:21:07","slug":"semana-de-decisao-da-taxa-basica-de-juros-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/semana-de-decisao-da-taxa-basica-de-juros-no-brasil\/","title":{"rendered":"Semana de decis\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros no Brasil"},"content":{"rendered":"\n<p>O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria iniciou na \u00faltima ter\u00e7a-feira (19), o primeiro dos dois dias de reuni\u00e3o para a decis\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria a ser adotada no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>O mercado aguarda ansiosamente o comunicado e a ata desta reuni\u00e3o porque nela pode conter elementos que apontem os poss\u00edveis pr\u00f3ximos passos da autoridade monet\u00e1ria e os consequentes reflexos no c\u00e2mbio, infla\u00e7\u00e3o, contas p\u00fablicas etc.<\/p>\n\n\n\n<p>A depender das \u00faltimas leituras dos \u00edndices de pre\u00e7os, o Banco Central deve indicar a\u00e7\u00f5es futuras que visem, ainda que de forma marginal, o controle da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Os \u00edndices de pre\u00e7os <\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo o IBGE, a infla\u00e7\u00e3o oficial do Brasil, o IPCA, fechou o ano passado com aumento de 4,52%. A varia\u00e7\u00e3o mensal do m\u00eas de dezembro foi decisiva para colocar a infla\u00e7\u00e3o acima do centro da meta estabelecida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional. No \u00faltimo m\u00eas do ano, a infla\u00e7\u00e3o foi de +1,35%, maior varia\u00e7\u00e3o para dezembro desde 2002, evidenciando, para todos os fins que, a despeito da situa\u00e7\u00e3o estar sob relativo controle, a infla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 motivo de preocupa\u00e7\u00e3o das autoridades em 2021.<\/p>\n\n\n\n<p>O principal contributo para o aumento desta infla\u00e7\u00e3o, sobretudo a partir do m\u00eas de junho do ano passado, \u00e9 a <a rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\"cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar americano (opens in a new tab)\" href=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/cotacao\/cotacao-dolar\" target=\"_blank\"><strong>cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar americano<\/strong><\/a> em reais. A moeda brasileira, que j\u00e1 vinha perdendo for\u00e7a frente ao d\u00f3lar, ampliou as perdas a partir de mar\u00e7o, quando a bolsa brasileira teve que acionar o circuit breaker em seis oportunidades, igualando o recorde de 2008.<\/p>\n\n\n\n<p>Um indicador que mostra o poder do c\u00e2mbio sobre os pre\u00e7os ao empres\u00e1rio e ao consumidor brasileiros \u00e9 o IGP-M. O \u00edndice da FGV capta melhor os impactos do d\u00f3lar sobre os pre\u00e7os dom\u00e9sticos em fun\u00e7\u00e3o do mesmo ser uma m\u00e9dia ponderada dos pre\u00e7os ao atacado, ao consumidor e ao setor de constru\u00e7\u00e3o. Os pre\u00e7os no atacado, os primeiros a sentir o aumento de custo decorrente de uma desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial, representam 60% do \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo dados da segunda pr\u00e9via do IGP-M de janeiro, a infla\u00e7\u00e3o medida por este indicador aponta aumento de +24,2% nos \u00faltimos doze meses, enquanto a fra\u00e7\u00e3o que mede a varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no atacado, o chamado IPA-M, variou +33,2%, no mesmo per\u00edodo. H\u00e1 dois anos, tanto IGP-M quanto IPA-M apresentavam defla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse \u201cs\u00fabito\u201d aumento dos pre\u00e7os medidos pelo \u00edndice da FGV \u00e9 parcialmente explicado pela forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, conforme j\u00e1 foi dito acima.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A decis\u00e3o do Copom <\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Antes de mais nada, quando digo que o quadro inflacion\u00e1rio n\u00e3o \u00e9 preocupante, n\u00e3o quero dizer que a situa\u00e7\u00e3o est\u00e1 \u00f3tima para pessoas e empresas. <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li> <strong>\u2022<\/strong> <strong>Em primeiro lugar<\/strong>, \u00e9 importante destacar que o resultado anual do IPCA em 2020, +4,52%, \u00e9 muito menor que a infla\u00e7\u00e3o sentida pelas pessoas de mais baixa renda, que destinam a maior parte dos seus recursos para comprar alimentos e outros bens e servi\u00e7os que foram fortemente influenciados pela subida do d\u00f3lar. <\/li><li> <strong>\u2022<\/strong> <strong>Em segundo lugar<\/strong>, \u00e9 importante que se destaque tamb\u00e9m que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 elevada, mas as perspectivas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 demanda n\u00e3o s\u00e3o das melhores, o que nos&nbsp; leva a acreditar que um controle cambial poderia reverter, ao&nbsp; menos parcialmente, o quadro inflacion\u00e1rio em curso.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Na quarta-feira (20), espera-se que o Copom emita um sinal claro aos agentes econ\u00f4micos: o de que uma poss\u00edvel subida da taxa de juros pode estar mais pr\u00f3xima do que se imagina. A taxa de juros deve permanecer inalterada, no atual patamar de 2% ao ano, mas o Banco Central deve refor\u00e7ar a ideia de que se mant\u00e9m vigilante em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e que ao menor sinal de efetivo descontrole, agir\u00e1 com uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restrtiva, ou seja, aumentar\u00e1 a Selic.<\/p>\n\n\n\n<p>Tanto o recado, quanto a decis\u00e3o de subir os juros mais adiante, servir\u00e1 mais como um recado aos agentes que um instrumento efetivo de controle da infla\u00e7\u00e3o. Isso porque est\u00e1 cada vez mais claro que o aumento de pre\u00e7os visto nos \u00faltimos meses \u00e9 decorrente de uma infla\u00e7\u00e3o de custo e, portanto, a tentativa de diminuir a demanda para controlar esse aumento de pre\u00e7os, seria um grande engano.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>E o c\u00e2mbio?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Se por um lado a decis\u00e3o de aumentar a taxa b\u00e1sica de juros para controlar a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o passa de um placebo neste momento, por outro, esse primeiro movimento poderia desencadear o aumento da entrada de recursos estrangeiros no pa\u00eds, que por sua vez poderia suavizar a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real ou at\u00e9 mesmo atuar de forma mais en\u00e9rgica, a depender do grau desse aumento da Selic, sobre o c\u00e2mbio, e promover algum processo de valoriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n\n\n\n<p>O jogo est\u00e1 em aberto, a decis\u00e3o de montar uma estrat\u00e9gia de controle da infla\u00e7\u00e3o via aumento de juros pode ser enganosa, mas tamb\u00e9m pode trazer algum al\u00edvio cambial. Para isso, a subida da taxa de juros teria que ser mais poderosa que o impacto que as quest\u00f5es fiscal e pol\u00edtica ter\u00e3o sobre a moeda brasileira neste primeiro semestre.<\/p>\n\n\n\n<p>Veremos.<br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Banco Central deve indicar a\u00e7\u00f5es futuras que visem, ainda que de forma marginal, o controle da infla\u00e7\u00e3o. Saiba mais!<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":23714,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32876,46,64,32886,33073],"class_list":["post-23712","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-cif","tag-cotacao","tag-dolar","tag-mercado","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23712","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23712"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23712\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23714"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23712"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23712"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23712"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}