{"id":2453,"date":"2019-03-20T19:48:11","date_gmt":"2019-03-20T19:48:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=2453"},"modified":"2025-02-06T03:25:42","modified_gmt":"2025-02-06T06:25:42","slug":"como-o-governo-o-mercado-e-a-populacao-veem-a-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/como-o-governo-o-mercado-e-a-populacao-veem-a-economia\/","title":{"rendered":"As vis\u00f5es sobre a economia"},"content":{"rendered":"\n

O governo e o mercado financeiro enxergam a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica de uma forma distinta da popula\u00e7\u00e3o de forma geral. O entendimento do governo \u00e9 que a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da previd\u00eancia seria a solu\u00e7\u00e3o para diversos males. Dentre estes males, o grave problema do d\u00e9ficit p\u00fablico.<\/span><\/p>\n\n\n\n

\"Resultado<\/figure>\n\n\n\n

Como pode ser visto, o resultado prim\u00e1rio (a diferen\u00e7a entre receitas e despesas prim\u00e1rias) tem sido menos deficit\u00e1rio nos \u00faltimos meses. Mas, ainda assim, o d\u00e9ficit de R$ 108 bilh\u00f5es \u00e9 extremamente elevado. E n\u00e3o ser\u00e1 poss\u00edvel diminu\u00ed-lo apenas com o corte de gastos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O gr\u00e1fico abaixo mostra a evolu\u00e7\u00e3o das receitas prim\u00e1rias do governo central.<\/span><\/p>\n\n\n\n

\"Arrecada\u00e7\u00e3o<\/figure>\n\n\n\n

O gr\u00e1fico evidencia que desde 2011 as receitas acumuladas em 12 meses sofreram uma forte estagna\u00e7\u00e3o. E, posteriormente, uma queda, para ent\u00e3o se estabilizar em patamar menor.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a reforma da previd\u00eancia pode diminuir a necessidade de disp\u00eandio no m\u00e9dio e longo prazo. No entanto, ela n\u00e3o resolve a quest\u00e3o da arrecada\u00e7\u00e3o, que \u00e9 um elemento muito importante para explicar o problema atual das contas p\u00fablicas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Uma parcela da popula\u00e7\u00e3o reconhece que mesmo ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da previd\u00eancia poderemos ter problemas de ordem previdenci\u00e1ria. Ao passo que outra parcela significativa t\u00eam encontrado oportunidades no mercado de trabalho informal.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Mais pessoas no mercado informal, menor o volume de receitas previdenci\u00e1rias.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Vejamos pelo lado otimista…<\/span><\/h2>\n\n\n\n

Se tudo der certo e o Brasil voltar a crescer gerando postos formais de trabalho, estaremos bem.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A emenda constitucional n\u00famero 95, que congela os gastos do governo por 20 anos a partir de 2016, associada a um aumento da arrecada\u00e7\u00e3o vinda da melhora da situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, traria um c\u00e9u de brigadeiro \u00e0s contas p\u00fablicas. E, ent\u00e3o, ao menos provisoriamente, ter\u00edamos resolvido esse problema.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Essa \u00e9 a vis\u00e3o do governo e de uma parte importante do mercado financeiro.<\/span><\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o por acaso, nesta semana, vimos o principal \u00edndice da Bolsa de S\u00e3o Paulo (Ibovespa), tocar os 100.000 pontos pela primeira vez na hist\u00f3ria.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Mas\u2026<\/span><\/p>\n\n\n\n

Ocorre que este cen\u00e1rio fant\u00e1stico – de retomada do investimento, equaliza\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas e melhora do mercado de trabalho – \u00e9 uma, de v\u00e1rias possibilidades.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Inclusive, esta n\u00e3o \u00e9 a possibilidade com maior chance de se concretizar. Em outras palavras, esse \u00e9 o cen\u00e1rio otimista e n\u00e3o o cen\u00e1rio base.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A reforma da previd\u00eancia, sem o amparo de outras medidas importantes que o governo ter\u00e1 que tomar, ter\u00e1 efeitos transit\u00f3rios e muito menores que os estimados pelo Minist\u00e9rio da Economia.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O volume de recursos economizados pode ser muito menor que aquele prometido, de R$ 1 trilh\u00e3o em dez anos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O governo sabe que <\/span>ser\u00e1 necess\u00e1rio partir para uma reforma tribut\u00e1ria<\/span><\/a> e para a desburocratiza\u00e7\u00e3o da economia, se quiser ter \u00eaxito no intento de reorganizar as contas p\u00fablicas. Mas sabe tamb\u00e9m que tem que vender como bala de prata a quest\u00e3o da reforma da previd\u00eancia.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Como o mercado enxerga<\/span><\/h2>\n\n\n\n

Os indicadores de confian\u00e7a da ind\u00fastria, do com\u00e9rcio e do setor de servi\u00e7os apresentaram sucessivas leituras positivas entre o final do ano passado e o in\u00edcio de 2019.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O que \u00e9 pouco comentado, no entanto, \u00e9 que o \u00edndice foi fortemente influenciado pelas expectativas em detrimento do \u00edndice de situa\u00e7\u00e3o atual.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Em suma, os \u00edndices de confian\u00e7a da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas s\u00e3o divididos em dois m\u00f3dulos: \u00edndice de situa\u00e7\u00e3o atual (ISA) e \u00edndice de expectativas (IE).<\/span><\/p>\n\n\n\n

O \u00edndice de expectativas influenciou o indicador agregado de forma significativa nas \u00faltimas leituras.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O gr\u00e1fico abaixo mostra a evolu\u00e7\u00e3o do \u00edndice de situa\u00e7\u00e3o atual e do \u00edndice de expectativa, do setor de servi\u00e7os.<\/span><\/p>\n\n\n\n

\"Sondagem<\/figure>\n\n\n\n

Note que em 2016, ano do <\/span>impeachment <\/span><\/i>da presidente Dilma Rousseff, a cren\u00e7a em dias melhores em \u00e2mbito econ\u00f4mico inundaram o \u00edndice de confian\u00e7a, de l\u00e1 pra c\u00e1, o \u00edndice de expectativa ficou acima do \u00edndice de situa\u00e7\u00e3o atual.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Mas o que isso quer dizer?<\/span><\/h2>\n\n\n\n

Primeiramente precisamos destacar que o setor de servi\u00e7os comp\u00f5e mais de 70% do PIB brasileiro.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Em segundo lugar, esse descolamento do ISA e do IE \u00e9 visto em todos os demais setores, inclusive e de forma ainda mais intensa na sondagem do consumidor.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Posto isso, os dados de confian\u00e7a mostram que o empresariado e o consumidor acreditam fortemente que o novo governo trar\u00e1 as mudan\u00e7as desejadas pelos brasileiros h\u00e1 muitas d\u00e9cadas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Esse ambiente de euforia pode se dissipar quando o consumidor e o empresariado brasileiro perceberem que a reforma da previd\u00eancia em quase nada contribuir\u00e1 para a retomada da atividade econ\u00f4mica.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Empres\u00e1rios e consumidores creem num futuro melhor, mas como os pr\u00f3prios dados mostram, trata-se de vis\u00e3o deturpada da realidade.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Expectativas<\/span><\/h2>\n\n\n\n

O Governo tem trabalhado para responder aos anseios da opini\u00e3o p\u00fablica. Nesta semana, inclusive, o presidente Bolsonaro realizou uma importante viagem aos Estados Unidos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A pauta de discuss\u00e3o n\u00e3o pareceu muito frut\u00edfera no curto prazo e, tal como nos \u00faltimos dias, as declara\u00e7\u00f5es feitas pelo presidente, por seus ministros e familiares podem trazer alguns problemas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Bolsonaro fez declara\u00e7\u00f5es enaltecendo a pol\u00edtica imigrat\u00f3ria de Donald Trump se posicionando favoravelmente \u00e0 constru\u00e7\u00e3o do muro na fronteira com o M\u00e9xico.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Cabe lembrar que Estados Unidos e China ainda est\u00e3o no meio da guerra comercial que pode ter resultados ruins para o Brasil e, neste momento, posicionar-se contra o M\u00e9xico – importante parceiro comercial brasileiro – pode ser t\u00e3o pouco frut\u00edfero como discutir uma reforma da previd\u00eancia sem discutir uma reforma tribut\u00e1ria.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A reforma da previd\u00eancia, tal como a visita do presidente brasileiro aos Estados Unidos s\u00e3o indiscutivelmente importantes. O problema \u00e9 o que tem no meio do caminho e a forma como cada um dos agentes enxergam essas situa\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A reforma da previd\u00eancia n\u00e3o resolver\u00e1 sozinha o problema nas contas p\u00fablicas, assim como manter-se positivo n\u00e3o trar\u00e1 mais neg\u00f3cios aos empres\u00e1rios, nem tampouco aumentar\u00e1 a capacidade de consumo das fam\u00edlias brasileiras.<\/span><\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 aqui, os dados apontam para um primeiro trimestre dif\u00edcil em 2019 e h\u00e1 expectativas de que o segundo trimestre n\u00e3o seja muito diferente deste.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Impacto no c\u00e2mbio<\/span><\/h2>\n\n\n\n

A perspectiva acerca do c\u00e2mbio<\/span><\/span> permanece inalterada. <\/span><\/p>\n\n\n\n

Problemas com dados vindos da Europa e da China refor\u00e7am instabilidade na economia global.<\/span><\/p>\n\n\n\n

O desgaste pol\u00edtico do presidente brasileiro p\u00f5e em d\u00favida a aprova\u00e7\u00e3o de uma reforma da previd\u00eancia robusta, e isso tem impacto direto sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A atividade econ\u00f4mica persistentemente baixa for\u00e7ou o Banco Central do Brasil a baixar a taxa b\u00e1sica de juros e isso deve contribuir de alguma forma para a atividade econ\u00f4mica. Por\u00e9m, os impactos no c\u00e2mbio<\/span> ser\u00e3o limitados em fun\u00e7\u00e3o da modera\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria dos Estados Unidos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

A moeda brasileira deve permanecer no patamar atual com vi\u00e9s de desvaloriza\u00e7\u00e3o no curto e m\u00e9dio prazo.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Andr\u00e9 Galhardo<\/span><\/i><\/a> \u00e9 economista-chefe da <\/span><\/i>An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/span><\/i><\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/span><\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O governo e o mercado financeiro enxergam a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica de uma forma distinta da popula\u00e7\u00e3o de forma geral. O entendimento do governo \u00e9 que a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da previd\u00eancia seria a solu\u00e7\u00e3o para diversos males. Dentre estes males, o grave problema do d\u00e9ficit p\u00fablico. Como pode ser visto, o resultado prim\u00e1rio (a diferen\u00e7a […]<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":2022,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32921,32875,64,32945,32879,32947,33046,32886,33037,3043,33059],"class_list":["post-2453","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-b3-bolsa-de-sao-paulo","tag-bacen","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-europa","tag-ibovespa","tag-mercado","tag-mexico","tag-moedas","tag-previdencia"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2453","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2453"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2453\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2022"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2453"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2453"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2453"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}