A pandemia do novo coronav\u00edrus deixou um rastro de mortes e destrui\u00e7\u00e3o como poucos de n\u00f3s pudemos acompanhar ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas. Al\u00e9m do volume de pessoas que perderam a vida em decorr\u00eancia da covid-19, de longe o maior dos nossos problemas, o v\u00edrus tamb\u00e9m trouxe destrui\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
O Brasil registrou queda de 4,1% no produto interno bruto no ano passado<\/strong>. \u00c9 a maior contra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em um \u00fanico ano desde 1990, quando a economia reagiu muito mal aos planos econ\u00f4micos propostos pelo ent\u00e3o presidente Fernando Collor. Naquele ano a economia brasileira contraiu cerca de 4,3%.<\/p>\n\n\n\n Diante de tamanha contra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica \u00e9 natural que a popula\u00e7\u00e3o anseie por uma importante retomada neste ano, de modo que ao menos, ao final de 2021 estejamos no n\u00edvel de 2019.<\/p>\n\n\n\n Apesar da possibilidade, \u00e9 muito improv\u00e1vel que esse tipo de retomada ocorra e os motivos dessa retomada ser pouco fact\u00edvel est\u00e3o listados abaixo.<\/p>\n\n\n\n Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n S\u00e3o poucos os dados de atividade econ\u00f4mica referentes ao ano de 2021 dispon\u00edveis at\u00e9 o come\u00e7o de mar\u00e7o. Apesar da escassez de indicadores, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel fazer algumas an\u00e1lises e n\u00f3s vamos come\u00e7ar pelos dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE).<\/p>\n\n\n\n Segundo o IBGE, o setor de servi\u00e7os, que responde por cerca de 70% do PIB brasileiro, avan\u00e7ou cerca de 0,6% no m\u00eas de janeiro<\/strong>. Apesar da expans\u00e3o mensal, trata-se de uma varia\u00e7\u00e3o bastante t\u00edmida, uma vez que n\u00e3o houve varia\u00e7\u00e3o entre as leituras de novembro e dezembro. Al\u00e9m disso, na compara\u00e7\u00e3o com janeiro de 2020, houve contra\u00e7\u00e3o de 4,7%.<\/p>\n\n\n\n Outro indicador divulgado pelo IBGE, a produ\u00e7\u00e3o f\u00edsica da ind\u00fastria nacional, apontou avan\u00e7o apenas marginal no m\u00eas de janeiro. Na compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas de dezembro, a ind\u00fastria geral cresceu 0,4%, enquanto que na compara\u00e7\u00e3o com igual m\u00eas do ano passado houve avan\u00e7o de 2%. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 importante destacar apenas que o crescimento marginal visto em janeiro deste ano foi sustentado pelo bom desempenho das ind\u00fastrias extrativas, uma vez que as ind\u00fastrias de transforma\u00e7\u00e3o recuaram 0,1% na compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas de de dezembro.<\/p>\n\n\n\n Outros indicadores importantes, que n\u00e3o tratam de atividade econ\u00f4mica mas servem como importantes boas proxies do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica, s\u00e3o os indicadores de confian\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n Segundo o Instituto Brasileiro de Economia (IBRE)<\/strong>, o \u00edndice de confian\u00e7a do setor de servi\u00e7os caiu ao menor n\u00edvel desde julho do ano passado na \u00faltima leitura, feita em fevereiro. O \u00edndice de confian\u00e7a da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m vem de duas importantes quedas mensais e em fevereiro alcan\u00e7ou o menor n\u00edvel desde setembro passado. <\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, o \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor em fevereiro encontrava-se em n\u00edvel mais baixo que dezembro do ano passado, a despeito do avan\u00e7o em rela\u00e7\u00e3o a janeiro.<\/p>\n\n\n\n Todos estes indicadores associados a aus\u00eancia do aux\u00edlio emergencial e aumento do n\u00famero de casos e mortes por covid-19 refor\u00e7am que a retomada econ\u00f4mica n\u00e3o vir\u00e1 neste primeiro trimestre. J\u00e1 discute-se a possibilidade de crescimento mais n\u00edtido apenas no segundo semestre deste ano, se vier.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m de alguns n\u00fameros que indicam estabilidade ou at\u00e9 mesmo decl\u00ednio da atividade econ\u00f4mica no primeiro trimestre, um outro problema acaba de entrar no radar do governo e de investidores.<\/p>\n\n\n\n A aprova\u00e7\u00e3o do pacote de est\u00edmulo americano no valor de US$ 1,9 trilh\u00e3o e as reiteradas falas do presidente do Federal Reserve<\/a> de que a taxa de juro norte americano deve ficar no atual patamar de 0% ao menos at\u00e9 setembro de 2023, t\u00eam pressionado o rendimento de t\u00edtulos p\u00fablicos de longo prazo.<\/p>\n\n\n\n Em outras palavras, a condescend\u00eancia da autoridade monet\u00e1ria com o aumento do \u00edndice de pre\u00e7os pode pressionar a infla\u00e7\u00e3o no curto prazo e fazer o banco central americano agir mais rapidamente do que esperam seu presidente e seus demais diretores.<\/p>\n\n\n\n Do outro lado do mundo, a economia chinesa parece ter acelerado muito rapidamente, o que tamb\u00e9m pode estar exercendo alguma press\u00e3o sobre o \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor. Esse avan\u00e7o nos pre\u00e7os, atualmente mais represado no n\u00edvel de mat\u00e9rias-primas e insumos b\u00e1sicos, pode reverberar para os consumidores e fazer o Banco Popular da China<\/strong> agir aumentando a taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n Esses dois movimentos, da China<\/a> e dos Estados Unidos, poderiam abreviar a decis\u00e3o do $1 brasileiro em aumentar a taxa b\u00e1sica de juros, o que poderia contribuir, em alguma medida, com a diminui\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica e, sem d\u00favida, com o aumento do endividamento p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n Os \u00faltimos desdobramentos pol\u00edticos em \u00e2mbito dom\u00e9stico serviram para mostrar o que n\u00f3s j\u00e1 t\u00ednhamos visto em diversas oportunidades, a exposi\u00e7\u00e3o internacional do Brasil.<\/p>\n\n\n\n Sem entrar na quest\u00e3o do m\u00e9rito do STF e da decis\u00e3o que poderia beneficiar o ex-presidente Lula, o que nos interessa avaliar aqui \u00e9 como isso afeta o c\u00e2mbio e as nossas vidas.<\/p>\n\n\n\nO que apontam os principais indicadores econ\u00f4micos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Uma poss\u00edvel mudan\u00e7a na pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
As disputas pol\u00edticas e o impacto no c\u00e2mbio<\/strong><\/h2>\n\n\n\n