Enquanto a pandemia se agrava no Brasil j\u00e1 n\u00e3o restam alternativas aos brasileiros a n\u00e3o ser contabilizar os mortos e infectados e sentir na pele a deteriora\u00e7\u00e3o dos principais indicadores macroecon\u00f4micos.<\/p>\n\n\n\n
Ser\u00e1 muito complicado ver a infla\u00e7\u00e3o chegar pr\u00f3ximo aos 7% enquanto se v\u00ea abertamente a queda do ritmo da atividade econ\u00f4mica<\/strong>. T\u00e3o dif\u00edcil quanto sentir no bolso o importante aumento dos pre\u00e7os, ser\u00e1 a dura tarefa de tentar ajustar nossos problemas com ferramentas inadequadas para o momento.<\/p>\n\n\n\n A inten\u00e7\u00e3o deste texto n\u00e3o \u00e9 gerar mais ansiedade e tristeza para quem o l\u00ea, apenas refor\u00e7ar que a situa\u00e7\u00e3o inspira muito cuidado e que n\u00e3o fazer um diagn\u00f3stico correto da conjuntura pode agravar o nosso j\u00e1 combalido cen\u00e1rio econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n Neste momento, o principal contribuinte da infla\u00e7\u00e3o brasileira \u00e9 a desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial. A prova disso vem de muitos lugares, mas podemos exemplificar de forma simples apenas observando o comportamento dos \u00edndices chamados de IDPs, da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas.<\/p>\n\n\n\n O IGP-M, por exemplo, tem rondado a casa dos 30% acumulados em um \u00fanico ano. Trata-se da maior varia\u00e7\u00e3o anual desde 2003. <\/p>\n\n\n\n Essa discrep\u00e2ncia entre o IGP-M e o IPCA, que atualmente encontra-se em 5,2% em termos anuais, acontece porque o IGP-M \u00e9 composto de pre\u00e7os no atacado, ao consumidor e ao setor de constru\u00e7\u00e3o, sendo o primeiro o mais importante deles com 60% de toda a varia\u00e7\u00e3o. Neste caso, desequil\u00edbrios cambiais s\u00e3o captados mais rapidamente pelos IGPs<\/strong>, refletindo o impacto na base da cadeia produtiva.<\/p>\n\n\n\n Alguns economistas t\u00eam atribu\u00eddo o aumento da taxa de c\u00e2mbio \u00e0 nossa situa\u00e7\u00e3o fiscal, mas isso n\u00e3o faz nenhum sentido neste momento. <\/p>\n\n\n\n N\u00e3o que as contas p\u00fablicas n\u00e3o sejam importantes, eu n\u00e3o seria leviano a ponto de dizer isso, no entanto, se configura como problema maior neste momento a degrada\u00e7\u00e3o da moeda brasileira no cen\u00e1rio internacional e para isso n\u00e3o existe muita alternativa, uma vez que ela tem respondido \u00e0s instabilidade pol\u00edticas, t\u00e3o recorrentes desde 2014, mas agravada nos \u00faltimos dois anos. Como as instabilidades pol\u00edticas parecem intermin\u00e1veis, estamos sem sa\u00edda. <\/p>\n\n\n\n N\u00e3o adianta mexer na Selic ou criar um novo imposto, neste cen\u00e1rio, de grande volatilidade do ambiente pol\u00edtico, a vida do Real seria dur\u00edssima, mesmo com as contas p\u00fablicas no azul.<\/p>\n\n\n\n E por falar em Selic…<\/p>\n\n\n\n Como ser\u00e1 que o $1 pretende segurar uma infla\u00e7\u00e3o de custos com aumento da taxa b\u00e1sica de juros?<\/p>\n\n\n\n Quando um Banco Central decide praticar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva, ele pretende com isso fazer acontecer duas coisas: desestimular o consumo por meio do aumento do custo do cr\u00e9dito e diminuir os investimentos. O aumento do rendimento dos t\u00edtulos p\u00fablicos encarecem os empr\u00e9stimos e se tornam mais atrativos que os investimentos em ativos fixos. Esses dois resultados diminuem o n\u00edvel de emprego e tendem a controlar a infla\u00e7\u00e3o de demanda, que n\u00e3o \u00e9 o nosso caso.<\/p>\n\n\n\n Claro que o Banco Central sabe de tudo isso e acredito que a ideia central seria mandar um recado ao mercado e \u00e0 popula\u00e7\u00e3o de modo geral, o de que n\u00e3o ser\u00e1 condescendente com uma infla\u00e7\u00e3o que n\u00e3o esteja dentro da meta estabelecida pelo $1.<\/p>\n\n\n\n Mais ainda, a autoridade monet\u00e1ria brasileira poderia alegar que o aumento da taxa de juros neste momento agiria justamente sobre o c\u00e2mbio. Ora, a melhora de rendimento dos t\u00edtulos brasileiros atrairia mais capital para o pa\u00eds e este fluxo contribuiria com a valoriza\u00e7\u00e3o da nossa moeda. Bem, na teoria faz sentido. Na pr\u00e1tica, n\u00e3o!<\/p>\n\n\n\n O aumento esperado de 0,5% ser\u00e1 ineficaz para atrair investimentos e al\u00e9m disso trata-se do rem\u00e9dio errado para combater uma infla\u00e7\u00e3o de custos. Como se n\u00e3o bastasse, ainda contribuir\u00e1 em alguma medida para o aumento do endividamento p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n Em outras palavras, o Banco Central avistou uma bomba com alto poder destrutivo e agora far\u00e1 de tudo para impedir que a sua explos\u00e3o n\u00e3o seja problem\u00e1tica para a economia nacional. Sua a\u00e7\u00e3o, neste momento, seria equivalente \u00e0 tentativa de abafar uma grande explos\u00e3o colocando uma panela sobre este artefato.Totalmente ineficaz.<\/p>\n\n\n\n Como j\u00e1 foi dito em par\u00e1grafos anteriores, a situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 muito animadora para o Brasil.<\/p>\n\n\n\n Estamos em uma esp\u00e9cie de c\u00edrculo vicioso intermin\u00e1vel. O ambiente pol\u00edtico deteriora o valor da moeda brasileira, o que por sua vez estimula as exporta\u00e7\u00f5es de modo a fazer \u201cfaltar\u201d produtos para o mercado dom\u00e9stico ao mesmo tempo em que encarece o custo das mat\u00e9rias-primas e produtos importados pelo nosso pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, o aumento expressivo do n\u00famero de mortos e de infec\u00e7\u00f5es pelo coronav\u00edrus tende a afugentar investidores estrangeiros, afinal de contas, se no Brasil a pandemia tende a acabar mais vagarosamente que em outras partes do mundo, ent\u00e3o n\u00e3o faz sentido investir aqui.<\/p>\n\n\n\n E por fim, mas n\u00e3o menos importante, as ferramentas que aparentemente n\u00f3s vamos usar s\u00e3o inadequadas para corrigir os nossos problemas. A taxa de juro n\u00e3o trar\u00e1 o controle inflacion\u00e1rio, e a preocupa\u00e7\u00e3o intempestiva com a situa\u00e7\u00e3o fiscal pode deprimir ainda mais o n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Veremos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nesta an\u00e1lise, o economista Andr\u00e9 Galhardo refor\u00e7a que a situa\u00e7\u00e3o atual do cen\u00e1rio econ\u00f4mico brasileiro inspira muito cuidado. Confira!<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":22317,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32876,32896,32962,32945,32879,32886,33073],"class_list":["post-25653","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-cif","tag-concessao-de-credito","tag-coronavirus","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-mercado","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25653","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25653"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25653\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22317"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25653"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25653"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25653"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Estamos sem sa\u00edda <\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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