Voc\u00ea j\u00e1 deve ter ouvido (muito) que na semana passada o Banco Central do Brasil decidiu, por unanimidade, aumentar a taxa de juro anual de 2% para 2,75%.<\/p>\n\n\n\n

O aumento da taxa foi amplamente discutido por aqueles que, como eu, acharam que foi uma atitude precipitada e por aqueles que endossaram a decis\u00e3o da autoridade monet\u00e1ria em aumentar a Selic.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m do aumento da taxa de juro, chamou a aten\u00e7\u00e3o do mercado a aposta do Banco Central de que o Brasil est\u00e1 no caminho certo para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica<\/strong> e que, inclusive, j\u00e1 tem mostrado sinais de que h\u00e1, segundo dados do \u00faltimo trimestre de 2020, uma recupera\u00e7\u00e3o consistente da economia.<\/p>\n\n\n\n

Ser\u00e1 mesmo que o processo de retomada promete ser t\u00e3o consistente como aponta o Banco Central? A decis\u00e3o de aumentar os juros deve mesmo ancorar as expectativas dos agentes? <\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
O sonho brasileiro<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Come\u00e7arei falando do t\u00edtulo deste artigo. \u00c9 claro que ele faz refer\u00eancia ao ethos <\/em>americano da possibilidade de ter uma vida pr\u00f3spera e que evolui \u00e0 medida em que se trabalha para isso. No entanto, para o nosso caso, o t\u00edtulo chama a aten\u00e7\u00e3o para o excesso de otimismo do Banco Central.<\/p>\n\n\n\n
A autoridade monet\u00e1ria do Brasil ratificou na ata da 237\u00aa reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria<\/a> (Copom), o entendimento de que a economia apresenta sinais claros de recupera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, conforme j\u00e1 havia sinalizado no comunicado divulgado no dia da decis\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, como est\u00e1 escrito na ata, a economia mostrava – pret\u00e9rito – sinais de recupera\u00e7\u00e3o. Ao n\u00e3o levar em considera\u00e7\u00e3o alguns indicadores de janeiro e principalmente de fevereiro e mar\u00e7o, o Bacen parece descrever outra economia e n\u00e3o a brasileira.<\/p>\n\n\n\n
Nos primeiros dias de 2021 a m\u00e9dia m\u00f3vel de mortes em sete dias era cerca de 25% dos n\u00fameros registrados nos \u00faltimos dias de mar\u00e7o, enquanto a m\u00e9dia de novas infec\u00e7\u00f5es era inferior \u00e0 metade das m\u00e9dias m\u00f3veis registradas na pen\u00faltima semana do m\u00eas corrente.<\/p>\n\n\n\n
Mas engana-se que um eventual aumento no ritmo de imuniza\u00e7\u00e3o poderia trazer de volta a nossa capacidade de sair dessa crise que atingiu a todos os pa\u00edses do mundo. Esse otimismo relatado pelo Bacen, outros \u00f3rg\u00e3os e agentes, parece dar voz apenas a uma vontade, mas n\u00e3o resistiria aos fatos da experi\u00eancia. E o motivo de tamanho realismo da minha parte \u00e9 muito simples.<\/p>\n\n\n\n
Quem compra?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
S\u00e3o diversos os fatores que explicam a proje\u00e7\u00e3o de n\u00fameros mais fracos para uma eventual retomada no segundo semestre deste ano.<\/p>\n\n\n\n
Um deles, talvez um dos mais importantes, est\u00e1 ligado ao desempenho do mercado de trabalho, que h\u00e1 muito j\u00e1 vinha adoecido, mas que teve a situa\u00e7\u00e3o amplamente prejudicada pela pandemia.<\/p>\n\n\n\n
Segundo dados do IBGE, o Brasil contava com quase 14 milh\u00f5es de pessoas desocupadas no \u00faltimo trimestre de 2020<\/strong>. O n\u00famero s\u00f3 n\u00e3o \u00e9 mais grave em fun\u00e7\u00e3o da importante diminui\u00e7\u00e3o da for\u00e7a de trabalho, ou seja, muitas pessoas que antes estavam ocupadas ou estavam em busca de um trabalho, agora n\u00e3o entram nas estat\u00edsticas oficiais porque n\u00e3o est\u00e3o mais em busca de recoloca\u00e7\u00e3o no mercado.<\/p>\n\n\n\n
Se adicionarmos ao contingente de desocupados aqueles que est\u00e3o subempregados, ou seja, aqueles com insufici\u00eancia de horas trabalhadas, e a for\u00e7a de trabalho potencial no Brasil, temos cerca de 32 milh\u00f5es de habitantes.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m dos efeitos \u00f3bvios da pandemia sobre o mercado de trabalho e o problema cr\u00f4nico que j\u00e1 era enfrentado antes de 2020, n\u00f3s temos uma compress\u00e3o da massa de rendimento daqueles que est\u00e3o trabalhando.<\/p>\n\n\n\n
Obviamente, se o volume de pessoas empregadas diminui, diminui com ele a massa de rendimento, mas um outro fator tamb\u00e9m tem agido pela diminui\u00e7\u00e3o da massa salarial. O excesso de pessoas desempregadas criou uma press\u00e3o baixista para o n\u00edvel de sal\u00e1rio para aqueles que est\u00e3o empregados, ou seja, quem est\u00e1 trabalhando eventualmente tem recebido menos por isso.<\/p>\n\n\n\n
Neste cen\u00e1rio de mercado de trabalho extremamente enfraquecido, quem investir\u00e1 para aumentar o n\u00edvel de produ\u00e7\u00e3o? <\/p>\n\n\n\n
Da mesma forma que est\u00e3o contando com um aumento da poupan\u00e7a precaucional por parte dos consumidores em geral, haver\u00e1 tamb\u00e9m hesita\u00e7\u00e3o na retomada dos investimentos e gera\u00e7\u00e3o de empregos mesmo em caso de um ambiente de controle quase absoluto da pandemia no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Afinal, \u201cn\u00e3o tem\u201d quem compre! <\/p>\n\n\n\n
Progn\u00f3stico<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Neste sentido, de que a retomada econ\u00f4mica deve ser lenta e gradual no pa\u00eds, \u00e9 importante destacar que existe um risco de fluxos an\u00eamicos de investimento estrangeiro em dire\u00e7\u00e3o ao Brasil.<\/p>\n\n\n\n
Esse movimento j\u00e1 estava no radar antes mesmo do in\u00edcio da pandemia na China, em 2019, e agora se agravou em fun\u00e7\u00e3o da propaga\u00e7\u00e3o do v\u00edrus para o resto do mundo e da intensifica\u00e7\u00e3o do n\u00famero de casos e mortes no Brasil.<\/p>\n\n\n\n
Este aspecto conjuntural exigiria um amplo esfor\u00e7o do Banco Central para atrair capital estrangeiro via aumento da taxa de juros e a diminui\u00e7\u00e3o significativa do ru\u00eddo pol\u00edtico no Brasil.<\/p>\n\n\n\n
S\u00f3 n\u00e3o podemos esquecer que esse \u201camplo esfor\u00e7o” empreendido pelo $1 tem potencial de desacelerar a j\u00e1 combalida atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
A retomada consistente que \u00e0 qual o Banco Central fez refer\u00eancia em seus \u00faltimos comunicados, est\u00e1 mais perto de uma aposta otimista que da an\u00e1lise fria dos indicadores relativos a 2021 e da constru\u00e7\u00e3o de cen\u00e1rio que contemple os acontecimentos das \u00faltimas semanas.<\/p>\n\n\n\n
Veremos.
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O BACEN aposta que o Brasil est\u00e1 no caminho certo para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, mas ser\u00e1 que a retomada ser\u00e1 consistente? Confira na an\u00e1lise do economista Andr\u00e9 Galhardo.<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":25809,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32875,32945,32886,33073],"class_list":["post-25808","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-bacen","tag-economia","tag-mercado","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25808","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25808"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25808\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25809"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25808"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25808"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25808"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}