{"id":29514,"date":"2021-09-21T09:38:40","date_gmt":"2021-09-21T12:38:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=29514"},"modified":"2025-02-06T07:25:37","modified_gmt":"2025-02-06T10:25:37","slug":"a-decisao-do-banco-central-do-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/a-decisao-do-banco-central-do-brasil\/","title":{"rendered":"A decis\u00e3o do Banco Central do Brasil"},"content":{"rendered":"\n

Vis\u00e3o Geral<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

As \u00faltimas leituras de infla\u00e7\u00e3o medidas pelos chamados IGPs, da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas, mostram que a infla\u00e7\u00e3o come\u00e7ou a dar uma tr\u00e9gua depois de muitos meses de intensos aumentos.<\/p>\n\n\n\n

Parece uma boa not\u00edcia justamente na semana em que o Banco Central brasileiro e o Federal Reserve decidir\u00e3o os pr\u00f3ximos passos das pol\u00edticas monet\u00e1rias no Brasil e nos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Mas ser\u00e1 que alguma coisa mudou desde a \u00faltima reuni\u00e3o do nosso Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, no m\u00eas passado?<\/p>\n\n\n\n

Qual ser\u00e1 a decis\u00e3o e encaminhamento do Bacen diante da mudan\u00e7a de infla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds?<\/p>\n\n\n\n

Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n

IGP-M, IGP-DI e IGP-10 em queda, e da\u00ed? (166)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

N\u00e3o, n\u00e3o \u00e9 pegadinha! O IGP-Di relativo ao m\u00eas de agosto j\u00e1 apontava: houve defla\u00e7\u00e3o no m\u00eas passado. A varia\u00e7\u00e3o mensal em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas de julho foi negativa em 0,14%, o primeiro recuo mensal em dois anos.<\/p>\n\n\n\n

Depois disso, o IGP-10 do m\u00eas de setembro, publicado poucos dias ap\u00f3s o IGP-DI do m\u00eas passado, refor\u00e7ou o movimento e apontou uma defla\u00e7\u00e3o mensal de 0,37%, a primeira defla\u00e7\u00e3o mensal para o IGP-10 em 24 meses.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o IGP-M, divulgado sempre no final do m\u00eas de refer\u00eancia, tamb\u00e9m mostrou defla\u00e7\u00e3o nas duas pr\u00e9vias relativas ao m\u00eas de setembro. A leitura do primeiro dec\u00eandio registrou defla\u00e7\u00e3o de 1,09% e a do segundo dec\u00eandio registrou defla\u00e7\u00e3o de 0,58%.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 evidente que, apesar das quedas registradas em agosto e no m\u00eas de setembro, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses permanece em n\u00edveis alarmantes. IGP-M, IGP-DI e IGP-10 ainda rondam a casa dos +30% de varia\u00e7\u00e3o no \u00faltimo ano, portanto, n\u00e3o h\u00e1 muito o que comemorar ainda.<\/p>\n\n\n\n

Para o consumidor final a vida continua dur\u00edssima<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Sabe o que \u00e9 pior? Esses 30% de infla\u00e7\u00e3o acumulada em um ano nem \u00e9 o principal problema neste momento.<\/p>\n\n\n\n

Cada um dos IGPs citados acima s\u00e3o m\u00e9dias ponderadas dos pre\u00e7os no setor de constru\u00e7\u00e3o civil, ao setor produtivo e ao consumidor.<\/p>\n\n\n\n

Enquanto as defla\u00e7\u00f5es mensais de agosto e setembro foram puxadas pela queda abrupta dos pre\u00e7os de alguns insumos e mat\u00e9rias primas como, por exemplo, o min\u00e9rio de ferro que em poucos meses j\u00e1 perdeu 50% do seu valor de mercado, os pre\u00e7os ao consumidor permanecem em trajet\u00f3ria de alta.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 isso mesmo, s\u00e3o comportamentos distintos dos pre\u00e7os aqui no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

A desacelera\u00e7\u00e3o da economia chinesa e norte-americana, associada ao poss\u00edvel default da Evergrande – construtora chinesa com d\u00edvidas que somam cerca de US$300 bilh\u00f5es – t\u00eam produzido uma acentuada queda nos pre\u00e7os de algumas commodities, enquanto que do lado do consumidor, os problemas t\u00eam produzido aumento de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

A primeira e a segunda pr\u00e9via do IGP-M registraram aumento dos pre\u00e7os ao consumidor apesar das defla\u00e7\u00f5es no indicador global.<\/p>\n\n\n\n

Crise h\u00eddrica, desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial, gargalos produtivos e eventos clim\u00e1ticos adversos devem produzir ainda mais aumentos aos consumidores brasileiros.<\/p>\n\n\n\n

O Copom est\u00e1 de olho neste movimento<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O Banco Central do Brasil j\u00e1 disse em outros comunicados e atas, que continuar\u00e1 o processo de aumento da taxa de juros at\u00e9 que haja nova ancoragem das expectativas no horizonte relevante.<\/p>\n\n\n\n

O que \u00e9 isso?<\/p>\n\n\n\n

O Bacen est\u00e1 nos dizendo que enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, medidas pelo Boletim Focus e pelo pr\u00f3prio banco central, estiverem subindo, a taxa de juros continuar\u00e1 aumentando para tentar impedir que esse aumento visto em 2021 se propague para 2022 e 2023.<\/p>\n\n\n\n

Existe muita controv\u00e9rsia quanto ao uso das taxas de juros para tentar controlar uma infla\u00e7\u00e3o que deriva de gargalos produtivos e demais componentes que afetam o setor produtivo, no entanto, a decis\u00e3o j\u00e1 foi tomada e em 2021 a taxa b\u00e1sica de juros deve chegar aos 8% com possibilidade de mais aumentos em 2022.<\/p>\n\n\n\n

Impactos no c\u00e2mbio<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em um ambiente onde os ru\u00eddos pol\u00edticos est\u00e3o sob relativo controle, um aumento r\u00e1pido da taxa de juros pode produzir uma valoriza\u00e7\u00e3o da moeda local, ou seja, o aumento da Selic teria potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar. Mas \u00e9 evidente que o Brasil n\u00e3o \u00e9 esse ambiente sem ru\u00eddo pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n

Diante da nossa condi\u00e7\u00e3o, o principal papel da taxa de juros neste momento \u00e9 tentar impedir que a infla\u00e7\u00e3o contamine os dois pr\u00f3ximos anos, 2022 e 2023. A prop\u00f3sito, as proje\u00e7\u00f5es da An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria j\u00e1 apontam para elevada possibilidade do n\u00e3o-cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m no ano que vem.<\/p>\n\n\n\n

S\u00e3o diversos os fatores que endossam o entendimento de que o impacto do aumento da Selic no c\u00e2mbio deve ser extremamente reduzido. <\/p>\n\n\n\n

  • Desgaste pol\u00edtico;<\/li>
  • Institucionaliza\u00e7\u00e3o das pedaladas fiscais;<\/li>
  • Relativa proximidade das elei\u00e7\u00f5es presidenciais;<\/li>
  • infla\u00e7\u00e3o muito acima do teto da meta;<\/li>
  • A pandemia continua em curso;<\/li>
  • Desacelera\u00e7\u00e3o da economia chinesa com risco ao sistema banc\u00e1rio local.<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    Esses s\u00e3o apenas alguns dos fatores que devem impedir um processo de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira mesmo diante do expressivo aumento da taxa b\u00e1sica de juros por aqui.<\/p>\n\n\n\n

    Seguimos de olho.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Hora de conferir a an\u00e1lise de Andr\u00e9 Galhardo para esta ter\u00e7a-feira, 21 de setembro. Confira!<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":21645,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kadence_starter_templates_imported_post":false,"_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[32875,25,64,32945,32879,33080,32886,33073],"class_list":["post-29514","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-bacen","tag-cambio","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-fed-federal-reserve","tag-mercado","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"taxonomy_info":{"category":[{"value":43374,"label":"C\u00e2mbio 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