Depois de atravessar um ano turbulento, o real come\u00e7ou 2022 muito bem. S\u00f3 em janeiro, a moeda brasileira avan\u00e7ou cerca de 4,8% sobre o d\u00f3lar norte-americano e isso pode ser de grande ajuda para a infla\u00e7\u00e3o no primeiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Uma eventual, mas ainda distante, diminui\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es entre a R\u00fassia e membros da OTAN, pode diminuir o pre\u00e7o do petr\u00f3leo e ajudar a maioria dos pa\u00edses do mundo a controlar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
O problema do Brasil \u00e9 que as ferramentas usadas para tentar conter o aumento dos pre\u00e7os s\u00e3o as mesmas que ajudar\u00e3o a deteriorar as contas p\u00fablicas em 2022.<\/p>\n\n\n\n
Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n
Na ata da \u00faltima reuni\u00e3o, o Copom deixou claro que suas principais preocupa\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao aumento da infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o a deteriora\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas e o aumento nos pre\u00e7os das commodities.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 verdade que a normaliza\u00e7\u00e3o do setor de servi\u00e7os e eventos clim\u00e1ticos adversos tamb\u00e9m t\u00eam produzido aumentos no \u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o nacional, mas esses dois componentes parecem estar \u00e0 margem das preocupa\u00e7\u00f5es do Bacen neste momento.<\/p>\n\n\n\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s contas p\u00fablicas, a preocupa\u00e7\u00e3o do Bacen vem das medidas eleitorais dos \u00faltimos meses: a PEC dos precat\u00f3rios, o aux\u00edlio Brasil e uma eventual PEC, j\u00e1 apresentada pelo Congresso com apoio do Governo, que suspende a arrecada\u00e7\u00e3o de impostos federais sobre os combust\u00edveis, est\u00e3o no centro das aten\u00e7\u00f5es agora<\/p>\n\n\n\n
S\u00f3 a PEC dos combust\u00edveis poderia diminuir em at\u00e9 R$75 bilh\u00f5es a receita anual sobre combust\u00edveis. <\/p>\n\n\n\n
No entendimento do Banco Central, quanto piores forem os resultados fiscais, maiores ser\u00e3o tamb\u00e9m as exig\u00eancias do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 remunera\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos p\u00fablicos. Em outras palavras, investidores exigem mais retorno dos t\u00edtulos p\u00fablicos \u00e0 medida que o governo aumenta o seu endividamento.<\/p>\n\n\n\n
O que o Banco Central quase n\u00e3o fala nas suas atas \u00e9 que o pr\u00f3prio esfor\u00e7o para combater a infla\u00e7\u00e3o via aumento dos juros implica em aumento do endividamento p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n
A conta \u00e9 simples, quanto mais elevados forem os juros, maiores os desembolsos do governo para pagar aqueles que det\u00e9m t\u00edtulos p\u00fablicos. Pior que isso, juros muito elevados, como s\u00e3o os juros brasileiros neste momento, implicam em diminui\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, e essa diminui\u00e7\u00e3o do ritmo da economia provoca queda na arrecada\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Aqui \u00e9 a famosa escolha de Sofia. O Bacen acredita que uma deteriora\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas implica em aumento dos juros, mas os aumentos de juros implicam em deteriora\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas. Complicado, n\u00e9?<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 claro que as contas p\u00fablicas n\u00e3o s\u00e3o o \u00fanico problema do banco central brasileiro e justamente por isso a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 t\u00e3o delicada.<\/p>\n\n\n\n
Em primeiro lugar \u00e9 importante lembrarmos de que o pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo bateu no come\u00e7o de 2022, as m\u00e1ximas desde 2014..<\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o do pre\u00e7o WTI subiu na esteira da diminui\u00e7\u00e3o dos estoques oficiais dos Estados Unidos e da adversidade clim\u00e1tica que se abateu sobre os grandes estados produtores de petr\u00f3leo, como o Texas.<\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o do petr\u00f3leo Brent subiu pela poss\u00edvel guerra da R\u00fassia, segundo maior produtor de petr\u00f3leo do mundo, com os membros da OTAN. Um conflito desta magnitude comprometeria toda a cadeia de suprimento de energia global.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m dos impactos sobre o petr\u00f3leo, o aumento das tens\u00f5es na Europa produziram um expressivo aumento nos pre\u00e7os do g\u00e1s natural cujo maior produtor e exportador do mundo \u00e9 justamente a R\u00fassia.<\/p>\n\n\n\n
Tudo isso tem produzido efeitos tamb\u00e9m sobre o Brasil, ademais, a pol\u00edtica de pre\u00e7os da Petrobras segue a cota\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo Brent, negociado em Londres.<\/p>\n\n\n\n
Os pre\u00e7os dos alimentos tamb\u00e9m t\u00eam influenciado a infla\u00e7\u00e3o global. No Brasil, a diminui\u00e7\u00e3o da produtividade, causada pelos efeitos do La Ni\u00f1a, j\u00e1 come\u00e7ou a impactar os pre\u00e7os da soja.<\/p>\n\n\n\n
Mesmo que voc\u00ea n\u00e3o coma soja, \u00e9 importante se preocupar porque o aumento dos pre\u00e7os podem fazer com que os produtores migrem para a produ\u00e7\u00e3o de soja no lugar em que antes seriam cultivados outros alimentos como o milho e o feij\u00e3o, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n
A crise h\u00eddrica, respons\u00e1vel pela explos\u00e3o nos pre\u00e7os da energia el\u00e9trica no pa\u00eds, e o aumento dos pre\u00e7os visto no setor de servi\u00e7os \u00e0 medida que a popula\u00e7\u00e3o volta \u00e0 atividade normal, d\u00e3o o tempero da infla\u00e7\u00e3o acima dos 10%.<\/p>\n\n\n\n
A valoriza\u00e7\u00e3o do real vista nas \u00faltimas semanas tem feito mais que surpreender a maior parte dos economistas, ela tem suavizado o aumento dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo sobre a infla\u00e7\u00e3o brasileira.<\/p>\n\n\n\n
S\u00f3 no m\u00eas de janeiro a moeda brasileira valorizou cerca de 4,8% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar norte-americano. Como a pol\u00edtica de pre\u00e7o da Petrobras est\u00e1 associada ao pre\u00e7o do petr\u00f3leo no mercado internacional, a valoriza\u00e7\u00e3o do real acaba amortecendo a forte alta da commodity.<\/p>\n\n\n\n
A eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis \u00e9 extremamente importante para a infla\u00e7\u00e3o brasileira. Isso porque, das nove categorias que comp\u00f5em o IPCA, a de transportes, onde est\u00e3o alocados os pre\u00e7os da gasolina, diesel e etanol, equivale a mais de 20% do indicador agregado.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m do amortecimento promovido pela valoriza\u00e7\u00e3o cambial, o Brasil poder\u00e1 se beneficiar de uma eventual queda no pre\u00e7o dos combust\u00edveis, produzida pela diminui\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es na Europa.<\/p>\n\n\n\n
Uma infla\u00e7\u00e3o sob controle exigiria menor aumento das taxas de juros e, consequentemente, resultados fiscais melhores, o que, segundo o pr\u00f3prio Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, seria ben\u00e9fico para a ancoragem das expectativas.<\/p>\n\n\n\n
Apesar de todas essas possibilidades, ainda existem riscos relevantes no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n
O inverno rigoroso no Texas fechou a maior refinaria do pa\u00eds e tem causado diversos outros problemas na cadeia de fornecimento de combust\u00edveis do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o h\u00e1 nenhuma garantia palp\u00e1vel de que as tens\u00f5es entre a R\u00fassia e membros da OTAN diminuir\u00e3o a partir das negocia\u00e7\u00f5es vistas na \u00faltima segunda-feira (07).<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, o mundo est\u00e1 avaliando a capacidade da OPEC em aumentar, de fato, o volume de produ\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses. Apesar dos esfor\u00e7os, o cartel dos pa\u00edses exportadores de petr\u00f3leo enfrenta s\u00e9rias dificuldades de produ\u00e7\u00e3o na \u00c1frica e na \u00c1sia Central.<\/p>\n\n\n\n
Tudo isso ainda tem como pano de fundo um ano de elei\u00e7\u00f5es no Brasil e a propaga\u00e7\u00e3o da \u00d4micron por todos os pa\u00edses do mundo.<\/p>\n\n\n\n
Seguimos de olho.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Confira o que vem por ai na an\u00e1lise de Andr\u00e9 Galhardo e sua Conjuntura econ\u00f4mica da semana.<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":30973,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43375],"tags":[33004,32875,46,64,32945,32879,32947,33131,32886],"class_list":["post-30971","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-indicadores-economicos","tag-asia","tag-bacen","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-europa","tag-londres","tag-mercado"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30971","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30971"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30971\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/30973"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30971"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30971"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30971"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}