O conflito armado entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia t\u00eam produzido forte volatilidade no mercado de commodities com destaque para o aumento nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, trigo e n\u00edquel.<\/p>\n\n\n\n
Resta saber os impactos das mudan\u00e7as econ\u00f4micas promovidas pela guerra sobre o Brasil. Benef\u00edcios aos exportadores? Mais infla\u00e7\u00e3o? Aumento de juros? E do d\u00f3lar, afinal?<\/p>\n\n\n\n
Quer saber mais sobre os temas acima? Acompanhe nossa an\u00e1lise a seguir.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m das atrocidades contra vidas humanas, sem sombra de d\u00favidas o maior problema do conflito armado em solo ucraniano, a guerra no leste europeu tem trazido graves problemas para a economia global.<\/p>\n\n\n\n
Isso porque R\u00fassia e Ucr\u00e2nia somados det\u00eam controle sobre cerca de 25% da oferta mundial de trigo, o gr\u00e3o mais consumido no mundo. As investidas da OTAN sobre o leste europeu e a desproporcional resposta de Putin devem produzir mais que aumentos impressionantes nos pre\u00e7os das commodities, que devem agravar a situa\u00e7\u00e3o de inseguran\u00e7a alimentar no mundo.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, como se o problema com o trigo n\u00e3o bastasse, a guerra tem produzido intenso processo de valoriza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e do g\u00e1s natural. <\/p>\n\n\n\n
A R\u00fassia \u00e9 o segundo maior produtor mundial de petr\u00f3leo atr\u00e1s apenas dos Estados Unidos e a possibilidade de san\u00e7\u00f5es contra o setor petrol\u00edfero local deve causar uma escassez da commodity t\u00e3o grave a ponto de causar um colapso nas cadeias produtivas.<\/p>\n\n\n\n
Apenas a t\u00edtulo de curiosidade, a OPEC (grupo de pa\u00edses exportadores do petr\u00f3leo), tem enfrentado dificuldade em aumentar a produ\u00e7\u00e3o di\u00e1ria em 400 mil barris. A R\u00fassia produz cerca de 11 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo todos os dias.<\/p>\n\n\n\n
O medo do desabastecimento \u00e9 t\u00e3o grande que os Estados Unidos j\u00e1 restabeleceram conversas com os presidentes do Ir\u00e3 e da Venezuela, inimigos da Am\u00e9rica h\u00e1 poucas semanas.<\/p>\n\n\n\n
Alguns analistas est\u00e3o dizendo que a guerra envolvendo R\u00fassia e Ucr\u00e2nia pode se traduzir em oportunidade econ\u00f4mica para o Brasil.<\/p>\n\n\n\n
Em primeiro lugar, \u00e9 muito importante dizer que, nenhum esfor\u00e7o, por mais dispendioso que seja, pode resolver a depend\u00eancia brasileira de fertilizantes no curto prazo. Uma nova estrutura produtiva nacional, capaz de mitigar o estrangulamento do setor em n\u00edvel global, s\u00f3 seria poss\u00edvel ap\u00f3s longos anos.<\/p>\n\n\n\n
Outro ponto importante \u00e9 o aumento dos pre\u00e7os das commodities no mercado internacional. Os aumentos de pre\u00e7os produzidos pela guerra ainda est\u00e3o muito concentrados em bens que s\u00e3o oferecidos pelos pa\u00edses envolvidos no conflito armado.<\/p>\n\n\n\n
O trigo, por exemplo, o mundo viu o pre\u00e7o da commodity aumentar at\u00e9 atingir o n\u00edvel mais elevado em toda a s\u00e9rie hist\u00f3rica dispon\u00edvel. Apesar disso, o cereal representa apenas 3% da safra anual de gr\u00e3os no Brasil. Apenas a t\u00edtulo de compara\u00e7\u00e3o, em 2021 o Brasil colheu cerca de 7,7 milh\u00f5es de toneladas de trigo e 138,2 milh\u00f5es de toneladas de soja.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m da produ\u00e7\u00e3o relativamente pequena de trigo, 2022 tem sido marcado por importantes problemas clim\u00e1ticos que podem comprometer a nossa produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola. Desde o come\u00e7o do ano, consultorias privadas e \u00f3rg\u00e3os governamentais t\u00eam revisado sistematicamente o volume de soja a ser colhido este ano.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 claro que o aumento do pre\u00e7o do trigo deve ajudar no valor exportado pelo Brasil, mas isso n\u00e3o \u00e9 suficientemente relevante neste momento.<\/p>\n\n\n\n
O Brasil exportou cerca de US$438 milh\u00f5es em trigo no acumulado dos dois primeiros meses deste ano. No mesmo per\u00edodo do ano passado o valor foi de apenas US$110 milh\u00f5es. Parece bastante, mas entre janeiro e fevereiro deste ano n\u00f3s j\u00e1 importamos cerca de US$280 milh\u00f5es do cereal. O aumento nos pre\u00e7os ajuda de um lado e tira de outro.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m do petr\u00f3leo, do g\u00e1s natural e do trigo, a disputa geopol\u00edtica est\u00e1 produzindo uma avalanche de aumentos sobre outros bens importantes na base da cadeia produtiva.<\/p>\n\n\n\n
A bolsa de Londres interrompeu as negocia\u00e7\u00f5es de N\u00edquel depois que a commodity chegou a ser cotada sete vezes acima do valor registrado antes do come\u00e7o da pandemia.<\/p>\n\n\n\n
Pal\u00e1dio, platina e ouro, por exemplo, tamb\u00e9m est\u00e3o no rol das commodities com expressiva valoriza\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos dias.<\/p>\n\n\n\n
O aumento dos pre\u00e7os das commodities agr\u00edcolas e extrativas representam um s\u00e9rio risco para o mundo neste momento, isso porque n\u00f3s j\u00e1 estamos com n\u00edveis muito elevados de infla\u00e7\u00e3o. Nos Estados Unidos a infla\u00e7\u00e3o de 7,5% \u00e9 a mais alta desde 1982, na Europa, os 5,5% \u00e9 o n\u00edvel mais elevado de toda a s\u00e9rie hist\u00f3rica dispon\u00edvel. E no Brasil, em novembro do ano passado, nos deparamos com a maior infla\u00e7\u00e3o anual desde novembro de 2003.<\/p>\n\n\n\n
O aumento no pre\u00e7o do trigo deve impactar uma ampla gama de bens que s\u00e3o produzidos a partir dos gr\u00e3os. O aumento no pre\u00e7o do petr\u00f3leo deve continuar pressionando os pre\u00e7os dos combust\u00edveis e, de forma indireta, deve produzir aumentos generalizados em muitos outros bens a partir do encarecimento dos fretes, embalagens e de uma eventual escalada do IGP-M, indexador de muitos contratos no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Apesar dos esfor\u00e7os em rever a pol\u00edtica de pre\u00e7os da Petrobras \u00e9 pouco prov\u00e1vel que a escalada nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo n\u00e3o seja sentida pelos consumidores nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
Se n\u00e3o vier pelos combust\u00edveis vir\u00e1 pelos alimentos ou pelos bens industrializados, afetados pelo aumento das commodities met\u00e1licas.<\/p>\n\n\n\n
No primeiro bimestre de 2022 o real ganhou destaque em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar norte-americano. Como h\u00e1 muito tempo n\u00e3o se via, a divisa brasileira emplacou uma sequ\u00eancia de alta e foi uma das moedas emergentes com o melhor desempenho no mundo todo.<\/p>\n\n\n\n
Uma das principais explica\u00e7\u00f5es para essa valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 o aumento da taxa b\u00e1sica de juros. Com o aumento da Selic, os t\u00edtulos de renda fixa ficaram muito atrativos ao investidor estrangeiro e isso criou um fluxo de recursos em dire\u00e7\u00e3o ao nosso pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 aqui, tudo bem. O grande problema agora \u00e9 que os pa\u00edses desenvolvidos j\u00e1 haviam sinalizado a necessidade de aumento das suas taxas de juros em fun\u00e7\u00e3o da escalada da infla\u00e7\u00e3o. De l\u00e1 pra c\u00e1 muita coisa mudou, principalmente no que diz respeito \u00e0s expectativas de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Com os recentes aumentos de pre\u00e7os das commodities espera-se por mais press\u00f5es inflacion\u00e1rias e, consequentemente, aumentos mais contundentes de juros por parte dos bancos centrais dos pa\u00edses desenvolvidos.<\/p>\n\n\n\n
Uma pol\u00edtica monet\u00e1ria ainda mais restritiva do que se esperava anteriormente deve diminuir a atratividade dos ativos brasileiros e reverter o fluxo de capitais.<\/p>\n\n\n\n
Soma-se aos movimentos das autoridades monet\u00e1rias uma eventual escalada no clima de incerteza, que deve colaborar para a diminui\u00e7\u00e3o da liquidez global.<\/p>\n\n\n\n
Isto posto, um aumento de infla\u00e7\u00e3o associada \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o do real est\u00e1 no nosso radar.<\/p>\n\n\n\n
Seguimos de olho!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Saiba mais sobre os impactos das mudan\u00e7as econ\u00f4micas promovidas pela guerra sobre o Brasil com a an\u00e1lise do economista Andr\u00e9 Galhardo e sua Conjuntura econ\u00f4mica da 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