Na reuni\u00e3o do Copom hoje (3 de agosto) foi anunciado o aumento da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, para 13,75%. Esse \u00e9 o maior \u00edndice registrado no Brasil desde dezembro de 2016, as decis\u00f5es dessa reuni\u00e3o trazem impactos financeiros a milhares de brasileiros.<\/p>\n\n\n\n
Na \u00faltima reuni\u00e3o que aconteceu em junho, o Banco Central havia elevado a taxa Selic a13,25%. Nas reuni\u00f5es anteriores, as proje\u00e7\u00f5es indicavam que o ciclo de eleva\u00e7\u00f5es poderia ser encerrado em junho.
Entretanto, as altas al\u00e9m do previsto, foram impactadas pelas decis\u00f5es da pol\u00edtica econ\u00f4mica internacional de \u00f3rg\u00e3os como Federal Reserve (Fed, Banco Central dos Estados Unidos) e do Banco Central Europeu aumentaram a press\u00e3o sobre os juros brasileiros.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 ret\u00f3rica! A reuni\u00e3o do Copom hoje e as decis\u00f5es tomadas ali, dever\u00e3o produzir efeitos importantes na economia brasileira, a come\u00e7ar pelo n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
Quanto mais elevada for a taxa de juros, maior a atratividade dos t\u00edtulos p\u00fablicos. Em outras palavras, os investimentos financeiros come\u00e7am a concorrer com os investimentos produtivos e isso tira tra\u00e7\u00e3o da economia.<\/p>\n\n\n\n
Os pr\u00f3prios bancos comerciais ficam mais inclinados a investir em t\u00edtulos p\u00fablicos em detrimento dos empr\u00e9stimos que poderiam ser feitos \u00e0s pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas.<\/p>\n\n\n\n
Pessoas e empresas passam a pagar ainda mais caro pelos empr\u00e9stimos e financiamentos e isso, evidentemente, desencoraja a tomada de recursos financeiros.<\/p>\n\n\n\n
N\u00f3s, economistas, costumamos dizer que a taxa b\u00e1sica de juros \u00e9 como uma corda que puxa a economia para tr\u00e1s. Quanto mais elevada a Selic, maior a for\u00e7a da corda para frear a atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
Os membros do Banco Central v\u00e3o dizer que um dos impactos \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, mas como temos visto, a taxa de juros come\u00e7ou a subir h\u00e1 muitos meses e at\u00e9 aqui os impactos desta eleva\u00e7\u00e3o sobre os pre\u00e7os \u00e9 bastante discut\u00edvel, mas isso \u00e9 outra hist\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n
O d\u00f3lar deve continuar oscilando em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda brasileira, tal como vimos na \u00faltima semana. Isso porque se esperava na reuni\u00e3o do Copom hoje, al\u00e9m da decis\u00e3o de aumentar em 0,50% a taxa b\u00e1sica de juros, uma postura que exigiria novos aumentos em setembro e, eventualmente em outubro, as duas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do comit\u00ea.<\/p>\n\n\n\n
Espera-se por uma valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar porque os t\u00edtulos p\u00fablicos ficam mais atrativos tamb\u00e9m para os investidores estrangeiros, que podem optar por aportar recursos em t\u00edtulos soberanos brasileiros.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 claro que tentar predizer o movimento do c\u00e2mbio exclusivamente a partir da decis\u00e3o do Banco Central do Brasil seria um erro, afinal de contas, os investidores est\u00e3o olhando para o comportamento dos demais bancos centrais no mundo inteiro.<\/p>\n\n\n\n
Como o banco central norte-americano j\u00e1 deixou claro que deve diminuir o ritmo de aumentos na taxa de juros e como a economia mundial passou a mostrar claros sinais de desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 muito prov\u00e1vel que os t\u00edtulos brasileiros voltem a ser destaque no quesito rendimento.<\/p>\n\n\n\n
Tudo isso posto, h\u00e1 uma tend\u00eancia de curto prazo de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira, que deve avan\u00e7ar sobre o d\u00f3lar devido a esse eventual aumento de fluxo de capitais em dire\u00e7\u00e3o ao Brasil.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 importante lembrar que faltam apenas dois meses para as elei\u00e7\u00f5es, o que pode causar alguma revers\u00e3o nessa tend\u00eancia com bastante volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n
A reuni\u00e3o do Copom hoje gera impactos no cen\u00e1rio econ\u00f4mico. A economia brasileira teve um desempenho relativamente bom no primeiro semestre de 2022, com indicadores mostrando tra\u00e7\u00e3o inclusive nas primeiras semanas do terceiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Boa parte desse bom comportamento veio da normaliza\u00e7\u00e3o de funcionamento do setor de servi\u00e7os, que tem colaborado com a melhora bastante sustentada do mercado de trabalho, mas parte tamb\u00e9m veio do governo.<\/p>\n\n\n\n
Na expectativa de produzir uma din\u00e2mica mais interessante \u00e0 economia, afinal de contas \u00e9 ano de elei\u00e7\u00e3o, houve libera\u00e7\u00e3o de recursos do FGTS, cerca de R$30 bilh\u00f5es, antecipa\u00e7\u00e3o de d\u00e9cimo terceiro sal\u00e1rio para aposentados e pensionistas e, mais recentemente, a aprova\u00e7\u00e3o de emenda \u00e0 constitui\u00e7\u00e3o que promete injetar mais R$41 bilh\u00f5es at\u00e9 o final do ano.<\/p>\n\n\n\n
A aprova\u00e7\u00e3o dos recentes pacotes de est\u00edmulos deve ajudar a economia a permanecer crescendo neste terceiro trimestre, mas o aumento cr\u00f4nico dos juros no pa\u00eds promete jogar no time contr\u00e1rio, atuando em favor da desacelera\u00e7\u00e3o da economia e revers\u00e3o desse movimento de normaliza\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
Essa perda do ritmo econ\u00f4mico deve ser produzida pelas nossas pr\u00f3prias escolhas diante do aumento da Selic. O empres\u00e1rio deve migrar, em alguma medida, dos investimentos produtivos para os t\u00edtulos p\u00fablicos e os consumidores devem adiar a compra da casa, do carro, da geladeira etc.<\/p>\n\n\n\n