![\"\"](\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/Bolsonaro-1024x683.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nMas devemos ser equilibrados: as a\u00e7\u00f5es tomadas at\u00e9 agora n\u00e3o demonstraram clara inten\u00e7\u00e3o de recuperar o crescimento econ\u00f4mico. Ind\u00fastria, com\u00e9rcio e servi\u00e7os registram mau desempenho. <\/p>\n\n\n\n
Somente agora, com a confirma\u00e7\u00e3o do tamanho do estrago e com expectativas se desenhando em torno da continuidade do cen\u00e1rio de desacelera\u00e7\u00e3o e poss\u00edvel recess\u00e3o, \u00e9 que a equipe econ\u00f4mica cogita estimular a economia, desta vez, com a libera\u00e7\u00e3o do saldo das contas ativas do FGTS.<\/p>\n\n\n\n
Quais os principais destaques das Contas Nacionais?<\/h2>\n\n\n\n
Sob a \u00f3tica da oferta, o recuo do PIB \u00e9 explicado pela retra\u00e7\u00e3o na agricultura (-0,5%) e do setor industrial (-0,7%), parcialmente compensada pelo setor de servi\u00e7os (0,2%). <\/p>\n\n\n\n
Do ponto de vista da demanda, o dado trimestral teve influ\u00eancia do forte recuo na Forma\u00e7\u00e3o Bruta de Capital Fixo (-1,7%), e nas exporta\u00e7\u00f5es (-1,9%). O impacto foi parcialmente contido pela modesta alta no consumo das fam\u00edlias (0,3%), do governo (0,4%) e nas importa\u00e7\u00f5es (0,5%).<\/p>\n\n\n\n Cabe destaque para o desempenho do setor industrial. De forma desagregada, o principal motor do desempenho da ind\u00fastria foi a atividade extrativa, que registrou forte queda de 6,3%, refletindo a paralisa\u00e7\u00e3o de explora\u00e7\u00e3o do min\u00e9rio de ferro ap\u00f3s Brumadinho (MG).<\/p>\n\n\n\n A ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o (-0,5%) continua patinando para se recompor da crise estrutural sofrida h\u00e1 anos, agravada conjunturalmente pela perda de dinamismo do mercado de trabalho e pela turbul\u00eancia argentina.<\/p>\n\n\n\n Complementarmente, a ind\u00fastria de constru\u00e7\u00e3o civil (-2,0%), que foi um importante motor da gera\u00e7\u00e3o de emprego e renda nos anos antes da crise e antes dos graves esc\u00e2ndalos de corrup\u00e7\u00e3o, segue com dificuldades para recuperar-se dos impactos da Lava Jato e da forte recess\u00e3o de 2015 e 2016.<\/p>\n\n\n\n O desempenho negativo da maior parte dos setores da economia brasileira, em especial a queda nos investimentos (medida pela Forma\u00e7\u00e3o Bruta de Capital Fixa) colocou em evid\u00eancia a possibilidade de uma recess\u00e3o t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n Recess\u00e3o t\u00e9cnica \u00e9 o termo utilizado para dois trimestres consecutivos de queda da atividade econ\u00f4mica. Uma vez que o PIB caiu no in\u00edcio deste ano e os dados pr\u00e9vios e antecedentes a partir de abril indicam continuidade desse processo de deteriora\u00e7\u00e3o, torna-se cada vez mais real um novo resultado negativo do PIB no segundo trimestre de 2019.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 necess\u00e1rio colocar em evid\u00eancia tamb\u00e9m as manifesta\u00e7\u00f5es de maio de 2019. Em grande medida, as manifesta\u00e7\u00f5es trazem \u00e0 tona um ambiente pol\u00edtico hostil e polarizado que marcou as elei\u00e7\u00f5es de 2018. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 inevit\u00e1vel comparar as manifesta\u00e7\u00f5es de 26 de maio com \u00e0quelas de 2016 que levaram ao impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff. Mesma parcela da sociedade, mesmas demandas. Mas desta vez, em prol das a\u00e7\u00f5es do governo.<\/p>\n\n\n\n Tamb\u00e9m \u00e9 relevante destacar que o governo Bolsonaro, apesar dos baixos \u00edndices de aprova\u00e7\u00e3o, conta com elevado apoio popular. As manifesta\u00e7\u00f5es do dia 26 deixaram isso em evid\u00eancia, mesmo que o contingente de pessoas tenha sido menor em compara\u00e7\u00e3o com as manifesta\u00e7\u00f5es do dia 15 e do dia 30.<\/p>\n\n\n\n O que mais preocupa e chama aten\u00e7\u00e3o, por outro lado, \u00e9 a vis\u00e3o de como retomar o crescimento econ\u00f4mico. Alguns analistas e economistas acreditam que a economia vai reagir quando voltar a confian\u00e7a do empres\u00e1rio, pois assim, os investimentos ser\u00e3o retomados. E isso s\u00f3 vai acontecer quando passar a reforma da previd\u00eancia. <\/p>\n\n\n\n O consumo das fam\u00edlias, apesar da exist\u00eancia de importante demanda reprimida, \u00e9 incapaz de avan\u00e7ar sobre os bens de maior valor agregado, em especial pelo hiato do mercado de trabalho e pelas relevantes dificuldades no acesso ao cr\u00e9dito. <\/p>\n\n\n\n Neste quadro, a aus\u00eancia de quaisquer est\u00edmulos que confiram dinamismo \u00e0 atividade, que temos alertado h\u00e1 algum tempo, pesa demasiadamente sobre a recupera\u00e7\u00e3o. Nesse sentido, dada a lentid\u00e3o da agenda de concess\u00f5es e aus\u00eancia de quaisquer medidas de est\u00edmulos pontuais \u00e0 demanda agregada, o crescimento econ\u00f4mico deve ficar, neste terceiro ano de retomada, aqu\u00e9m do registrado nos dois anos anteriores (leia-se, abaixo de 1%).<\/p>\n\n\n\n Deste modo, mantemos proje\u00e7\u00f5es pouco otimistas para o crescimento econ\u00f4mico neste ano de 2019. Pela \u00f3tica da demanda, o consumo das fam\u00edlias deve continuar fraco, o consumo do governo deve manter-se negativo (ou neutro), dado o prosseguimento da agenda de ajuste fiscal; e o setor externo, contando com desacelera\u00e7\u00e3o global e modesto ganho de tra\u00e7\u00e3o nas importa\u00e7\u00f5es, n\u00e3o deve contribuir significativamente para o crescimento. <\/p>\n\n\n\n No que tange o investimento privado, dada a elevada capacidade ociosa na economia, o ponto central ao est\u00edmulo do investimento \u00e9 a exist\u00eancia de demanda efetiva, que tende a elevar a ocupa\u00e7\u00e3o dos fatores produtivos. Logo, o baixo dinamismo esperado para a demanda deve seguir restringindo a margem de expans\u00e3o do investimento privado.<\/p>\n\n\n\n Em meio a tudo isso, somente a reforma da previd\u00eancia definitivamente n\u00e3o \u00e9 suficiente para retomar o crescimento econ\u00f4mico. <\/p>\n\n\n\n Os dados do PIB, portanto, confirmaram preocupante retra\u00e7\u00e3o neste primeiro trimestre, como indicavam as pesquisas mensais de atividade. <\/p>\n\n\n\n A perspectiva de continuidade do processo de desacelera\u00e7\u00e3o e deteriora\u00e7\u00e3o da economia fortalece a perspectiva de desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n Contudo, \u00e9 importante destacar que a polariza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica e a press\u00e3o em torno da agenda de reformas capitaneadas pela PEC da Previd\u00eancia coloca o Real em um ambiente de intensa volatilidade, mas com espa\u00e7o para valoriza\u00e7\u00e3o de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n Seguimos de olho.<\/p>\n\n\n\n Andr\u00e9 Galhardo<\/em><\/a> \u00e9 economista-chefe da <\/em>An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/em><\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O IBGE divulgou na manh\u00e3 de quinta-feira (30\/5) o resultado do Produto Interno Bruto (PIB) referente aos primeiros tr\u00eas meses de 2019. 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Como o PIB do Brasil voltar\u00e1 a crescer? <\/h2>\n\n\n\n
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C\u00e2mbio e perspectivas de crescimento no mercado <\/h2>\n\n\n\n