Se voc\u00ea acompanha a curva de juros brasileira, deve ter percebido como as expectativas de que teremos uma Selic mais baixa aumentaram drasticamente nas \u00faltimas semanas. As apostas de que teremos novos cortes ainda este ano est\u00e3o movimentando as curvas.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n
Por parte, isso demonstra que o mercado financeiro espera esta redu\u00e7\u00e3o e, por outro, indica uma pequena press\u00e3o de que cortes adicionais ca\u00edram muito bem em nossa atual situa\u00e7\u00e3o: infla\u00e7\u00e3o controlada e ritmo de crescimento muito lento, quase parando.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n
Contudo, na contram\u00e3o do que vemos, o Banco Central<\/a> (BC), mais precisamente a figura do presidente Roberto Campos Neto, aponta justamente o contr\u00e1rio: diz que ainda n\u00e3o \u00e9 o momento para a mudan\u00e7a da Selic e que essa n\u00e3o seria a bala de prata. Abaixo, confira argumentos que aprovam essa postura.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Desde o in\u00edcio do ano, apenas escutamos o t\u00e3o difundido mantra: cautela, serenidade e perseveran\u00e7a.<\/a> Um tanto quanto moroso e nada interessante, n\u00e3o \u00e9 mesmo?<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Os \u00fanicos ind\u00edcios de seus comunicados eram de que, com a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia, dentre outros avan\u00e7os, as possibilidades de cortes da Selic poderiam ser abertas. E sabe o porqu\u00ea disso? Porque o BC n\u00e3o pode, nem quer correr riscos desnecess\u00e1rios.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n No fim das contas, o recado \u00e9 de que n\u00e3o adianta cortar os juros agora, se o ambiente e estabilidade que o investidor\/consumidor precisam, n\u00e3o se estabelecer. Porque a\u00ed o BC cria um incentivo de crescimento no curt\u00edssimo prazo que pode ser um voo de galinha. E se o voo n\u00e3o ir\u00e1 durar por mais tempo, a expectativa de juros no futuro sobe novamente. Ou seja, n\u00e3o adianta, n\u00e3o \u00e9 o est\u00edmulo ideal.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Quando olhamos os \u00faltimos relat\u00f3rios Focus, que re\u00fane as expectativas econ\u00f4micas dos principais agentes econ\u00f4micos, o que vemos s\u00e3o consecutivas revis\u00f5es de um PIB menor a cada novo an\u00fancio. J\u00e1 s\u00e3o 15 semanas revisando para baixo e esperando um PIB bem menor no fim do ano. As esperan\u00e7as de que um crescimento poder\u00e1 ser visto ainda este ano, se esva\u00edram.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Contudo, o que o presidente do BC<\/a> n\u00e3o cansa de falar \u00e9 que o crescimento do pa\u00eds n\u00e3o \u00e9 uma de suas atribui\u00e7\u00f5es , mas sim manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Mais do que isso, ele vem afirmando que a \u201cCredibilidade \u00e9 mais importante do que os juros\u201d. \u00c9 mais da hist\u00f3ria de que n\u00e3o s\u00e3o os juros mais baixos que ir\u00e3o impulsionar um maior crescimento e a vinda de capital do setor privado e estrangeiro, mas sim o aumento da credibilidade e confian\u00e7a.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Para o BC, \u00e9 necess\u00e1rio manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle, n\u00e3o apenas no curto prazo, mas por mais tempo. Assim, com os pre\u00e7os est\u00e1veis, essa credibilidade de estabilidade e controle volta a ser conquistada.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Al\u00e9m do que, com a aprova\u00e7\u00e3o das reformas e o encaminhamento de uma agenda de simplifica\u00e7\u00e3o, menor burocracia<\/a> e privatiza\u00e7\u00e3o, o pa\u00eds pode entrar em um novo ciclo de investimento e consumo acelerado, algo que pode ser motivo para um ciclo de alta da Selic mais adiante. <\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n A tese atual do BC \u00e9 que n\u00e3o d\u00e1 para trocar crescimento de curto prazo por infla\u00e7\u00e3o futura. Mesmo porque, a maioria das previs\u00f5es econ\u00f4micas aponta um crescimento menor do Brasil (caso do relat\u00f3rio Focus), mas a infla\u00e7\u00e3o continua a mesma.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n Portanto, o que realmente \u00e9 necess\u00e1rio s\u00e3o: reformas aprovadas, ajuste fiscal, qualquer ato que aponte que o pa\u00eds n\u00e3o quebrar\u00e1 em poucos anos. Para que com isso, a credibilidade e confian\u00e7a sejam reconquistadas e o pa\u00eds fique pronto para retomar o seu crescimento. A\u00ed sim, o BC pode pensar em novos cortes da Selic. Dessa forma, com todo o ciclo andando, o espa\u00e7o para que o d\u00f3lar <\/a>fique em n\u00edveis mais confort\u00e1veis e mais est\u00e1veis, aumenta. Se o BC n\u00e3o acha que conquistamos credibilidade, imagina como est\u00e1 dif\u00edcil a vinda dos recursos do exterior necess\u00e1rios para que o d\u00f3lar se acalme – saiba mais aqui<\/a>.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Se voc\u00ea acompanha a curva de juros brasileira, deve ter percebido como as expectativas de que teremos uma Selic mais baixa aumentaram drasticamente nas \u00faltimas semanas. As apostas de que teremos novos cortes ainda este ano est\u00e3o movimentando as curvas. 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