Na reuni\u00e3o de hoje, o Copom decidiu pela manuten\u00e7\u00e3o, pelo d\u00e9cimo m\u00eas consecutivo, da taxa b\u00e1sica de juros em 13,75% ao ano.<\/p>\n\n\n\n
Embora j\u00e1 tenhamos sinais evidentes de arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o e de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, assim como na \u00faltima reuni\u00e3o, o comit\u00ea deve usar o argumento de que os n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o continuam elevados e que isso requer o uso de uma pol\u00edtica bastante restritiva.<\/p>\n\n\n\n
A infla\u00e7\u00e3o brasileira deve cair ao n\u00edvel mais baixo desde agosto de 2020 neste m\u00eas de junho. Tal desacelera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os j\u00e1 deveria ser capaz de abrir caminho para que o Copom fa\u00e7a inicie o ciclo de cortes de juros no pa\u00eds. Al\u00e9m dos pre\u00e7os em queda, o setor de servi\u00e7os caiu 1,6% em abril, enquanto a produ\u00e7\u00e3o industrial recuou 0,6%.<\/p>\n\n\n\n
As recentes quedas da produ\u00e7\u00e3o industrial s\u00e3o reflexo desta taxa de juros proibitiva usada pelo Banco Central. N\u00e3o fosse o agroneg\u00f3cio, o Brasil n\u00e3o teria colhido o expressivo resultado do PIB do primeiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n
A manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 13,75% promete trazer ainda mais dificuldades para o pa\u00eds com o encarecimento do cr\u00e9dito e desest\u00edmulo aos investimentos produtivos.<\/p>\n\n\n\n
Voc\u00ea j\u00e1 deve ter percebido que a for\u00e7a da moeda nos \u00faltimos dias, n\u00e3o \u00e9? Pois bem, o que tem causado este movimento?<\/p>\n\n\n\n
A valoriza\u00e7\u00e3o do Real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar pode ser creditada a diversos elementos, mas o principal \u00e9 a taxa de juros Selic.<\/p>\n\n\n\n
Na semana anterior \u00e0 decis\u00e3o do Copom, o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos, decidiu pausar o ciclo de eleva\u00e7\u00e3o das taxas de juros em 5,25% ao ano, enquanto o Copom emite sinais de que n\u00e3o pretende reduzir a Selic t\u00e3o cedo.<\/p>\n\n\n\n
Vamos aos fatos: o Brasil tem uma taxa de juros de 13,75% ao ano com uma infla\u00e7\u00e3o anualizada de 3,94%, com expectativa de que caia para perto de 3,0% este m\u00eas. Nos Estados Unidos a taxa de juros est\u00e1 no corredor de 5,00% ~ 5,25% e a taxa de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 de 4,0%.<\/p>\n\n\n\n
Esse diferencial de taxa de juros real (juros menos infla\u00e7\u00e3o) tem canalizado um fluxo de d\u00f3lares cada vez mais robusto em dire\u00e7\u00e3o ao Brasil, o que deve favorecer a moeda brasileira e prolongar o ciclo de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira.<\/p>\n\n\n\n
Na reuni\u00e3o do Copom de hoje, o Banco Central se manteve apegado \u00e0 ideia de que a Selic tem que permanecer no atual patamar, de 13,75% ao ano e isso deve trazer s\u00e9rias consequ\u00eancias, sobretudo, a partir do segundo semestre, quando os efeitos da supersafra sobre a economia devem ser menores.<\/p>\n\n\n\n
A decis\u00e3o do Copom em manter a Selic em 13,75% tem a finalidade de desaquecer a economia para que, com isso, tenhamos mais queda de pre\u00e7os. O \u00fanico problema aqui \u00e9 se o Copom errar na dose e acabar colocando o Brasil em um cen\u00e1rio de baixo crescimento ou contratar uma recess\u00e3o para o ano que vem.<\/p>\n\n\n\n
Essa quest\u00e3o de \u201cerrar na dose\u201d \u00e9 t\u00e3o importante que o Federal Reserve decidiu pausar os aumentos de juros a fim de verificar qual seria a magnitude dos impactos da pol\u00edtica monet\u00e1ria sobre a economia.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, \u00e9 importante destacar que a desinfla\u00e7\u00e3o em curso est\u00e1 muito mais conectada \u00e0 valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira e \u00e0 queda dos pre\u00e7os das commodities do que ao uso de uma taxa de juros restritiva.<\/p>\n\n\n\n
O Copom deixou claro na \u00faltima reuni\u00e3o<\/a>, realizada nos dias 2 e 3 de maio, que segue vigilante em rela\u00e7\u00e3o ao comportamento da infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica e que n\u00e3o hesitar\u00e1 em retomar o ciclo de aumento de juros caso a desinfla\u00e7\u00e3o n\u00e3o transcorra como o esperado, embora reconhe\u00e7a que eventuais aumentos da Selic sejam muito improv\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n Apesar disso, com a recente diminui\u00e7\u00e3o relativa (acumulada anualmente) dos pre\u00e7os dom\u00e9sticos, o Copom<\/a> adotou um tom ligeiramente mais amig\u00e1vel nesta quarta. O comunicado destacou que:<\/p>\n\n\n\n “O Copom conduzir\u00e1 a pol\u00edtica monet\u00e1ria necess\u00e1ria para o cumprimento das metas e avalia que a estrat\u00e9gia de manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros por per\u00edodo prolongado tem se mostrado adequada para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o.”<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n\n