A disputa comercial entre China e Estados Unidos atingiu um novo patamar esta semana. De um cen\u00e1rio de embates por tarifas, a rela\u00e7\u00e3o entre os pa\u00edses avan\u00e7ou para um novo patamar, de guerra cambial.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n
O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, esperou agosto come\u00e7ar para anunciar que aplicaria 10% de tarifas alfandeg\u00e1rias extras para mais US$ 300 bilh\u00f5es em importa\u00e7\u00f5es oriundas da China.<\/p>\n\n\n\n
Soma-se aos atuais US$ 300 bilh\u00f5es os US$ 250 bilh\u00f5es que j\u00e1 estavam onerados com as tarifas extras. Com a medida, Trump imp\u00f5e tarifas a praticamente todos os produtos origin\u00e1rios do gigante asi\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n
Antes as san\u00e7\u00f5es estavam ligadas \u00e0 produtos ligados \u00e0 \u00e1rea industrial como m\u00e1quinas e equipamentos, mas o novo an\u00fancio abarca bens de consumo de todos os segmentos.<\/p>\n\n\n\n
O resultado pr\u00e1tico para a China \u00e9 que parte importante da ind\u00fastria instalada no pa\u00eds asi\u00e1tico est\u00e1 mudando suas plantas industriais para pa\u00edses vizinhos. O movimento de migra\u00e7\u00e3o das ind\u00fastrias para pa\u00edses adjacentes ou at\u00e9 mesmo para pa\u00edses africanos e latino-americanos, n\u00e3o \u00e9 algo totalmente novo. <\/p>\n\n\n\n
O longo per\u00edodo de crescimento da economia chinesa fez o custo com m\u00e3o de obra subir significativamente. Esse movimento for\u00e7ou algumas empresas a buscar alternativas mais baratas. Caso especial \u00e9 o da ind\u00fastria t\u00eaxtil, cujas filiais est\u00e3o largamente espalhadas pelos pa\u00edses do oeste africano.<\/p>\n\n\n\n
Acontece que com a guerra comercial em curso esse movimento de emigra\u00e7\u00e3o das ind\u00fastrias da China est\u00e1 se acentuando, o que deve contribuir para a gradual desacelera\u00e7\u00e3o da ritmo de crescimento do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Uma diminui\u00e7\u00e3o no grau de crescimento da economia j\u00e1 \u00e9 visto e esperado pelos pr\u00f3prios chineses, no entanto, a guerra comercial tem tratado de acelerar esse movimento, e isso a China n\u00e3o permitir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n
As medidas anunciadas por Trump passar\u00e3o a vigorar no dia 1 de setembro, mas a China j\u00e1 come\u00e7ou a se movimentar.<\/p>\n\n\n\n
No dia do an\u00fancio das novas tarifas, o c\u00e2mbio chin\u00eas se desvalorizou fortemente e nos dias que se seguiram a tend\u00eancia de baixa do Yuan se consolidou para levar o c\u00e2mbio ao maior patamar desde 2008.<\/p>\n\n\n\n
A estrat\u00e9gia chinesa \u00e9 simples. Um aumento do custo das mercadorias ocasionado pela imposi\u00e7\u00e3o de tarifas de importa\u00e7\u00e3o podem ser parcial ou totalmente revertido pela desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda chinesa.<\/p>\n\n\n\n
A desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda \u00e9 um dos artif\u00edcios mais funcionais que a China disp\u00f5e \u00e0 sua economia nas pr\u00f3ximas semanas. Com pouco mais de US$ 3,1 trilh\u00f5es em reservas internacionais, a China tem uma ferramenta poderosa que pode ser mantida por um tempo relativamente prolongado.<\/p>\n\n\n\n
As reservas s\u00e3o importantes porque uma desvaloriza\u00e7\u00e3o artificial da moeda chinesa trar\u00e1 consequ\u00eancias para o sistema financeiro local, como mais demanda por Yuan \u00e0 medida que se mant\u00e9m um custo relativo cada vez maior.<\/p>\n\n\n\n
Tal como a emigra\u00e7\u00e3o das ind\u00fastrias para pa\u00edses com menor custo de m\u00e3o de obra, a desvaloriza\u00e7\u00e3o do Yuan n\u00e3o \u00e9 algo novo. Os EUA acusam a China de promover uma pol\u00edtica cambial artificial h\u00e1 muito tempo. E isso j\u00e1 \u00e9 alvo de disputa comercial h\u00e1 anos.<\/p>\n\n\n\n
Nos \u00faltimos anos a China conseguiu emplacar o Yuan como moeda pertencente \u00e0 cesta de moedas do Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI). Com isso, a cota\u00e7\u00e3o da moeda em rela\u00e7\u00e3o ao D\u00f3lar apresentou menor volatilidade nos \u00faltimos anos, movimento que deve se dissipar nos pr\u00f3ximos meses.
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A China tem interesses de longo prazo. A estrat\u00e9gia de desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial por um per\u00edodo prolongado, nesse contexto, pode n\u00e3o ser vi\u00e1vel. O FMI pode lan\u00e7ar quest\u00e3o sobre o est\u00edmulo cambial chin\u00eas e colocar em xeque a participa\u00e7\u00e3o do Yuan na cesta de Direitos Especiais de Saque (SDR, na sigla em ingl\u00eas).<\/p>\n\n\n\n
De modo geral, a tentativa chinesa de integrar as grandes institui\u00e7\u00f5es financeiras internacionais devem diminuir a capacidade de a\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica cambial chinesa. Pelo lado dos Estados Unidos, Trump usa a guerra para estimular a economia americana. Os sinais emitidos por Trump tem a capacidade de antecipar contratos e produ\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Em busca de defesa comercial, empresas americanas t\u00eam antecipado suas produ\u00e7\u00f5es para escapar das eventuais majora\u00e7\u00f5es tarif\u00e1rias. A prova disso \u00e9 a disson\u00e2ncia do dado sobre exporta\u00e7\u00f5es chinesas referente ao m\u00eas de julho. O mercado esperava queda de 2%, mas o verificado foi alta de 3,3%, provavelmente em fun\u00e7\u00e3o dessa antecipa\u00e7\u00e3o de produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, tal como a China, os Estados Unidos t\u00eam uma ferramenta bastante controversa. Trump n\u00e3o poder\u00e1 usar das tarifas como \u00fanico meio de prote\u00e7\u00e3o da sua economia, ademais, o custo da guerra comercial recai sobre o empresariado norte americano, inclusive sobre o n\u00facleo duro do seu eleitorado.<\/p>\n\n\n\n
Com elei\u00e7\u00f5es \u00e0 vista, Trump vai tateando a intensidade de protecionismo que, segundo sua vis\u00e3o, faria a Am\u00e9rica grande novamente, sem afetar a sua imagem at\u00e9 que chegue o pr\u00f3ximo pleito.<\/p>\n\n\n\n
O movimento de desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda chinesa criou um clima de competi\u00e7\u00e3o entre as ind\u00fastrias do sul e sudeste asi\u00e1tico. Para fazer frente ao ganho de competitividade que a ind\u00fastria chinesa adquire a cada nova rodada da desvaloriza\u00e7\u00e3o do Yuan, os pa\u00edses adjacentes precisam realizar movimento cambial an\u00e1logo ao chin\u00eas para n\u00e3o comprometer a competitividade da ind\u00fastria local.<\/p>\n\n\n\n
Por esse motivo, o que se viu foi um movimento de intensa desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial nos pa\u00edses pr\u00f3ximos \u00e0 China. Por exemplo, Mal\u00e1sia, Vietn\u00e3, Indon\u00e9sia, Tail\u00e2ndia, Cazaquist\u00e3o, Coreia do Sul, \u00cdndia.<\/p>\n\n\n\n
Em alguns desses pa\u00edses o movimento mais forte j\u00e1 foi parcialmente revertido, no entanto, se for verdade que a China usar\u00e1 do c\u00e2mbio para combater na guerra comercial, ser\u00e1 cada vez mais comum ver um processo de desvaloriza\u00e7\u00e3o em bloco, principalmente na \u00c1sia.<\/p>\n\n\n\n
Na Europa o jogo \u00e9 menos intenso que nos pa\u00edses subdesenvolvidos. O Banco Central Europeu<\/a> (BCE) pode fazer uma pol\u00edtica cambial agressiva com vistas ao aumento de competitividade da ind\u00fastria local, no entanto, esse movimento pode ser gradual.<\/p>\n\n\n\n Por ser grande fornecedora de produtos de alta complexidade econ\u00f4mica, o que eventualmente lhe faltar em pre\u00e7o, lhe sobra na capacidade industrial.<\/p>\n\n\n\n De todo modo, tal como foi feito na pol\u00edtica monet\u00e1ria, a Zona do Euro pode agir em desfavor do Euro<\/a> para n\u00e3o perder tanto terreno nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n Desde o in\u00edcio do m\u00eas de agosto, o cen\u00e1rio externo tem sido mais relevante na precifica\u00e7\u00e3o da moeda brasileira em rela\u00e7\u00e3o ao D\u00f3lar americano. Como j\u00e1 dissemos, ainda que haja algum al\u00edvio na guerra comercial, esse \u00e9 um processo que veio pra ficar, n\u00e3o se imagina a resolu\u00e7\u00e3o deste conflito de forma repentina ou no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n Vez ou outra, o assunto voltar\u00e1. Com esse vai-e-v\u00e9m, o valor do Real deve depreciar. Al\u00e9m disso, pa\u00edses que concorrem diretamente com a China em solo asi\u00e1tico est\u00e3o desvalorizando o c\u00e2mbio para manter alguma competitividade da ind\u00fastria. Esse movimento deve ser visto tamb\u00e9m em pa\u00edses africanos e latino-americanos.<\/p>\n\n\n\n Em suma, a escalada da guerra comercial trouxe de volta a guerra cambial, esse movimento n\u00e3o deve ficar confinado apenas aos Estados Unidos e a China.<\/p>\n\n\n\n Seguimos de olho.<\/p>\n\n\n\n —<\/p>\n\n\n\n Andr\u00e9 Galhardo<\/em><\/a> \u00e9 economista-chefe da <\/em>An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/em><\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em> A disputa comercial entre China e Estados Unidos atingiu um novo patamar esta semana. De um cen\u00e1rio de embates por tarifas, a rela\u00e7\u00e3o entre os pa\u00edses avan\u00e7ou para um novo patamar, de guerra cambial.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":4098,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"footnotes":""},"categories":[43374,43377],"tags":[33004,25,32876,46,64,32945,32879,32976,32947,33189,32933,32886,3043,33197,33186],"class_list":["post-4096","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-moedas","tag-asia","tag-cambio","tag-cif","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-euro","tag-europa","tag-fmi-fundo-monetario-internacional","tag-importacao","tag-mercado","tag-moedas","tag-tailandia","tag-yuan-chines"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4096","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4096"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4096\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4098"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4096"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4096"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4096"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Perspectivas cambiais<\/h2>\n\n\n\n
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