{"id":4175,"date":"2019-08-16T13:05:43","date_gmt":"2019-08-16T13:05:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=4175"},"modified":"2025-02-06T03:27:16","modified_gmt":"2025-02-06T06:27:16","slug":"cenario-economico-global-instavel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/cenario-economico-global-instavel\/","title":{"rendered":"Cen\u00e1rio econ\u00f4mico global cada vez mais inst\u00e1vel"},"content":{"rendered":"\n

O mundo est\u00e1 cada dia mais sens\u00edvel. H\u00e1 v\u00e1rios fatores interferindo ao mesmo tempo – guerra cambial<\/a>, crise argentina<\/a>, invers\u00e3o da curva de juros nos Estados Unidos<\/a> – e isso torna o cen\u00e1rio econ\u00f4mico global cada vez mais inst\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Na segunda-feira (12), o \u00edndice Merval, que acompanha as a\u00e7\u00f5es argentinas caiu 37,9%, a segunda maior queda mundial j\u00e1 registrada em apenas um dia. Tudo isso devido a grande chance de um governo pa\u00eds ganhar as pr\u00f3ximas elei\u00e7\u00f5es em outubro. Ficou atr\u00e1s do tombo de 61% da Bolsa de Colombo no Sri Lanka, quando o pa\u00eds passava por uma guerra civil.<\/p>\n\n\n\n

A guerra comercial entre os EUA e a China n\u00e3o d\u00e3o tr\u00e9gua. Cada dia temos um novo cap\u00edtulo. Por mais que, por vezes, acompanhamos not\u00edcias positivas como o adiantamento da imposi\u00e7\u00e3o de tarifas por parte de Trump, j\u00e1 no dia seguinte vemos um balde de \u00e1gua fria com os dados de ritmo de atividade chinesa reduzidos a n\u00edveis que n\u00e3o eram vistos h\u00e1 mais de 15 anos.<\/p>\n\n\n\n

O que n\u00e3o falta \u00e9 volatilidade e motivos para ficar atento. \u00c9 um tiroteio macroecon\u00f4mico com ru\u00eddos vindo por todos os lados, impactando o cen\u00e1rio econ\u00f4mico global.<\/p>\n\n\n\n

Nesses momentos, \u00e9 importante lembrar que a moeda brasileira \u00e9 sens\u00edvel \u00e0s condi\u00e7\u00f5es sist\u00eamicas, globais, regionais e nacionais. Quando as coisas v\u00e3o mal, ela paga muito mal.<\/p>\n\n\n\n

Nova invers\u00e3o da curva de juros<\/h2>\n\n\n\n
Somado a tudo isso, a curva de juros norte-americana est\u00e1, novamente, com inclina\u00e7\u00e3o negativa com o rendimento (yield) do t\u00edtulo longo de 30 anos (T-bond) aproximando-se da m\u00ednima hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n
Sempre que os juros est\u00e3o negativamente inclinados, um sinal de alerta \u00e9 ligado. Agora, a diferen\u00e7a (spread) entre os juros de 10 anos dos EUA e os contratos de tr\u00eas meses est\u00e1 no campo negativo. Ou seja, os juros curtos de tr\u00eas meses est\u00e3o maiores do que os de 10 anos.<\/p>\n\n\n\n
Tal conjunto sugere uma disfuncionalidade monet\u00e1ria, que ainda coincidem historicamente com quedas acentuadas dos principais \u00edndices acion\u00e1rios norte-americanos \u2013 vide S&P 500 e Nasdaq derretendo durante a semana.<\/p>\n\n\n\n
O principal fator a ser monitorado \u00e9 que quando ocorre esta invers\u00e3o, pode ser uma sinaliza\u00e7\u00e3o de risco de recess\u00e3o da economia dos EUA. A aten\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 \u00e0 toa, essa invers\u00e3o da curva ocorreu antes de todas as recess\u00f5es dos \u00faltimos 50 anos. E para v\u00e1rios economistas, uma invers\u00e3o agora pode ser sinal de crise daqui um ano.<\/p>\n\n\n\n
A grande quest\u00e3o para o cen\u00e1rio econ\u00f4mico global \u00e9 se este sinal visto como t\u00e3o alarmante significar\u00e1 uma recess\u00e3o, crise mesmo ou se teremos apenas um pouso suave com economia mais fragilizada sem conseguir crescer com a mesma pujan\u00e7a que vimos nos \u00faltimos 10 anos. O cen\u00e1rio de \u201capenas\u201d uma desacelera\u00e7\u00e3o, sem d\u00favidas, \u00e9 o melhor e mais esperado.<\/p>\n\n\n\n
Outro questionamento que se tornar\u00e1 mais frequente, \u00e9 o quanto os est\u00edmulos monet\u00e1rios<\/a> oferecidos pelos bancos centrais ser\u00e3o capazes de reverter a atual situa\u00e7\u00e3o. J\u00e1 temos taxas de juros negativas e an\u00fancio de novas rodadas de incentivos. Mas ser\u00e1 que dever\u00e3o ocorrer apenas para n\u00e3o decepcionar os mercados que ficaram viciados nesta liquidez ou realmente sentiremos os efeitos na economia?<\/p>\n\n\n\n
Por ora, temos um consenso de que o Fed<\/a> (banco central americano) e os demais BCs devem continuar o que vem prometendo (ou sendo pressionados a fazer) em seus discursos.<\/p>\n\n\n\n
Mas, no final do dia, o que vemos \u00e9 a busca dos investidores internacionais por seguran\u00e7a. Seja com dinheiro em caixa e bem seguro sob o seu controle, seja em dire\u00e7\u00e3o a moedas fortes, al\u00e9m do d\u00f3lar, entram o franco su\u00ed\u00e7o e iene. Claro, o ouro tamb\u00e9m \u00e9 o ref\u00fagio de \u00faltima inst\u00e2ncia – ainda que o momento seja de aten\u00e7\u00e3o e n\u00e3o p\u00e2nico, permanece a cautela.<\/p>\n\n\n\n
Portanto, o vi\u00e9s de alta do d\u00f3lar deve seguir. Afinal de contas, ningu\u00e9m quer correr riscos desnecess\u00e1rios. A ideia de utiliza\u00e7\u00e3o de nossas reservas cambiais neste contexto de beco sem sa\u00edda parece plaus\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n
Na tarde de quarta-feira (14), o BC divulgou um comunicado informando a utiliza\u00e7\u00e3o das reservas cambiais para conter a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. Veremos quais ser\u00e3o os efeitos daqui para frente com o d\u00f3lar ainda flertando os R$ 3,90 em meio a um cen\u00e1rio mais tenso globalmente.<\/p>\n\n\n\n
Glenda Mara Ferreira<\/em><\/a> \u00e9 Economista, bacharel em Rela\u00e7\u00f5es Internacionais com experi\u00eancia e planejamento financeiro. Atualmente \u00e9 especialista em investimentos na Levante e acabou de inaugurar um Instagram sobre finan\u00e7as pessoais e economia:<\/em>@glendamaraf.<\/em><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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