{"id":4508,"date":"2019-08-23T15:18:50","date_gmt":"2019-08-23T15:18:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=4508"},"modified":"2025-02-06T03:27:32","modified_gmt":"2025-02-06T06:27:32","slug":"cambio-uma-crise-cada-moeda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/cambio-uma-crise-cada-moeda\/","title":{"rendered":"C\u00e2mbio na semana: uma crise para cada moeda"},"content":{"rendered":"\n

Confira a an\u00e1lise de c\u00e2mbio da semana e entenda o comportamento das moedas D\u00f3lar<\/a>, Euro<\/a> e Libra Esterlina perante o Real.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
Duas palavras est\u00e3o presentes no mercado de c\u00e2mbio na \u00faltima semana: pol\u00edtica monet\u00e1ria. Talvez, possamos adicionar uma terceira: recess\u00e3o<\/a>. A quest\u00e3o central para investidores e policy makers<\/em> t\u00eam sido justamente como atuar com a pol\u00edtica monet\u00e1ria com a poss\u00edvel recess\u00e3o que se aproxima. Acompanhe. <\/p>\n\n\n\n
Semana fraca para o D\u00f3lar<\/strong><\/h2>\n\n\n\nA semana foi bastante fraca em termos de indicadores econ\u00f4micos, contudo, dois evento marcaram o mercado de d\u00f3lar<\/a>: a divulga\u00e7\u00e3o da ata do Fomc referente a reuni\u00e3o realizada nos dias 30 e 31 de julho, e o desfecho do Simp\u00f3sio de Jackson Hole.<\/p>\n\n\n\n
Sobre a ata do Fomc, as leituras acerca da pol\u00edtica monet\u00e1ria empreendida pelos Estados Unidos nos pr\u00f3ximos meses s\u00e3o amb\u00edguas. <\/p>\n\n\n\n
Enquanto alguns analistas encontram elementos de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria dovish <\/em>(expansionista, de queda do juros e est\u00edmulo da economia) na fala de membros do Fomc, outros acabam apostando em uma pol\u00edtica mais moderada (hawkish<\/em>), tal como visto na opini\u00e3o do presidente do Federal Reserve (Fed) de Boston, Eric Rosengren, na segunda (19). <\/p>\n\n\n\n
Segundo Rosengren, o Fed deve olhar para dentro dos Estados Unidos, postergando a necessidade de novos cortes, uma vez que os dados de emprego e produto est\u00e3o muito bons.<\/p>\n\n\n\n
E, nesse contexto, Jackson Hole ganha uma propor\u00e7\u00e3o ainda maior. O mercado est\u00e1 atento aos sinais dos banqueiros centrais para tentar prever efetivamente quais os passos da pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. Com a perspectiva de uma recess\u00e3o a frente, o mercado aposta na queda dos juros.<\/p>\n\n\n\n
Olhando no Brasil, al\u00e9m da badalada agenda de privatiza\u00e7\u00f5es que j\u00e1 divide opini\u00f5es, o ponto alto foi a divulga\u00e7\u00e3o do IPCA-15. <\/p>\n\n\n\n
A pr\u00e9via do \u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o surpreendeu o mercado ao apresentar varia\u00e7\u00e3o de apenas +0,08% no m\u00eas de agosto, perfazendo infla\u00e7\u00e3o anualizada de 3,22%, muito abaixo do centro da meta.<\/p>\n\n\n\n
A fraca varia\u00e7\u00e3o de agosto veio mesmo com o aumento provis\u00f3rio das contas de energia el\u00e9trica, o que mostra a fragilidade da economia nacional e deixa ainda mais certa a op\u00e7\u00e3o do Copom em cortar a taxa b\u00e1sica de juros em 0,5%. Todos os n\u00fameros apontam para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria expansionista muito mais distendida aqui no Brasil.<\/p>\n\n\n\n
Como reflexo dessa incerteza, desde a segunda-feira (19\/8), o c\u00e2mbio da moeda americana saiu de R$ 4,0023 e atingiu R$ 4,0940 ainda nos primeiros minutos do preg\u00e3o desta sexta. O Real acumula uma deprecia\u00e7\u00e3o de +1,68% at\u00e9 a abertura dos mercados. <\/p>\n\n\n\n
Evolu\u00e7\u00e3o dos PMIs da Zona do Euro fortalecem a moeda<\/strong><\/h2>\n\n\n\nCom rela\u00e7\u00e3o a Zona do Euro<\/a>, a semana foi marcada por dados preliminares de atividade, medidos pelo PMI Markit.<\/p>\n\n\n\n
Os PMIs compostos das principais economias da Zona do Euro apresentaram boa evolu\u00e7\u00e3o no m\u00eas de agosto. Apesar de serem dados preliminares, as leituras pr\u00e9vias s\u00e3o um bom term\u00f4metro da situa\u00e7\u00e3o atual. Com os resultados benignos vindos da Alemanha e da Fran\u00e7a, o resultado agregado da Zona do Euro acompanhou o movimento e recuperou o patamar do m\u00eas de junho.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 importante destacar que apesar da melhora, com exce\u00e7\u00e3o da Fran\u00e7a, que parece estar em um processo mais claro de retomada, os dados s\u00e3o apenas marginalmente positivos, ou seja, n\u00e3o descartam problemas econ\u00f4micos mais s\u00e9rios vindo do velho continente.<\/p>\n\n\n\n
E essa percep\u00e7\u00e3o continua alimentando o mercado com incerteza e preocupa\u00e7\u00e3o. A Alemanha ainda n\u00e3o registrou dados positivos mais consistentes, ao contr\u00e1rio, vem de uma sequ\u00eancia negativa de dados sobre a sua produ\u00e7\u00e3o industrial e com\u00e9rcio exterior.<\/p>\n\n\n\n
Assim, o Euro<\/a> abriu a semana cotado a R$ 4,4396 e ganhou for\u00e7a frente ao Real, chegando a ser cotado a R$ 4,5227 no preg\u00e3o de quinta-feira (22). Na abertura do preg\u00e3o desta sexta, o c\u00e2mbio do Euro era cotado a R$ 4,5102, uma varia\u00e7\u00e3o semanal de aproximadamente +1,59%.<\/p>\n\n\n\n
Incertezas sobre Brexit impactam Libra Esterlina<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Boris Johnson, primeiro ministro da Inglaterra, protagoniza uma s\u00e9rie de encontros com l\u00edderes europeus na tentativa de conseguir algum acordo para o Brexit<\/em>.<\/p>\n\n\n\n
Johnson, como destacamos em diversos momentos nesta coluna, \u00e9 um ass\u00edduo defensor da sa\u00edda do Reino Unido do bloco europeu, inclusive sem acordo, o Hard Brexit.<\/em><\/p>\n\n\n\n
Johnson voltou a Londres animado depois que o presidente Macron disse que um acordo Brexit<\/em> era poss\u00edvel. Um dia antes, o Premier brit\u00e2nico j\u00e1 havia conseguido o mesmo resultado com Angela Merkel. Os acordos trouxeram algum al\u00edvio para a Libra.<\/p>\n\n\n\n
Nesse contexto, o c\u00e2mbio da Libra<\/a> abriu a semana cotada a R$ 4,8628 e ganhou for\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao Real, alcan\u00e7ando o patamar de R$ 4,9853 na abertura do preg\u00e3o de sexta-feira (23), desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real de 2,52%. Na quinta-feira (22), a Libra <\/a>chegou a ser negociada R$ 5,0015, patamar que n\u00e3o alcan\u00e7ava h\u00e1 semanas.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Perspectivas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A expectativa de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria prolongadamente expansionista no Brasil tem servido como repelente de divisas estrangeiras, ainda que no resto do mundo a situa\u00e7\u00e3o seja basicamente a mesma.<\/p>\n\n\n\n
Essa sa\u00edda maci\u00e7a de capital externo<\/a> se agrava pelos mesmos motivos das semanas anteriores: intensifica\u00e7\u00e3o da guerra comercial, problemas com a Argentina<\/a> e a desacelera\u00e7\u00e3o da economia europeia.<\/p>\n\n\n\n
O fato novo, no entanto, \u00e9 o desdobramento da crise ambiental no Brasil. Espera-se que com o agravamento da situa\u00e7\u00e3o na Amaz\u00f4nia, o problema se estenda as negocia\u00e7\u00f5es comercial do Brasil com a Europa e \u00c1sia, por exemplo, implicando problema a um dos poucos setores que andam bem no Brasil, o do setor externo.<\/p>\n\n\n\n
A despeito do esfor\u00e7o com as reformas e outros encaminhamentos, o mercado n\u00e3o aprovou o pacote de privatiza\u00e7\u00f5es apresentado pelo Ministro da Economia, Paulo Guedes. Segundo analistas, o pacote foi insuficiente e gerou mau humor no mercado financeiro, o que acabou por contribuir para a desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda nacional.<\/p>\n\n\n\n
O Banco Central agora vende d\u00f3lares \u00e0 vista, mas nem assim, consegue segurar a tend\u00eancia de valoriza\u00e7\u00e3o do D\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Uma coisa \u00e9 segurar a desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real, outra coisa \u00e9 tentar impedir um movimento global de valoriza\u00e7\u00e3o do D\u00f3lar. Por isso, procure antecipar suas remessas para o exterior<\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Seguimos de olho.<\/p>\n\n\n\n
Andr\u00e9 Galhardo<\/a> \u00e9 economista-chefe da An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em>
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