Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$4,9845 na segunda-feira (11\/set), um n\u00edvel 0,8% maior que a abertura da semana anterior (04\/set). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou eleva\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (15\/set) cotado a R$4,8739, patamar 2,3% menor que a abertura da sexta-feira anterior (08\/set). Entre as aberturas desta sexta (15) e da segunda-feira da semana anterior (04\/set), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 1,5%.<\/p>\n\n\n\n
H\u00e1 menos de uma semana at\u00e9 a pr\u00f3xima escolha de juros dos Estados Unidos. Com a aproxima\u00e7\u00e3o da data, por\u00e9m, mais incerta se torna a decis\u00e3o do Federal Reserve.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 dois dias atr\u00e1s, era praticamente um consenso entre os mercados que o Fed interromperia o ciclo de altas. Nesse per\u00edodo, por\u00e9m, tamb\u00e9m achava-se o mesmo do Banco Central Europeu.<\/p>\n\n\n\n
Para intensificar mais as d\u00favidas, os \u00faltimos dados da economia americana voltaram a indicar um ambiente aquecido. Tanto a infla\u00e7\u00e3o quanto o IPP indicaram um crescimento expressivo, enquanto alguns dos principais n\u00fameros de atividade econ\u00f4mica, como as vendas do varejo, permaneceram acima das expectativas.<\/p>\n\n\n\n
No Brasil, por outro lado, pode-se dizer que a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 o exato oposto. Os temores expressos nas \u00faltimas semanas quanto a um retorno das press\u00f5es inflacion\u00e1rias, devido aos fortes repasses dos combust\u00edveis, acabaram por n\u00e3o se concretizar; a atividade econ\u00f4mica, contudo, segue inst\u00e1vel, com crescimento t\u00edmido em alguns setores, como os servi\u00e7os, e retra\u00e7\u00e3o em outros, a exemplo da ind\u00fastria.<\/p>\n\n\n\n
Tais resultados tornam claro que devem ocorrer mais cortes na Selic nos pr\u00f3ximos meses, restando d\u00favidas apenas quanto \u00e0 intensidade das quedas, se ser\u00e1 de 0,5% ou 0,75% (com a expectativa da AE voltada para a primeira op\u00e7\u00e3o). De toda forma, \u00e9 certo que haver\u00e1 um desacoplamento ainda mais intenso entre a pol\u00edtica monet\u00e1ria brasileira e a americana. <\/p>\n\n\n\n
Confira no De Olho no C\u00e2mbio #242 a rela\u00e7\u00e3o Real vs Euro<\/a> e do Real vs Libra Esterlina<\/a>.<\/p>\n\n\n\n