{"id":5396,"date":"2019-09-20T15:25:24","date_gmt":"2019-09-20T15:25:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=5396"},"modified":"2025-02-06T03:28:47","modified_gmt":"2025-02-06T06:28:47","slug":"cortes-de-juros-petroleo-cambio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/cortes-de-juros-petroleo-cambio\/","title":{"rendered":"Cortes de juros e petr\u00f3leo puxam c\u00e2mbio para cima"},"content":{"rendered":"\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>O economista Andr\u00e9 Galhardo avalia como os cortes de juros no Brasil e nos Estados Unidos e a redu\u00e7\u00e3o na produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo na Ar\u00e1bia Saudita por conta dos ataques \u00e0 Aramco impactaram o c\u00e2mbio essa semana.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Nesta semana entrou em nosso radar a delicada situa\u00e7\u00e3o pol\u00edtica e econ\u00f4mica do Oriente M\u00e9dio. O ataque realizado contra estruturas de refino de petr\u00f3leo da Ar\u00e1bia Saudita trouxe um monte de incerteza. <\/p>\n\n\n\n<p>Neste sentido, a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria dos Estados Unidos e do Brasil ganhou novos componentes que, a princ\u00edpio, n\u00e3o incomodaram, dadas as decis\u00f5es dos dois comit\u00eas, mas, sem d\u00favida, pode ter encurtado o processo de redu\u00e7\u00e3o dos juros.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">FED corta mais um pouco a taxa<\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter\"><img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"390\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" src=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/federal-reserve-reduiu-juros-pela-primeira-vez.jpg\" alt=\"O Federal Reserve reduziu a taxa de juros pela primeira vez, aderindo ao movimento de est\u00edmulos macroecon\u00f4micos\" class=\"wp-image-4045\" srcset=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/federal-reserve-reduiu-juros-pela-primeira-vez.jpg 640w, https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/federal-reserve-reduiu-juros-pela-primeira-vez-150x91.jpg 150w, https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/federal-reserve-reduiu-juros-pela-primeira-vez-300x183.jpg 300w\" \/><figcaption>Federal Reserve reduziu juros mais uma vez<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n<p>O comit\u00ea de pol\u00edtica monet\u00e1ria do <em>Federal Reserve System<\/em> (Fed) decidiu, como se esperava, cortar em mais 0,25 pontos percentuais a taxa b\u00e1sica de juros dos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s a delibera\u00e7\u00e3o do \u00faltimo dia 18, a taxa b\u00e1sica de juros da economia passou a ser de 1,75% ~ 2,00%, a menor taxa desde agosto do ano passado, quando a autoridade monet\u00e1ria estava no meio de um ajuste monet\u00e1rio recessivo, ou seja, aumento dos juros.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>Mais que o entendimento \u00f3bvio da pol\u00edtica monet\u00e1ria expansionista, a segunda redu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros dos Estados Unidos em sequ\u00eancia nos permite intuir algumas coisas.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Primeiro: o Fed est\u00e1 vendo al\u00e9m dos recentes n\u00fameros divulgados acerca da sa\u00fade da economia americana, ou seja, os \u00faltimos dados sobre sobre consumo varejista, investimentos, compra de casas novas e usadas, desemprego, consumo de combust\u00edveis, foram positivos em alguma medida, alguns at\u00e9 surpreendendo positivamente o mercado financeiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda assim, o Fed acredita em uma desacelera\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima, sen\u00e3o n\u00e3o empreenderia uma pol\u00edtica monet\u00e1ria marcadamente expansionista em meio a uma das menores taxas de desemprego e consumo da hist\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 verdade que o estoque de cr\u00e9dito ao consumidor tem subido de forma vigorosa nos \u00faltimos anos, ent\u00e3o, alguns dos dados positivos podem estar sendo influenciados de forma insustent\u00e1vel, mas est\u00e3o crescendo de forma robusta h\u00e1 algum tempo.<\/p>\n\n\n\n<p>Em segundo lugar est\u00e1 a press\u00e3o pol\u00edtica de Trump sobre Jerome Powell, o presidente do Fed.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>Trump tem deixado bem claro a sua predile\u00e7\u00e3o por taxas de juros ainda menores que a anunciada ontem, e esse pode ser um dos elementos que explique o movimento do Fed.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>De um jeito ou de outro, o banco central dos EUA vem refor\u00e7ando a expectativa de uma crise para os pr\u00f3ximos meses e\/ou o acirramento de uma <a href=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/guerra-cambial\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\"guerra comercial\/monet\u00e1ria\/cambial (opens in a new tab)\">guerra comercial\/monet\u00e1ria\/cambial<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Spoiler<\/em>: qualquer que seja o nome dado \u00e0 guerra acima, em todas as vers\u00f5es o risco de desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real \u00e9 iminente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Copom segue o bonde e corta tamb\u00e9m&#8230;<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" sizes=\"(max-width: 4752px) 100vw, 4752px\" src=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/Banco-Central-do-Brasil-1024x683.jpg\" alt=\"O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central tamb\u00e9m reduziu os juros no Brasil, em 0,5 pontos percentuais, para 5,5%\" class=\"wp-image-5170\" srcset=\"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/Banco-Central-do-Brasil-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/Banco-Central-do-Brasil-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/Banco-Central-do-Brasil-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/Banco-Central-do-Brasil-360x240.jpg 360w\" \/><figcaption>O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central tamb\u00e9m reduziu os juros no Brasil, em 0,5 pontos percentuais, para 5,5%<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Na tentativa de n\u00e3o perder mais oportunidades, como aquelas que havia perdido em 2014 e 2015, o Brasil tenta se aproveitar de um ambiente externo com taxas de juros menores e da baixa infla\u00e7\u00e3o no cen\u00e1rio dom\u00e9stico.<\/p>\n\n\n\n<p>Sem d\u00favida alguma que, a despeito de todo o trabalho realizado pelo ex-presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn e do atual presidente, Roberto Campos Neto, o que tem feito a infla\u00e7\u00e3o brasileira convergir para patamares historicamente baixos para padr\u00f5es brasileiros \u00e9 a insufici\u00eancia de demanda.<\/p>\n\n\n\n<p>Diante de tal diagn\u00f3stico, ainda que o ambiente externo seja desafiador, com guerra comercial, tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio e Europa, o Brasil \u00e9 obrigado a empreender uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais expansionista que outrora.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>O Banco Central est\u00e1 agindo numa tentativa \u2018desesperada\u2019 de dar tra\u00e7\u00e3o a combalida economia nacional.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Espera-se que com a atua\u00e7\u00e3o do Banco Central do Brasil a economia brasileira tenha uma chance de retomada, ainda que os n\u00fameros de arrecada\u00e7\u00e3o, consumo, ind\u00fastria e servi\u00e7os, nos mostre que o caminho para o crescimento da economia do Brasil ainda passar\u00e1 por uma longa caminhada.<\/p>\n\n\n\n<p>Apenas para n\u00e3o parecer simplesmente pessimista, em \u00e2mbito fiscal, n\u00e3o se espera resultado positivo nas contas p\u00fablicas antes de 2023. Isso contando com a reforma da previd\u00eancia e outras a\u00e7\u00f5es do governo brasileiro.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Petr\u00f3leo e Ar\u00e1bia Saudita<\/h2>\n\n\n\n<p>O mundo todo j\u00e1 sabe da extens\u00e3o dos danos causados pelos ataques \u00e0s estruturas de refino de petr\u00f3leo da Aramco na Ar\u00e1bia Saudita. J\u00e1 sabe tamb\u00e9m sobre uma poss\u00edvel escalada da tens\u00e3o no Oriente M\u00e9dio, uma vez que autoridades do pa\u00eds \u00e1rabe j\u00e1 disse ser imposs\u00edvel dissociar o Ir\u00e3 dos ataques realizados na \u00faltima semana.<\/p>\n\n\n\n<p>Acontece que, por sorte, ou n\u00e3o, o problema s\u00f3 n\u00e3o foi e n\u00e3o ser\u00e1 muito maior em fun\u00e7\u00e3o da desacelera\u00e7\u00e3o da economia global.<\/p>\n\n\n\n<p>A desacelera\u00e7\u00e3o da China, o aumento da produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo de pa\u00edses n\u00e3o pertencentes \u00e0 Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP) como, por exemplo, o Brasil e os Estados Unidos &#8211; que j\u00e1 s\u00e3o, de longe, os maiores produtores de petr\u00f3leo do mundo &#8211; tem agido em favor do al\u00edvio da press\u00e3o sobre os pre\u00e7os da <em>commodity<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, ficam os questionamentos acerca do aumento do custo de extra\u00e7\u00e3o e refino por parte da Ar\u00e1bia Saudita, que certamente ter\u00e1 que investir muito mais em seguran\u00e7a diante desses acontecimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Quem diria, a desacelera\u00e7\u00e3o global conteve uma especula\u00e7\u00e3o maior em torno do pre\u00e7o da <em>commodity <\/em>&nbsp;e, consequentemente do c\u00e2mbio, mas isso ainda n\u00e3o \u00e9 p\u00e1gina virada. Iremos acompanhar os desdobramentos desse epis\u00f3dio nos pr\u00f3ximos dias para verificar os poss\u00edveis impactos no c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectivas<\/h2>\n\n\n\n<p>O Bacen deve continuar cortando juros e isso exercer\u00e1 alguma influ\u00eancia altista sobre o c\u00e2mbio nacional.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa desvaloriza\u00e7\u00e3o deve ser contida porque a despeito das redu\u00e7\u00f5es realizadas este ano e das pr\u00f3ximas que vir\u00e3o, a taxa real de juro do Brasil \u00e9 muito superior \u00e0 dos pa\u00edses desenvolvidos, ou seja, a taxa de juro no Brasil ainda \u00e9 muito alta.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>A guerra comercial e cambial continuam no radar e podem se agravar se a Ar\u00e1bia Saudita levar o conflito com o Ir\u00e3 adiante.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio interno encontra-se mais calmo, mas as influ\u00eancias externas s\u00e3o poderosas o suficiente para demover qualquer certeza pol\u00edtica e econ\u00f4mica nacional.<\/p>\n\n\n\n<p>C\u00e2mbio desvalorizado nos pr\u00f3ximos dias&#8230;<\/p>\n\n\n\n<p><em><a rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\" (opens in a new tab)\" href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/andr%C3%A9-galhardo-fernandes-159043a3\/\" target=\"_blank\">Andr\u00e9 Galhardo<\/a> \u00e9 economista-chefe da <a href=\"https:\/\/www.analiseeconomica.com.br\/index\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\" (opens in a new tab)\">An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O economista Andr\u00e9 Galhardo avalia como os cortes de juros no Brasil e nos Estados Unidos e a redu\u00e7\u00e3o na produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo na Ar\u00e1bia Saudita por conta dos ataques \u00e0 Aramco impactaram o c\u00e2mbio essa semana. Nesta semana entrou em nosso radar a delicada situa\u00e7\u00e3o pol\u00edtica e econ\u00f4mica do Oriente M\u00e9dio. 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