{"id":6495,"date":"2019-10-18T17:02:42","date_gmt":"2019-10-18T17:02:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=6495"},"modified":"2025-02-06T03:30:22","modified_gmt":"2025-02-06T06:30:22","slug":"fuga-de-capitais-brexit-guerra-comercial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/fuga-de-capitais-brexit-guerra-comercial\/","title":{"rendered":"Fuga de capitais e Brexit afetam c\u00e2mbio na semana"},"content":{"rendered":"\n

O Brasil registra a maior fuga de capitais desde agosto de 1999, na semana em que o acordo do Brexit \u00e9 firmado e a guerra comercial EUA-China se acirra.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
Tal como hav\u00edamos colocado em nossas an\u00e1lises anteriores, o problema da guerra comercial entre China e Estados Unidos est\u00e1 longe de acabar. A despeito das boas not\u00edcias recebidas no final da semana anterior, houve uma nova escalada na j\u00e1 delicada situa\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
Brexit apresentou avan\u00e7os, mas o clima de incerteza deve permanecer elevado at\u00e9 que tudo seja definitivamente resolvido. Para ajudar, o Brasil vive uma das mais altas fugas de capitais de sua hist\u00f3ria recente.<\/p>\n\n\n\n
Fuga de capitais do Brasil<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
No Brasil, al\u00e9m dos desafios econ\u00f4micos teremos que lidar com os recorrentes problemas pol\u00edticos, mais presentes por aqui desde o ano de 2014.<\/p>\n\n\n\n
Um dado que vem chamando a aten\u00e7\u00e3o de especialistas \u00e9 o saldo do fluxo cambial no Brasil, ou seja, a diferen\u00e7a entre entrada e sa\u00edda de d\u00f3lares do pa\u00eds.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
De janeiro ao dia 11 de outubro deste ano, a sa\u00edda de d\u00f3lares<\/span> superaram a entrada em USD<\/span> 19,83 bilh\u00f5es. No mesmo per\u00edodo do ano passado havia sido registrada uma entrada de USD<\/span> 18,37 bilh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n
Em outras palavras, enquanto que de janeiro a outubro de 2018 o Brasil acumulava super\u00e1vit no fluxo cambial de quase USD<\/span> 19 bilh\u00f5es, em 2019, no mesmo per\u00edodo, houve uma fuga de capitais de USD<\/span> 20 bilh\u00f5es. No m\u00ednimo, preocupante.<\/p>\n\n\n\n
No acumulado em 12 meses o d\u00e9ficit cambial est\u00e1 em USD<\/span> 39,2 bilh\u00f5es. Neste m\u00e9trica, este \u00e9 a maior fuga de capitais vista desde agosto de 1999, quando o pa\u00eds registrou sa\u00eddas maiores que entradas em USD<\/span> 40,7 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
A autoridade monet\u00e1ria brasileira tem adotado um tom otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 situa\u00e7\u00e3o do D\u00f3lar no Brasil. O Banco Central destaca que o aumento da sa\u00edda de de D\u00f3lares<\/span> do pa\u00eds tem ocorrido em fun\u00e7\u00e3o do processo de desalavancagem de empresas domiciliadas por aqui com algum tipo de d\u00edvida com credores internacionais.<\/p>\n\n\n\n
Aqui cabe o destaque para o colch\u00e3o da balan\u00e7a comercial. Se a conta financeira tem visto fluxos maci\u00e7os de sa\u00edda de divisa estrangeira, a conta comercial est\u00e1 positiva em mais de USD<\/span> 14 bilh\u00f5es, ou seja, n\u00e3o fossem as volumosas exporta\u00e7\u00f5es e a fraqueza dos volumes importados, o fluxo cambial seria ainda mais negativo.<\/p>\n\n\n\n
Guerra comercial se acirra novamente<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A semana encerrada no dia 11 de outubro trouxe a sensa\u00e7\u00e3o de que algum acordo comercial entre China e Estados Unidos<\/a> aconteceria nos pr\u00f3ximos dias ou semanas. Mas voc\u00ea, leitor, sabia, de antem\u00e3o, que esses pequenos acordos realizados entre Washington e Pequim, n\u00e3o passam de tr\u00e9guas moment\u00e2neas com prop\u00f3sitos bastante espec\u00edficos.<\/p>\n\n\n\n
O cerne da guerra comercial \u00e9 a geopol\u00edtica. N\u00e3o \u00e9 uma disputa por mercado, trata-se, na verdade, de uma disputa geopol\u00edtica relevante que ningu\u00e9m sabe ao certo quanto tempo ir\u00e1 durar. O que se sabe \u00e9 que dificilmente haver\u00e1 um amplo acordo entre os dois pa\u00edses antes das elei\u00e7\u00f5es majorit\u00e1rias do ano que vem nos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
China e Estados Unidos, s\u00e3o os dois maiores parceiros comerciais do Brasil, que deve sentir os efeitos dessa disputa.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
\u2018Sentir os efeitos\u2019, v\u00e3o desde impactos diretos como, por exemplo, a desacelera\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es de soja brasileira para a China, justamente no m\u00eas em que houve expressivo aumento de importa\u00e7\u00f5es chinesas de soja estadunidense. At\u00e9 impactos indiretos como os efeitos sobre a exporta\u00e7\u00e3o de modo geral em um mundo com atividade econ\u00f4mica sensivelmente menor.<\/p>\n\n\n\n
Na noite do \u00faltimo dia 18 de outubro, a China divulgou que o PIB referente ao terceiro trimestre deste ano havia crescido 6% na compara\u00e7\u00e3o com igual per\u00edodo do ano passado. Trata-se da menor taxa prevista como meta pelas autoridades chinesas, que previam um crescimento de 6% a 6,5% para o ano de 2019.<\/p>\n\n\n\n
A Alemanha cortou fortemente as expectativas de crescimento para 2020 e \u00f3rg\u00e3os multilaterais como o Fundo Monet\u00e1rio Internacional t\u00eam frisado o risco de uma desacelera\u00e7\u00e3o mais forte da economia a partir do ano que vem. Trata-se de uma guerra \u2018sem fim\u2019 com a qual n\u00f3s teremos que nos habituar.<\/p>\n\n\n\n
Desafios para o acordo do Brexit<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Soma-se \u00e0 fragilidade dom\u00e9stica e a guerra comercial, os conflitos pol\u00edticos-econ\u00f4micos envolvendo membros da Uni\u00e3o Europeia.<\/p>\n\n\n\n
Apesar de algum al\u00edvio visto na reta final desta semana, Reino Unido e Uni\u00e3o Europeia ainda ter\u00e3o que enfrentar alguns representantes do n\u00facleo duro presentes nas duas esferas, que n\u00e3o aceitam os termos acordados.<\/p>\n\n\n\n
Alguns membros da Irlanda do Norte, por exemplo, est\u00e3o descontentes com o acordo e isso pode significar algum problema para a aprova\u00e7\u00e3o dos termos que j\u00e1 foi endossados pelos 27 membros da Uni\u00e3o Europeia.<\/p>\n\n\n\n
A incerteza sobre o acordo e fatores pontuais t\u00eam agido na desestabiliza\u00e7\u00e3o de economias importantes como a Alemanha. O governo alem\u00e3o cortou a proje\u00e7\u00e3o do PIB do ano que vem de 1,5% para 1%, prova que est\u00e1 todo mundo se preparando para o pior.<\/p>\n\n\n\n
Esse cen\u00e1rio tem sido cada vez mais comum em membros da maior estatura dentro da Zona do Euro<\/span>.<\/p>\n\n\n\n
Perspectivas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Conflito comercial, brexit, desacelera\u00e7\u00e3o das economias americana e alem\u00e3 etc. S\u00e3o todos fatores que podem explicar em parte a fuga de d\u00f3lares<\/span> do Brasil.<\/p>\n\n\n\n
Apesar disso, \u00e9 importante destacar que parte das explica\u00e7\u00f5es est\u00e3o contidas no cen\u00e1rio dom\u00e9stico.<\/p>\n\n\n\n
A sens\u00edvel diminui\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros e o desgaste pol\u00edtico dentro do partido do presidente da Rep\u00fablica, traz mudan\u00e7as substanciais no balan\u00e7o de risco dos investidores estrangeiros.<\/p>\n\n\n\n
Eles preferir\u00e3o ganhar menor remunera\u00e7\u00e3o em um ambiente com relativa seguran\u00e7a (Estados Unidos) a ganhar um pouco mais em um ambiente que enfrenta graves turbul\u00eancias pol\u00edticas, como \u00e9 o caso brasileiro.<\/p>\n\n\n\n
A taxa de juros deve continuar caindo e a crise pol\u00edtica est\u00e1 bem longe de acabar.<\/p>\n\n\n\n
Neste cen\u00e1rio, a tend\u00eancia \u00e9 continuidade do processo de desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real.<\/p>\n\n\n\n
—Andr\u00e9 Galhardo<\/a> \u00e9 economista-chefe da An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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