A semana foi relativamente est\u00e1vel em termos cambiais. O real continua se fortalecendo frente ao d\u00f3lar, e n\u00e3o parecem pr\u00f3ximos os picos de desvaloriza\u00e7\u00e3o observados em dezembro. Contudo, isso n\u00e3o indica uma resolu\u00e7\u00e3o para a quest\u00e3o cambial: o d\u00f3lar permanece cotado em torno de R$6,00, o que continuar\u00e1 impactando a infla\u00e7\u00e3o nos primeiros meses de 2025. Na Europa, o cen\u00e1rio permanece inalterado, com crescimento baixo e infla\u00e7\u00e3o sob controle, o que sugere uma tend\u00eancia de cortes de juros no futuro pr\u00f3ximo. Para que o real se valorize, h\u00e1 espa\u00e7o, especialmente com a melhoria das condi\u00e7\u00f5es fiscais do Brasil, al\u00e9m de um poss\u00edvel movimento menos protecionista por parte dos Estados Unidos, o que tamb\u00e9m seria favor\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
Acompanhe as nossas an\u00e1lises a seguir.<\/p>\n\n\n\n
Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$6,11 na segunda-feira (13\/jan), um n\u00edvel 1,2% inferior \u00e0 abertura da semana anterior (06\/jan). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou valoriza\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (17\/jan) cotado a R$6,0545, patamar 0,3% superior \u00e0 abertura da sexta-feira anterior (10\/jan). Entre as aberturas desta sexta-feira (17\/jan) e da segunda-feira da semana anterior (06\/jan), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 2%.<\/p>\n\n\n\n
No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, os dados econ\u00f4micos recentes apontam uma economia em desacelera\u00e7\u00e3o, mas ainda em crescimento. O IBC-BR, considerado uma pr\u00e9via do PIB, registrou alta de 0,10%, sinalizando uma expans\u00e3o moderada, enquanto o crescimento do setor de servi\u00e7os foi de 2,9% na compara\u00e7\u00e3o anual, mas apresentou queda mensal de -0,9% em novembro.<\/p>\n\n\n\n
A produ\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos recuou significativamente em dezembro, com queda de -19,5% no m\u00eas, refor\u00e7ando o impacto da desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em setores-chave. Por outro lado, o fluxo cambial estrangeiro semanal mostrou uma sa\u00edda menor de d\u00f3lares (-1,104 bilh\u00f5es), uma melhora em rela\u00e7\u00e3o ao dado anterior de -5,6 bilh\u00f5es, sugerindo algum al\u00edvio no movimento de fuga de capitais.<\/p>\n\n\n\n
No \u00e2mbito inflacion\u00e1rio, o IGP-10 de janeiro apresentou alta de 0,53%, desacelerando em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior (+1,14%). A queda nos pre\u00e7os de commodities, como soja, bovinos e leite in natura, contribuiu para aliviar press\u00f5es no \u00edndice ao produtor, um indicativo positivo para o controle da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
Externamente, o d\u00f3lar segue beneficiado pelo \u201cefeito Trump\u201d, o que mant\u00e9m a moeda brasileira pressionada, mesmo que mais aliviada que em dezembro. De todo modo, o c\u00e2mbio em R$6,0 seguir\u00e1 pressionando a infla\u00e7\u00e3o brasileira e colocando, novamente, em risco a meta definida pelo CMN (teto de 4,5%a.a.). As incertezas fiscais continuam a pesar sobre o real, enquanto a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es cambiais no curto prazo depende de maior estabilidade pol\u00edtica e econ\u00f4mica no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
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