A combina\u00e7\u00e3o de um ambiente fiscal mais favor\u00e1vel no Brasil com a fraqueza recente da economia americana \u2014 que surpreendeu com uma queda do PIB \u2014 ajudou a valorizar a moeda brasileira. L\u00e1 fora, a Zona do Euro ainda mostra pouco f\u00f4lego para crescer, mas ao menos a infla\u00e7\u00e3o vem se aproximando das metas do BCE, o que reduz incertezas. Esse al\u00edvio no exterior, somado \u00e0 melhora da percep\u00e7\u00e3o fiscal interna, trouxe um novo f\u00f4lego ao c\u00e2mbio. O Reino Unido, por sua vez, anda de lado e tamb\u00e9m deve optar por um corte de juros no in\u00edcio do pr\u00f3ximo semestre.<\/p>\n\n\n\n
Acompanhe as nossas an\u00e1lises a seguir.<\/p>\n\n\n\n
Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$5,8668 na segunda-feira (28\/abr), um n\u00edvel 2,0% inferior \u00e0 abertura da semana anterior (21\/abr). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou desvaloriza\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (02\/mai) cotado a R$5,6734, patamar 0,2% inferior ao da abertura da sexta-feira anterior (25\/abr). Entre as aberturas desta sexta-feira (02\/mai) e da segunda-feira da semana anterior (21\/abr), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 2,3%.<\/p>\n\n\n\n
No Brasil, o IGP-M subiu 0,24% em abril, revertendo a queda de 0,34% registrada em mar\u00e7o. Com isso, o \u00edndice acumula alta de 1,23% no ano e expressivos 8,50% em 12 meses. O avan\u00e7o foi impulsionado principalmente pelo IPA, com alta nos pre\u00e7os dos produtos agropecu\u00e1rios e uma defla\u00e7\u00e3o menos intensa nos bens industriais.<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, o IPC-M desacelerou no m\u00eas, com destaque para o al\u00edvio nos grupos de transportes e habita\u00e7\u00e3o, em grande parte influenciado pela queda nas tarifas a\u00e9reas. J\u00e1 o setor da constru\u00e7\u00e3o segue pressionado: o INCC avan\u00e7ou novamente, refletindo aumentos nos custos com m\u00e3o de obra.<\/p>\n\n\n\n
Os dados de confian\u00e7a divulgados pela FGV continuam apontando enfraquecimento da atividade econ\u00f4mica. O destaque negativo foi o \u00cdndice de Confian\u00e7a de Servi\u00e7os (ICS), que caiu 2,5 pontos em abril, para 90,4 \u2013 o menor n\u00edvel desde maio de 2021. A retra\u00e7\u00e3o foi puxada sobretudo pela piora nas expectativas futuras do setor.<\/p>\n\n\n\n
No setor externo, os n\u00fameros foram mistos. As transa\u00e7\u00f5es correntes vieram melhores do que o esperado, impulsionadas principalmente pelo desempenho da conta de servi\u00e7os. No entanto, o Investimento Direto no Pa\u00eds (IDP) ficou abaixo das proje\u00e7\u00f5es, gerando um pequeno descompasso entre o financiamento externo e o d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes na leitura acumulada em 12 meses. Apesar disso, esse desequil\u00edbrio tende a ser corrigido no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n\n\n
No campo fiscal, os resultados foram positivos. O Tesouro Nacional registrou super\u00e1vit prim\u00e1rio de R$1,1 bilh\u00e3o em mar\u00e7o. J\u00e1 os dados consolidados do setor p\u00fablico, divulgados pelo Banco Central, mostraram super\u00e1vit de R$3,6 bilh\u00f5es no m\u00eas, contribuindo para a redu\u00e7\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o D\u00edvida Bruta\/PIB, que recuou para 75,9% \u2013 um dos principais indicadores acompanhados pelo mercado.<\/p>\n\n\n\n
Nos Estados Unidos, o d\u00e9ficit na balan\u00e7a comercial de bens atingiu um recorde de US$162 bilh\u00f5es em mar\u00e7o, ampliando-se em US$14,1 bilh\u00f5es frente a fevereiro. O aumento refletiu uma forte alta nas importa\u00e7\u00f5es de ouro, movimento associado \u00e0 crescente incerteza pol\u00edtica e econ\u00f4mica gerada por Donald Trump, em um contexto em que o ouro \u00e9 visto como um porto seguro.<\/p>\n\n\n\n
Outros indicadores refor\u00e7am os sinais de desacelera\u00e7\u00e3o na economia americana. O payroll trouxe revis\u00f5es negativas: os dados de fevereiro e mar\u00e7o foram revisados para baixo, totalizando 58 mil vagas a menos do que inicialmente divulgado. Apesar disso, dados de abril surpreenderam positivamente (177 mil), acima da proje\u00e7\u00e3o de 138 mil.<\/p>\n\n\n\n
Por fim, a pr\u00e9via do PIB dos EUA do primeiro trimestre de 2025, frustrou as expectativas e apontou uma contra\u00e7\u00e3o anualizada de 0,3% \u2013 sinal claro de desacelera\u00e7\u00e3o no ritmo da atividade econ\u00f4mica norte-americana.<\/p>\n\n\n\n
Aproveite e confira a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar<\/a> hoje e se inscreva em nosso sistema de alertas para ser notificado sobre varia\u00e7\u00f5es importantes.<\/p>\n\n\n\n O euro abriu o preg\u00e3o de segunda-feira (28\/abr) cotado a R$6,4635. Na abertura desta sexta-feira (02\/mai), a cota\u00e7\u00e3o foi de R$6,4185. Portanto, a moeda brasileira registrou valoriza\u00e7\u00e3o de 0,7% frente ao euro nesta semana. <\/p>\n\n\n\n Com rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, a moeda europeia perdeu for\u00e7a esta semana, mantendo a tend\u00eancia da semana anterior. A cota\u00e7\u00e3o do euro na moeda estadunidense passou de US$1,1375 na segunda (28\/abr) para US$1,1296, sexta-feira (02\/mai). Portanto, vimos uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do euro de aproximadamente 0,7% (leia-se: \u00e9 preciso menos d\u00f3lares para comprar um euro).<\/p>\n\n\n\n A economia da Zona do Euro segue demonstrando fragilidade, apesar de uma leve surpresa positiva na pr\u00e9via do PIB do primeiro trimestre, que cresceu 0,4% \u2013 acima da expectativa de 0,2%. Mesmo com esse al\u00edvio pontual, autoridades do Banco Central Europeu mant\u00eam um tom cauteloso.<\/p>\n\n\n\n Em audi\u00eancia no Parlamento Europeu, o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, alertou para uma \u201cincerteza excepcional\u201d, especialmente no com\u00e9rcio internacional. Segundo ele, os exportadores europeus est\u00e3o enfrentando novas barreiras que j\u00e1 impactam os investimentos e podem modificar o comportamento dos consumidores.<\/p>\n\n\n\n Na Alemanha, os dados tamb\u00e9m indicam uma recupera\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil. A pr\u00e9via do PIB cresceu 0,2% no primeiro trimestre, em linha com as expectativas, enquanto a taxa de desemprego permaneceu est\u00e1vel em 6,3% em abril. As vendas no varejo recuaram 0,2%, resultado ligeiramente melhor que o projetado, mas ainda indicando consumo moderado.<\/p>\n\n\n\n No que diz respeito aos pre\u00e7os, a infla\u00e7\u00e3o de abril veio em linha com o esperado: o IPC subiu 0,6% no m\u00eas, reduzindo a taxa anual a 2,2%. Esse movimento sustenta a tend\u00eancia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta de 2% ao ano e abre espa\u00e7o para que o Banco Central local opere novos cortes de juros nas reuni\u00f5es remanescentes do primeiro semestre.<\/p>\n\n\n\nReal x euro<\/h2>\n\n\n\n