A primeira semana de maio trouxe decis\u00f5es importantes nos juros globais e novos cap\u00edtulos na geopol\u00edtica comercial. O Brasil subiu a Selic para 14,75% e atraiu os holofotes dos investidores; o Reino Unido cortou sua taxa b\u00e1sica, e o Fed manteve os juros, mas com discurso mais duro \u2014 numa resposta indireta \u00e0s press\u00f5es de Trump. No pano de fundo, acordos entre EUA e Reino Unido e novas conversas com a China trazem esperan\u00e7a aos mercados.<\/p>\n\n\n\n
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Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$5,6553 na segunda-feira (05\/mai), um n\u00edvel 0,6% inferior \u00e0 abertura da semana anterior (28\/abr). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou desvaloriza\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (09\/mai) cotado a R$5,6615, patamar 0,2% inferior ao da abertura da sexta-feira anterior (02\/mai). Entre as aberturas desta sexta-feira (09\/mai) e da segunda-feira da semana anterior (28\/abr), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 0,5%.<\/p>\n\n\n\n
Apesar da valoriza\u00e7\u00e3o entre segunda e sexta-feira, no \u00ednterim destes dias, o real perdeu espa\u00e7o dado os movimentos internacionais. Havia, durante a semana, muita incerteza sobre o teor do comunicado do Fed, assim como sobre os avan\u00e7os dos acordos comerciais dos EUA com outros pa\u00edses. Ent\u00e3o, o d\u00f3lar subiu grande parte da semana, mas tamb\u00e9m recuou com for\u00e7a depois das decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria. <\/p>\n\n\n\n
Esse comportamento aparentemente contradit\u00f3rio encontra explica\u00e7\u00e3o parcial na reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas em torno da pol\u00edtica monet\u00e1ria dos Estados Unidos. Embora a decis\u00e3o do Fed de manter os juros em 4,50% j\u00e1 fosse esperada, o tom do comunicado e as declara\u00e7\u00f5es de Jerome Powell afastaram qualquer sinal de pressa para iniciar cortes. Esse posicionamento mais conservador ajudou a sustentar o d\u00f3lar no cen\u00e1rio global, inclusive frente ao real.<\/p>\n\n\n\n
Por tr\u00e1s dessa postura mais dura, pode ter havido tamb\u00e9m um fator pol\u00edtico. As cr\u00edticas p\u00fablicas de Donald Trump ao Banco Central ganharam for\u00e7a nas \u00faltimas semanas \u2014 e o Fed parece ter reagido \u00e0 altura, refor\u00e7ando sua autonomia com um discurso de firmeza. <\/p>\n\n\n\n
Somado \u00e0 postura de Powell, esse movimento de valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar perdeu for\u00e7a no dia em que os investidores j\u00e1 apostavam, com boa dose de certeza, na alta dos juros no Brasil. E ela veio: o Banco Central elevou a Selic em 0,50 ponto, levando-a para 14,75%. A decis\u00e3o refor\u00e7a o diferencial de juros a favor do real, mantendo o Brasil entre os pa\u00edses com as maiores taxas reais do mundo \u2014 uma vantagem que continua a atrair capital estrangeiro. O resultado aparece nos n\u00fameros: o fluxo cambial foi positivo em US$8,2 bilh\u00f5es em abril, o maior para o m\u00eas desde 2019.<\/p>\n\n\n\n
Para completar o cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o IPCA desacelerou para 0,43% em abril, em linha com as proje\u00e7\u00f5es, ap\u00f3s a alta de 0,56% em mar\u00e7o \u2014 o que contribui para manter o otimismo com a condu\u00e7\u00e3o fiscal e monet\u00e1ria no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n
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