A semana foi marcada por sinais de desacelera\u00e7\u00e3o na economia brasileira, que se somaram a um ambiente internacional cada vez mais desafiador. Indicadores de confian\u00e7a empresarial mostraram queda expressiva em agosto, refletindo um cen\u00e1rio de estoques elevados, cr\u00e9dito mais restrito e incertezas externas crescentes. Ao mesmo tempo, os dados fiscais refor\u00e7aram a press\u00e3o sobre a d\u00edvida p\u00fablica, enquanto o setor externo registrou d\u00e9ficit robusto em transa\u00e7\u00f5es correntes, ainda que compensado por forte entrada de investimentos diretos. No campo inflacion\u00e1rio, o IPCA-15 surpreendeu ao registrar a primeira defla\u00e7\u00e3o em dois anos. Contudo, no cen\u00e1rio global, as tens\u00f5es comerciais ganharam for\u00e7a, com os EUA ampliando tarifas sobre a \u00cdndia e aprofundando incertezas geopol\u00edticas. Esse conjunto de fatores alimentou movimentos importantes no c\u00e2mbio, que seguiu oscilando ao sabor das not\u00edcias.<\/p>\n\n\n\n
Leia e entenda melhor este cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$5,4234 na segunda-feira (25\/ago), um n\u00edvel 0,4% superior \u00e0 abertura da semana anterior (18\/ago). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou desvaloriza\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (29\/ago) cotado a R$5,4129, patamar 1,1% inferior ao da abertura da sexta-feira anterior (22\/ago). Entre as aberturas desta sexta-feira (29\/ago) e da segunda-feira da semana anterior (18\/ago), vimos uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 0,2% do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
A queda nos \u00edndices de confian\u00e7a empresarial refor\u00e7ou a percep\u00e7\u00e3o de desaquecimento econ\u00f4mico, o que tende a reduzir o apetite por ativos locais. <\/p>\n\n\n\n
Em paralelo, a defla\u00e7\u00e3o do IPCA-15 trouxe algum al\u00edvio no front inflacion\u00e1rio, mas tamb\u00e9m refor\u00e7ou a leitura de que a atividade est\u00e1 perdendo f\u00f4lego. Por outro lado, o avan\u00e7o do IGP-M interrompeu a sequ\u00eancia de quedas, refletindo uma recomposi\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os ao produtor depois de fortes defla\u00e7\u00f5es mensais. <\/p>\n\n\n\n
No setor externo, o d\u00e9ficit expressivo em transa\u00e7\u00f5es correntes acendeu um sinal de alerta, ainda que a forte entrada de investimentos diretos tenha ajudado a equilibrar o balan\u00e7o de pagamentos. No acumulado de 12 meses, o d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes tem superado o fluxo de ingresso de investimentos diretos no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Nas contas p\u00fablicas o resultado do setor p\u00fablico consolidado foi alarmante. A DBGG atingiu 77,6% do PIB (R$9,6 trilh\u00f5es) em julho de 2025, aumento de 0,9 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. O movimento se explica, em parte, pelo desembolso de mais de R$100 bilh\u00f5es em juro da d\u00edvida p\u00fablica e pelo d\u00e9ficit prim\u00e1rio de R$66 bilh\u00f5es no m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n
Por fim, no plano internacional, as tens\u00f5es comerciais entre EUA e \u00cdndia e as incertezas sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria americana ap\u00f3s declara\u00e7\u00f5es pol\u00eamicas do presidente Donald Trump ampliaram a volatilidade do c\u00e2mbio. <\/p>\n\n\n\n
Aproveite e confira a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar<\/a> hoje e se inscreva em nosso sistema de alertas para ser notificado sobre varia\u00e7\u00f5es importantes.<\/p>\n\n\n\n O euro abriu o preg\u00e3o de segunda-feira (25\/ago) cotado a R$6,3543. Na abertura desta sexta-feira (29\/ago), a cota\u00e7\u00e3o foi de R$6,3291. Portanto, a moeda brasileira teve valoriza\u00e7\u00e3o de 0,4% frente ao euro nesta semana. <\/p>\n\n\n\n Com rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, a moeda europeia perdeu for\u00e7a esta semana, mantendo a tend\u00eancia da semana anterior. A cota\u00e7\u00e3o do euro na moeda estadunidense passou de US$1,1717 na segunda (25\/ago) para US$1,1679 nesta sexta-feira (29\/ago). Portanto, vimos uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do euro de aproximadamente 0,3% (leia-se: \u00e9 preciso menos d\u00f3lares para comprar um euro).<\/p>\n\n\n\n Na Alemanha, a taxa de desemprego permaneceu em 6,3%, mas as vendas no varejo recuaram 1,5% em julho, sinalizando perda de dinamismo no consumo. J\u00e1 na Fran\u00e7a, o PIB do segundo trimestre avan\u00e7ou 0,3%, em linha com as expectativas, enquanto na It\u00e1lia houve recuo de 0,1%, tamb\u00e9m dentro do esperado.<\/p>\n\n\n\n Esses n\u00fameros, ainda que n\u00e3o alarmantes, confirmam que a atividade do bloco segue sem tra\u00e7\u00e3o significativa, o que limita o espa\u00e7o para uma recupera\u00e7\u00e3o mais consistente. O ponto positivo \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o em converg\u00eancia, o que pode levar o BCE a flexibilizar sua pol\u00edtica monet\u00e1ria de forma cautelosa.<\/p>\n\n\n\n Os dados preliminares de infla\u00e7\u00e3o vindos das maiores economias do bloco mostram que os pre\u00e7os aos consumidores continuam em relativa desacelera\u00e7\u00e3o, o que, em tese, pode abrir caminho para que o BCE fa\u00e7a algum corte adicional na taxa de juros nesta reta final de 2025.<\/p>\n\n\n\nReal x euro<\/h2>\n\n\n\n