{"id":7935,"date":"2019-11-08T14:40:51","date_gmt":"2019-11-08T14:40:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=7935"},"modified":"2025-02-06T03:32:02","modified_gmt":"2025-02-06T06:32:02","slug":"titulos-para-2050-testam-apetite-de-riscos-no-exterior","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/titulos-para-2050-testam-apetite-de-riscos-no-exterior\/","title":{"rendered":"T\u00edtulos para 2050 testam apetite de risco no exterior"},"content":{"rendered":"\n

Glenda Ferreira avalia como a emiss\u00e3o de t\u00edtulos do Tesouro Nacional com vencimento para 2050 ajudam a testar o apetite de risco do investidor internacional em rela\u00e7\u00e3o ao Brasil<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
Os projetos que estavam aguardando a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia<\/a> ser aprovada para come\u00e7arem a rodar, agora est\u00e3o saindo do papel. Al\u00e9m dos projetos entregues esta semana pelo ministro Paulo Guedes<\/a> e outras pautas como a reforma administrativa e, quem sabe, at\u00e9 a tribut\u00e1ria come\u00e7arem a andar, o Tesouro Nacional<\/span> anunciou a emiss\u00e3o de t\u00edtulos no exterior.<\/p>\n\n\n\n
A princ\u00edpio, voc\u00ea pode nem ver uma rela\u00e7\u00e3o direta com a aprova\u00e7\u00e3o da reforma, por\u00e9m um olhar s\u00f3 um pouco mais apurado, revela que o governo n\u00e3o poderia tomar essa iniciativa sem ter algum respaldo de que est\u00e1 trabalhando para melhorar a situa\u00e7\u00e3o brasileira. Essa semana, por exemplo, anunciou a emiss\u00e3o de t\u00edtulo p\u00fablico<\/span> internacional que vence em 2050.<\/p>\n\n\n\n
O t\u00edtulo Global 2050<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
O novo t\u00edtulo ser\u00e1 com vencimento daqui 30 anos, em 14 de janeiro de 2050, o Global 2050. Ademais, haver\u00e1 nova emiss\u00e3o do t\u00edtulo de 10 anos j\u00e1 existente, o Global 2029, que tem vencimento em 30 de maio de 2029. E tamb\u00e9m recompra de t\u00edtulos com vencimentos entre 2027 e 2047.<\/p>\n\n\n\n
Em mar\u00e7o deste ano, o Tesouro havia feito uma opera\u00e7\u00e3o similar quando ofertou o t\u00edtulo Global 2029. Como o Brasil<\/span> perdeu o grau de investimento, a taxa que conseguiu n\u00e3o saiu das melhores, foi de 4,7% ao ano e spread de 215,8 pontos sobre o t\u00edtulo americano de 10 anos.<\/p>\n\n\n\n
J\u00e1 desta vez, a hist\u00f3ria foi um pouco diferente. A demanda superou em tr\u00eas vezes o volume ofertado no caso do papel de 30 anos e em cinco vezes no t\u00edtulo de 10 anos, mesmo sendo a primeira vez que o Tesouro optou por ofertar no mercado externo dois t\u00edtulos de prazos diferentes de forma simult\u00e2nea.<\/p>\n\n\n\n
A taxa do t\u00edtulo com vencimento em 2029 saiu a 3,8% (cupom de 4,5%), com spread de 203 pontos-base acima do t\u00edtulo norte-americano. Foi a menor taxa desde que o Brasil<\/span> perdeu a nota de grau de investimento e mostra uma melhora para n\u00f3s. \u00c9 ponto para o nosso pa\u00eds que j\u00e1 volta a ter taxas bem pr\u00f3ximas a antes da perda da nota de investimento.<\/p>\n\n\n\n
Os objetivos desta emiss\u00e3o de t\u00edtulos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
O Tesouro precisou esperar a aprova\u00e7\u00e3o da reforma para ter algum respaldo porque se tentasse antes, poderia at\u00e9 ser um fracasso e n\u00e3o ter interesse estrangeiro ou a taxa sair em um patamar muito ruim.<\/p>\n\n\n\n
Por isso que esta nova emiss\u00e3o, al\u00e9m de ser uma forma de capta\u00e7\u00e3o de recursos no exterior, tamb\u00e9m \u00e9 um teste do apetite do investidor estrangeiro ao Brasil<\/span>.<\/p>\n\n\n\n
Os objetivos informados pelo Tesouro<\/span> s\u00e3o outros, e que tamb\u00e9m n\u00e3o deixam de fazer sentido, \u00e9 para que as empresas que desejam captar recursos fora do pa\u00eds possam ter um ponto de refer\u00eancia mais claro. A ideia \u00e9 melhorar a efici\u00eancia e consolidar benchmarks<\/em> da curva denominada em d\u00f3lares. Al\u00e9m do que, as opera\u00e7\u00f5es s\u00e3o feitas para melhor gerenciar o perfil da d\u00edvida, alongando prazos e reduzindo custos.<\/p>\n\n\n\n
Mas \u00e9 importante lembrar que o valor que ser\u00e1 captado ir\u00e1 para as nossas reservas internacionais<\/span>. E, novamente, n\u00e3o ser\u00e1 para refor\u00e7ar o quanto detemos em d\u00f3lar<\/span>, mas sim ser\u00e1 para ser utilizado como este referencial. Como o dinheiro que tem como dire\u00e7\u00e3o as reservas sempre atraem aten\u00e7\u00e3o, o comunicado foi muito bem feito.<\/p>\n\n\n\n
Mas n\u00e3o deixa de abrir caminho para que este recurso possa ser utilizado, em breve, para que o c\u00e2mbio seja contido. Em especial, se temos o d\u00f3lar<\/span> com tend\u00eancia altista. Pode n\u00e3o ser o objetivo anunciado, mas os investidores j\u00e1 est\u00e3o de olho nas possibilidades de sua utiliza\u00e7\u00e3o e como pode ser \u00fatil ter um refor\u00e7o nas reservas internacionais<\/span> daqui em diante. <\/p>\n\n\n\n
Glenda Mara Ferreira<\/a> \u00e9 Economista, bacharel em Rela\u00e7\u00f5es Internacionais com experi\u00eancia em planejamento financeiro. Atualmente \u00e9 especialista em investimentos na Levante. Possui uma conta no Instagram sobre finan\u00e7as<\/span> pessoais e economia: @glenda<\/a>mara<\/a><\/em>_ferreira<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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