O real teve desempenho misto na semana: ganhou terreno frente ao euro (+0,5%) e \u00e0 libra (+1,4%), mas perdeu for\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar ap\u00f3s o Federal Reserve adotar um tom mais duro, sinalizando que novos cortes de juros nos EUA n\u00e3o est\u00e3o garantidos e fortalecendo a moeda americana. Apesar de dados dom\u00e9sticos que sugerem resili\u00eancia parcial da economia brasileira \u2014 cria\u00e7\u00e3o de vagas formais acima do esperado e desemprego ainda no piso hist\u00f3rico \u2014 o fluxo global se deslocou para o d\u00f3lar. Na Europa, o BCE manteve juros est\u00e1veis e a infla\u00e7\u00e3o caminha para 2%, refor\u00e7ando a narrativa de desacelera\u00e7\u00e3o, enquanto no Reino Unido a libra perdeu valor diante de indicadores mistos e da recomposi\u00e7\u00e3o da atratividade do d\u00f3lar ap\u00f3s o al\u00edvio geopol\u00edtico entre EUA e China.<\/p>\n\n\n\n
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Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$5,3904 na segunda-feira (27\/out), um n\u00edvel 0,3% inferior \u00e0 abertura da semana anterior (20\/out). A cota\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira registrou desvaloriza\u00e7\u00e3o ao longo desta semana e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (31\/out) cotado a R$5,3812, patamar 0,02% inferior \u00e0 abertura da sexta-feira anterior (24\/out). Entre as aberturas desta sexta (31\/out) e da segunda-feira da semana anterior (20\/out), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 0,4%.<\/p>\n\n\n\n
A semana foi marcada por uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do real frente ao d\u00f3lar, intensificada ap\u00f3s a decis\u00e3o do Federal Reserve. O corte de 0,25% veio em linha com o esperado, mas o tom de Jerome Powell foi firme. Ao afirmar que um novo corte em dezembro \u201cn\u00e3o est\u00e1 garantido\u201d, o presidente do Fed refor\u00e7ou o d\u00f3lar globalmente e elevou a avers\u00e3o ao risco.<\/p>\n\n\n\n
No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, a melhora parcial dos indicadores de confian\u00e7a n\u00e3o foi suficiente para sustentar a moeda brasileira. A alta da confian\u00e7a do consumidor e do com\u00e9rcio indica resili\u00eancia, mas a queda na ind\u00fastria e na constru\u00e7\u00e3o revela fraqueza na atividade.<\/p>\n\n\n\n
A defla\u00e7\u00e3o mais intensa do IGP-M, de -0,36% em outubro, refor\u00e7a a aus\u00eancia de press\u00f5es inflacion\u00e1rias internas. Ainda assim, o d\u00e9ficit prim\u00e1rio e as d\u00favidas fiscais mant\u00eam o pr\u00eamio de risco elevado. O real acabou reagindo mais \u00e0 cautela externa do que aos fundamentos dom\u00e9sticos, com fluxos de capitais se direcionando ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Por fim, os dados mais recentes do mercado de trabalho indicam que a economia brasileira segue parcialmente resiliente. O resultado do Caged ficou acima das proje\u00e7\u00f5es do mercado financeiro e, por mais que a taxa de desocupa\u00e7\u00e3o tenha ficado acima do esperado, o percentual segue no piso hist\u00f3rico, em 5,6%.<\/p>\n\n\n\n
Neste sentido, apesar da desvaloriza\u00e7\u00e3o do real ao longo desta semana, a resili\u00eancia relativa do mercado de trabalho segue afastando, por ora, a possibilidade de o Copom operar um corte de juros na \u00faltima reuni\u00e3o do ano, em dezembro. Esse comportamento conservador do Copom tende a favorecer a moeda brasileira no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n
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