Apesar do fortalecimento global do d\u00f3lar, a din\u00e2mica recente dos mercados cambiais revela um descolamento relevante nas economias emergentes: o real e outras moedas latino-americanas exibiram aprecia\u00e7\u00e3o consistente, sustentadas por juros reais elevados, fluxo produtivo crescente e uma corre\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica ap\u00f3s a volatilidade de dezembro. Esse movimento contrasta com a press\u00e3o geopol\u00edtica que tem enfraquecido as moedas convers\u00edveis, refor\u00e7ando que, no caso brasileiro, a combina\u00e7\u00e3o de desinfla\u00e7\u00e3o, estabilidade monet\u00e1ria e saldo comercial robusto tem atuado como um colch\u00e3o de prote\u00e7\u00e3o, atraindo capital e favorecendo a normaliza\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n
Quer saber mais sobre Brasil, EUA, Zona do Euro e Reino Unido? Acompanhe a seguir os desdobramentos destes e outros acontecimentos na edi\u00e7\u00e3o #363 do “De Olho no C\u00e2mbio”.<\/p>\n\n\n\n
Come\u00e7amos a semana com o d\u00f3lar cotado a R$5,4099 na segunda-feira (05\/jan), um n\u00edvel 2,8% inferior \u00e0 abertura da semana anterior (29\/dez). Ao longo da semana, a moeda norte-americana perdeu for\u00e7a frente ao real, e o d\u00f3lar abriu o preg\u00e3o desta sexta-feira (09\/jan) cotado a R$5,3881, patamar 1,0% inferior \u00e0 abertura da sexta-feira anterior (02\/jan). Entre as aberturas desta sexta (09\/jan) e da segunda-feira da semana anterior (29\/dez), vimos uma valoriza\u00e7\u00e3o do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar de 3,2%.<\/p>\n\n\n\n
Apesar do aumento do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 maioria das moedas fortes, com o DXY subindo de forma consistente ao longo desta semana, o real e a maioria das divisas latino-americanas registraram valoriza\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda dos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
A valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s chamadas moedas convers\u00edveis pode ser explicada, em parte, pela deteriora\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio geopol\u00edtico. Depois das opera\u00e7\u00f5es militares na Venezuela, o presidente dos EUA falou abertamente que uma opera\u00e7\u00e3o na Col\u00f4mbia n\u00e3o seria m\u00e1 ideia. Complementarmente, Trump desafia a integridade da OTAN ao insistir na \u201canexa\u00e7\u00e3o\u201d da Groenl\u00e2ndia, regi\u00e3o aut\u00f4noma da Dinamarca.<\/p>\n\n\n\n
As incertezas em rela\u00e7\u00e3o ao comportamento err\u00e1tico de Donald Trump n\u00e3o foram suficientes para interromper o ciclo de valoriza\u00e7\u00e3o das divisas n\u00e3o-convers\u00edveis, como o real e o peso colombiano, por exemplo. A valoriza\u00e7\u00e3o do real pode ser explicada pela taxa de juros, no maior n\u00edvel em cerca de 20 anos, e por uma esp\u00e9cie de corre\u00e7\u00e3o, depois da desvaloriza\u00e7\u00e3o registrada ao longo de dezembro.<\/p>\n\n\n\n
Complementarmente, os dados de infla\u00e7\u00e3o mais recentes sugerem continuidade do processo de desinfla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds. O IGP-DI de dezembro registrou varia\u00e7\u00e3o bastante moderada (+0,10%), sugerindo, em conjunto com outros indicadores de pre\u00e7os por atacado, menor repasse de infla\u00e7\u00e3o aos consumidores na primeira metade de 2026.<\/p>\n\n\n\n
O IPCA de dezembro, em linha com as expectativas, endossa o processo de desinfla\u00e7\u00e3o. A varia\u00e7\u00e3o de dezembro, de +0,33%, reduziu o IPCA anual a 4,27%, abaixo do limite superior da meta de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Aproveite e confira a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar<\/a> hoje e se inscreva em nosso sistema de alertas para ser notificado sobre varia\u00e7\u00f5es importantes.<\/p>\n\n\n\n O euro abriu o preg\u00e3o de segunda-feira (05\/jan) cotado a R$6,3554. Na abertura desta sexta-feira (09\/jan), a cota\u00e7\u00e3o foi de R$6,2775. Portanto, observou-se uma valoriza\u00e7\u00e3o do real frente ao euro de aproximadamente 1,2% no per\u00edodo, refletindo o enfraquecimento do euro no mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n\n\n\n Em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, a moeda europeia apresentou leve enfraquecimento nesta semana, interrompendo a tend\u00eancia de valoriza\u00e7\u00e3o observada anteriormente. A cota\u00e7\u00e3o do euro em d\u00f3lar passou de US$1,1721 na segunda-feira (05\/jan) para US$1,1645 nesta sexta-feira (09\/jan). Assim, observou-se uma desvaloriza\u00e7\u00e3o aproximada de 0,6% do euro, isto \u00e9, s\u00e3o necess\u00e1rios menos d\u00f3lares para adquirir um euro.<\/p>\n\n\n\n A moeda brasileira tamb\u00e9m registrou valoriza\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao euro ao longo desta semana. O movimento ocorre em meio a um processo de corre\u00e7\u00e3o depois de uma s\u00fabita desvaloriza\u00e7\u00e3o registrada em dezembro. Como parte desta desvaloriza\u00e7\u00e3o teve origem especulativa, o mercado agora corrige o movimento, apoiado por um maior fluxo de capital em dire\u00e7\u00e3o ao Brasil.<\/p>\n\n\n\n A desvaloriza\u00e7\u00e3o do real registrada em dezembro est\u00e1 ligada em parte \u00e0 leitura do mercado de que um movimento semelhante ao que foi registrado em dezembro de 2024 poderia acontecer mais uma vez.<\/p>\n\n\n\n O que se viu foi uma sa\u00edda muito mais contida de recursos, combinada com um forte resultado comercial no m\u00eas passado e fluxos cada vez mais intensos de capital produtivo no pa\u00eds, componentes que suavizaram e at\u00e9 evitaram movimento semelhante ao de 2024.<\/p>\n\n\n\n Na Europa, dados preliminares de infla\u00e7\u00e3o mostram arrefecimento dos pre\u00e7os na leitura anualizada. A infla\u00e7\u00e3o cheia da Zona do Euro agora encontra-se exatamente na meta do Banco Central Europeu (2%), e pode abrir caminho para novos cortes de juros por l\u00e1 ao longo de 2026.<\/p>\n\n\n\nReal x euro<\/h2>\n\n\n\n