Os \u00faltimos dias foram marcados por forte volatilidade. O real chegou ao menor n\u00edvel desde o in\u00edcio de 2024 ao tocar 5,10 no fim de fevereiro, mas tamb\u00e9m atingiu, na \u00faltima sexta-feira, 5,38, o maior patamar do ano.<\/p>\n\n\n\n
Grande parte dessa turbul\u00eancia est\u00e1 ligada ao cen\u00e1rio geopol\u00edtico, especialmente \u00e0 guerra no Oriente M\u00e9dio. Ainda assim, os desdobramentos econ\u00f4micos do conflito acabaram evidenciando a resili\u00eancia do real, ao mesmo tempo em que passaram a gerar d\u00favidas sobre os pr\u00f3ximos passos do Copom.<\/p>\n\n\n\n
Antes do in\u00edcio do conflito, a expectativa predominante era de que o Copom promoveria um corte de 0,5%, levando a Selic dos atuais 15,0% para 14,5%. Esse cen\u00e1rio mudou rapidamente diante da alta especulativa nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis no Brasil, especialmente do diesel.<\/p>\n\n\n\n
Em poucos dias, o mercado passou a projetar um corte mais moderado, de 0,25%, com uma parcela menor dos agentes j\u00e1 considerando a manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 15% ao ano.<\/p>\n\n\n\n
A rea\u00e7\u00e3o nos juros futuros foi intensa, a ponto de o Tesouro Nacional recomprar dezenas de bilh\u00f5es em t\u00edtulos p\u00fablicos para conter a volatilidade nos ramos mais curtos da curva. E diante de tamanha incerteza e turbul\u00eancia, o Copom pode n\u00e3o apenas optar por cortes mais graduais de juros, como tamb\u00e9m por um ciclo de cortes mais curto.<\/p>\n\n\n\n
A percep\u00e7\u00e3o de que o Copom pode adotar uma postura ainda mais cautelosa, como vem ocorrendo nos \u00faltimos meses, deu suporte para que a moeda brasileira recuperasse parte das perdas frente ao d\u00f3lar americano.<\/p>\n\n\n\n
Ainda assim, embora o diferencial de juros ajude a conter a deprecia\u00e7\u00e3o do real, o conflito no Oriente M\u00e9dio e a disputa pol\u00edtica de 2026 tendem a atuar como vetores persistentes de press\u00e3o cambial. A guerra, por si s\u00f3, j\u00e1 representa um risco relevante: a manuten\u00e7\u00e3o das interrup\u00e7\u00f5es no Estreito de Ormuz e os danos \u00e0 infraestrutura de petr\u00f3leo e g\u00e1s devem reverter o atual cen\u00e1rio benigno para a infla\u00e7\u00e3o global e exigir juros mais elevados no exterior.<\/p>\n\n\n\n
No plano dom\u00e9stico, a intensifica\u00e7\u00e3o da disputa pol\u00edtica pode elevar rapidamente a incerteza e os pr\u00eamios de risco, em um contexto em que a infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 se mostra menos favor\u00e1vel do que o projetado no in\u00edcio do ano.<\/p>\n\n\n\n
O Bitcoin tende a manter vi\u00e9s positivo frente ao d\u00f3lar, sustentado pela demanda por ativos alternativos em ambientes de incerteza. Ainda assim, sua trajet\u00f3ria deve permanecer vol\u00e1til, reagindo tanto \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de liquidez global quanto ao comportamento dos juros americanos. No curto prazo, n\u00e3o se descarta corre\u00e7\u00e3o, mas o movimento conjuntural segue favor\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
Confira alguns dos pagamentos de dividendos agendados no mercado brasileiro:<\/p>\n\n\n\n O d\u00f3lar deve seguir oscilando, acompanhando um cen\u00e1rio externo ainda inst\u00e1vel. A tens\u00e3o no Oriente M\u00e9dio continua sem solu\u00e7\u00e3o clara, o que mant\u00e9m os investidores mais defensivos e sustenta a busca por prote\u00e7\u00e3o, mantendo a moeda americana forte.<\/p>\n\n\n\n Ao mesmo tempo, o c\u00e2mbio passou a reagir mais ao comportamento do petr\u00f3leo. Com os pre\u00e7os ainda elevados, cresce o risco de press\u00e3o inflacion\u00e1ria global, o que deixa o Federal Reserve mais cauteloso e refor\u00e7a a ideia de juros altos por mais tempo.<\/p>\n\n\n\n J\u00e1 o real encontra algum al\u00edvio no diferencial de juros ainda favor\u00e1vel e em entradas robustas de capital estrangeiro. Mesmo assim, qualquer valoriza\u00e7\u00e3o tende a ser curta, j\u00e1 que o ambiente externo segue vol\u00e1til e sens\u00edvel a mudan\u00e7as r\u00e1pidas.<\/p>\n\n\n\n Seguimos de olho.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Os \u00faltimos dias foram marcados por forte volatilidade. O real chegou ao menor n\u00edvel desde o in\u00edcio de 2024 ao tocar 5,10 no fim de fevereiro, mas tamb\u00e9m atingiu, na \u00faltima sexta-feira, 5,38, o maior patamar do ano. Grande parte dessa turbul\u00eancia est\u00e1 ligada ao cen\u00e1rio geopol\u00edtico, especialmente \u00e0 guerra no Oriente M\u00e9dio. 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