{"id":9251,"date":"2019-11-29T13:43:32","date_gmt":"2019-11-29T13:43:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/?p=9251"},"modified":"2025-02-06T03:34:15","modified_gmt":"2025-02-06T06:34:15","slug":"como-uma-taxa-de-cambio-mais-elevada-pode-ser-positiva-para-o-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/como-uma-taxa-de-cambio-mais-elevada-pode-ser-positiva-para-o-brasil\/","title":{"rendered":"Como uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada pode ser positiva para o Brasil?"},"content":{"rendered":"\n

O ministro da economia, Paulo Guedes, disse que o mercado precisa se acostumar com uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada. A declara\u00e7\u00e3o solta pode causar apreens\u00e3o, mas um c\u00e2mbio elevado n\u00e3o \u00e9 necessariamente um mal sinal. Nesta an\u00e1lise, vamos entender os fatores que pesam nesse cen\u00e1rio.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Se quisermos ter a dimens\u00e3o da desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial ocorrida em 2002, \u00e0s v\u00e9speras das elei\u00e7\u00f5es para presidente, n\u00f3s precisar\u00edamos de uma maxidesvaloriza\u00e7\u00e3o cambial das mais espetaculares das \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n

A taxa de c\u00e2mbio real equivalente \u00e0 de 2002 seria, nos dias de hoje, equivalente a R$ 10,70 por D\u00f3lar americano<\/a>. Bem, ent\u00e3o estamos com nossa moeda sobreapreciada? Ser\u00e1 que a partir de agora, com um \u2018novo quadro fiscal\u2019 n\u00f3s perderemos essa pechincha de D\u00f3lar? Acompanhe este dilema!<\/p>\n\n\n\n

O que Paulo Guedes quis dizer?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Ap\u00f3s ver a moeda brasileira perder valor rapidamente, o ministro da Economia, Paulo Guedes, se apressou em falar com a imprensa.<\/p>\n\n\n\n

A ideia principal era dar um recado de que estava tudo sob controle, e que n\u00e3o haveria motivo para entrar em p\u00e2nico, ademais, quem estava falando era a autoridade m\u00e1xima da economia nacional.<\/p>\n\n\n\n

Ocorre que, na tentativa de passar uma imagem de tranquilidade, Guedes acabou aumentando o clima de incerteza sobre a pol\u00edtica cambial, e isso traduziu-se em corrida ao D\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 simples explicar esse movimento: de modo geral, o ministro mostrou-se condescendente com uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada. Segundo sua fala, dali pra frente o que ver\u00edamos seria justamente a perda do poder aquisitivo do Real em \u00e2mbito internacional, ou seja, segundo Guedes, seria melhor comprar D\u00f3lar naquele momento porque haveria uma tend\u00eancia pela desvaloriza\u00e7\u00e3o da nossa moeda no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

Guedes tentou explicar o que para n\u00f3s, economistas, parece um pouco \u00f3bvio: quanto menor a nossa taxa de juros, maior ser\u00e1 a cota\u00e7\u00e3o do D\u00f3lar.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

O ministro n\u00e3o mentiu. \u00c9 verdade que quanto menores forem os juros no pa\u00eds, menor ser\u00e1 o interesse do investidor estrangeiro em depositar o seu  capital especulativo. Essa \u2018falta\u2019 de d\u00f3lares faz com que o pre\u00e7o da moeda suba por aqui.<\/p>\n\n\n\n

O mecanismo de demanda e oferta funciona da mesma forma com pacotes de bolacha ou moedas estrangeiras, ou seja, quanto menor for a quantidade ofertada, mais elevado ser\u00e1 o pre\u00e7o, seja de bolachas ou de d\u00f3lares\/euros.<\/p>\n\n\n\n

Ocorre que, a despeito do importante esfor\u00e7o do Banco Central, por meio do seu presidente, Roberto Campos Neto, de colocar a taxa b\u00e1sica de juros brasileira em patamares nominais nunca antes vistos, a taxa real de juro brasileira ainda \u00e9 uma das mais altas do mundo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

A taxa de juros do Chile \u00e9 de 1,75% a do Peru, 2,25%, a do Paraguai 4%, a da Bol\u00edvia 3,5% e a da Col\u00f4mbia \u00e9 de 4,25%, sem falar das taxas dos pa\u00edses centrais, com destaque para a taxa negativa da taxa de juros do Jap\u00e3o, -0,1%.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, apesar da explica\u00e7\u00e3o do nosso ministro n\u00e3o estar totalmente equivocada, existem mais fatores que explicam a sa\u00edda maci\u00e7a de d\u00f3lares do Brasil nos \u00faltimos meses. Um deles \u00e9 a instabilidade pol\u00edtica dos nossos vizinhos, o outro \u00e9 a guerra comercial e, por fim, mas n\u00e3o menos importante, a pr\u00f3pria instabilidade pol\u00edtica nacional.<\/p>\n\n\n\n

Qual o D\u00f3lar ideal para exporta\u00e7\u00e3o e importa\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

E ser\u00e1 que o Brasil pode beneficiar-se deste movimento de desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda?<\/p>\n\n\n\n

A resposta \u00e9 sim!<\/p>\n\n\n\n

Antes de entrar neste assunto, \u00e9 bom explicar que entre os economistas n\u00e3o h\u00e1 consenso sobre a taxa de c\u00e2mbio ideal para um pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Falando da perspectiva de que uma taxa de c\u00e2mbio desvalorizada permite que a ind\u00fastria nacional tenha o m\u00ednimo de competitividade no cen\u00e1rio externo, no nosso entendimento uma taxa de c\u00e2mbio maior, ou seja, um Real mais fraco poderia trazer vantagens ao Brasil.<\/p>\n\n\n\n

O espantoso crescimento chin\u00eas dos \u00faltimos trinta anos pode ser explicado por in\u00fameros fatores, entre os quais t\u00eam papel de destaque, a taxa de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n

Tanto \u00e9 verdade que os Estados Unidos acusam o pa\u00eds asi\u00e1tico de manter uma taxa de c\u00e2mbio artificialmente desvalorizada. Essa briga com o maior pa\u00eds do mundo j\u00e1 nos diz muita coisa.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 verdade que um c\u00e2mbio desvalorizado sem pol\u00edticas de incentivo \u00e0 nossa ind\u00fastria como, por exemplo, simplifica\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria, diminui\u00e7\u00e3o dos gargalos  produtivos, entre outros, n\u00e3o surtir\u00e1 o efeito desejado.<\/p>\n\n\n\n

Sem uma pol\u00edtica de apoio ao empres\u00e1rio industrial, uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada s\u00f3 trar\u00e1, no longo prazo, poss\u00edveis aumentos de pre\u00e7os e cerceamento do nosso poder de compra de produtos importados. Isso vale tamb\u00e9m para investidores que querem comprar m\u00e1quinas do exterior.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Portanto, dado nosso atraso tecnol\u00f3gico no ambiente global de produ\u00e7\u00e3o, a taxa de c\u00e2mbio pode ser um importante instrumento de aumento de competitividade para a ind\u00fastria nacional. Neste caso, ainda haveria espa\u00e7o para mais desvaloriza\u00e7\u00e3o da nossa moeda. Ainda que falar sobre isso seja quase um tabu.<\/p>\n\n\n\n

Portanto, o Real mais fraco frente ao D\u00f3lar pode n\u00e3o significar nada se o governo brasileiro n\u00e3o resolver outros tantos problemas seculares do Brasil.<\/p>\n\n\n\n

Qual esfor\u00e7o est\u00e1 sendo feito?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O governo tem agido de forma pontual para acalmar o mercado financeiro.<\/p>\n\n\n\n

Guedes j\u00e1 nos mostrou que, de modo geral, a taxa de c\u00e2mbio mais elevada n\u00e3o \u00e9 necessariamente um problema. Eu sei que \u00e9 dif\u00edcil entender isso, ademais, na televis\u00e3o, jornais e m\u00eddias impressas, sempre nos venderam a ideia de que um D\u00f3lar mais caro \u00e9 algo extremamente grave.<\/p>\n\n\n\n

Acontece que desvaloriza\u00e7\u00f5es muito agudas tamb\u00e9m n\u00e3o ajudam o Brasil. Isso porque acaba evidenciando a insatisfa\u00e7\u00e3o dos investidores estrangeiros e pode, no curto prazo (ainda que neste momento n\u00e3o seja o nosso caso) trazer algum desequil\u00edbrio de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

O Banco Central atua no mercado para atenuar os efeitos mais agudos desta movimenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o Banco Central pode at\u00e9 ser condescendente com uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada, mas atuar\u00e1 de forma a inibir desvaloriza\u00e7\u00f5es ou valoriza\u00e7\u00f5es muito r\u00e1pidas, afinal esses movimentos de c\u00e2mbio muito fortes acabam por aumentar o clima de incerteza no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Perspectivas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O governo tem a oportunidade de trazer mais competitividade para o setor produtivo brasileiro.<\/p>\n\n\n\n

N\u00f3s, que n\u00e3o temos um parque industrial diversificado, dependemos muito dos pre\u00e7os para sermos competitivos, diferentemente dos pa\u00edses europeus, do leste asi\u00e1tico ou dos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, no meio desse caminho o governo ter\u00e1 que provar para a opini\u00e3o p\u00fablica e a grande m\u00eddia brasileira, que \u00e9 poss\u00edvel conviver com uma taxa de c\u00e2mbio mais desvalorizada, sem que isso se traduza em problemas para a nossa economia.<\/p>\n\n\n\n

Pelo nosso hist\u00f3rico (2002) ainda h\u00e1 bastante espa\u00e7o para desvaloriza\u00e7\u00e3o e, em fun\u00e7\u00e3o das disputas geopol\u00edticas, ainda que o governo brasileiro esteja reticente em rela\u00e7\u00e3o a manter o c\u00e2mbio mais desvalorizado, ter\u00e1 que empreender um grande esfor\u00e7o para manter do D\u00f3lar onde est\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

A tend\u00eancia \u00e9 de desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real.<\/p>\n\n\n\n

Veremos!<\/p>\n\n\n\n

Andr\u00e9 Galhardo<\/a> \u00e9 economista-chefe da An\u00e1lise Econ\u00f4mica Consultoria<\/a>, professor e coordenador universit\u00e1rio nos cursos de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas. Mestre em Economia Pol\u00edtica pela PUC-SP, possui ampla experi\u00eancia em an\u00e1lise de conjuntura econ\u00f4mica nacional e internacional, com passagens pelo setor p\u00fablico.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Foto: Jos\u00e9 Cruz\/Ag\u00eancia Brasil\u00a0 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O ministro da economia, Paulo Guedes, disse que o mercado precisa se acostumar com uma taxa de c\u00e2mbio mais elevada….<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":9258,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","om_disable_all_campaigns":false,"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kadence_starter_templates_imported_post":false,"_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[43374,43377],"tags":[11,46,64,32945,32879,32976,32929,32933,32914,32886,32949,33073],"class_list":["post-9251","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cambio-e-economia","category-moedas","tag-analise-do-mercado","tag-cotacao","tag-dolar","tag-economia","tag-estados-unidos-eua","tag-euro","tag-exportacao","tag-importacao","tag-japao","tag-mercado","tag-paraguai","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"taxonomy_info":{"category":[{"value":43374,"label":"C\u00e2mbio e economia"},{"value":43377,"label":"Moedas"}],"post_tag":[{"value":11,"label":"An\u00e1lise do mercado"},{"value":46,"label":"Cota\u00e7\u00e3o"},{"value":64,"label":"D\u00f3lar"},{"value":32945,"label":"Economia"},{"value":32879,"label":"Estados Unidos (EUA)"},{"value":32976,"label":"Euro"},{"value":32929,"label":"Exporta\u00e7\u00e3o"},{"value":32933,"label":"Importa\u00e7\u00e3o"},{"value":32914,"label":"Jap\u00e3o"},{"value":32886,"label":"Mercado"},{"value":32949,"label":"Paraguai"},{"value":33073,"label":"Taxa de juros"}]},"featured_image_src_large":["https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/Como-uma-taxa-de-c\u00e2mbio-mais-elevada-pode-ser-boa-para-o-Brasil-1024x512.jpg",1024,512,true],"author_info":{"display_name":"Andr\u00e9 Prado","author_link":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/author\/andre-prado\/"},"comment_info":0,"category_info":[{"term_id":43374,"name":"C\u00e2mbio e economia","slug":"cambio-e-economia","term_group":0,"term_taxonomy_id":43374,"taxonomy":"category","description":"Acompanhe not\u00edcias, an\u00e1lises e tend\u00eancias sobre economia, finan\u00e7as e c\u00e2mbio para decis\u00f5es informadas no Brasil e no exterior.","parent":0,"count":4045,"filter":"raw","term_order":"0","cat_ID":43374,"category_count":4045,"category_description":"Acompanhe not\u00edcias, an\u00e1lises e tend\u00eancias sobre economia, finan\u00e7as e c\u00e2mbio para decis\u00f5es informadas no Brasil e no exterior.","cat_name":"C\u00e2mbio e economia","category_nicename":"cambio-e-economia","category_parent":0},{"term_id":43377,"name":"Moedas","slug":"moedas","term_group":0,"term_taxonomy_id":43377,"taxonomy":"category","description":"Not\u00edcias, an\u00e1lises e cota\u00e7\u00f5es de moedas nacionais e internacionais, com foco em opera\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio e investimentos.","parent":43374,"count":2669,"filter":"raw","term_order":"0","cat_ID":43377,"category_count":2669,"category_description":"Not\u00edcias, an\u00e1lises e cota\u00e7\u00f5es de moedas nacionais e internacionais, com foco em opera\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio e investimentos.","cat_name":"Moedas","category_nicename":"moedas","category_parent":43374}],"tag_info":[{"term_id":11,"name":"An\u00e1lise do mercado","slug":"analise-do-mercado","term_group":0,"term_taxonomy_id":11,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":132,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":46,"name":"Cota\u00e7\u00e3o","slug":"cotacao","term_group":0,"term_taxonomy_id":46,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":3139,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":64,"name":"D\u00f3lar","slug":"dolar","term_group":0,"term_taxonomy_id":64,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":3501,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32945,"name":"Economia","slug":"economia","term_group":0,"term_taxonomy_id":32945,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":2693,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32879,"name":"Estados Unidos (EUA)","slug":"estados-unidos-eua","term_group":0,"term_taxonomy_id":32879,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":2716,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32976,"name":"Euro","slug":"euro","term_group":0,"term_taxonomy_id":32976,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":2877,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32929,"name":"Exporta\u00e7\u00e3o","slug":"exportacao","term_group":0,"term_taxonomy_id":32929,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":364,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32933,"name":"Importa\u00e7\u00e3o","slug":"importacao","term_group":0,"term_taxonomy_id":32933,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":316,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32914,"name":"Jap\u00e3o","slug":"japao","term_group":0,"term_taxonomy_id":32914,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":277,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32886,"name":"Mercado","slug":"mercado","term_group":0,"term_taxonomy_id":32886,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":3847,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":32949,"name":"Paraguai","slug":"paraguai","term_group":0,"term_taxonomy_id":32949,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":50,"filter":"raw","term_order":"0"},{"term_id":33073,"name":"Taxa de juros","slug":"taxa-de-juros","term_group":0,"term_taxonomy_id":33073,"taxonomy":"post_tag","description":"","parent":0,"count":511,"filter":"raw","term_order":"0"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9251","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9251"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9251\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9258"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9251"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9251"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.remessaonline.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9251"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}