Dólar em queda e moedas emergentes em alta

O comportamento do câmbio nesta quinzena não pode ser atribuído exclusivamente à desvalorização global do dólar, captada pelo recuo do DXY. Embora esse fator tenha contribuído, ele não explica sozinho a valorização do real. A dinâmica doméstica teve papel relevante na performance da moeda.

Além do dólar mais fraco no exterior, o Brasil manteve a entrada de fluxos financeiros. Investidores continuam direcionando recursos ao país em busca de retorno, ampliando a oferta de dólares no mercado local e sustentando o fortalecimento do real, mesmo em um ambiente internacional ainda marcado por incertezas.

Dólar amplia perdas em nível global e países emergentes aproveitam a valorização cambial

O índice DXY, que reflete o comportamento do dólar em relação a uma cesta de moedas fortes, registrou amplas perdas na última quinzena. A variação acumulada em 12 meses chegou a superar 11%, na maior queda anualizada desde junho de 2011.

As perdas do dólar não ficaram restritas apenas às moedas fortes. A divisa americana também registrou quedas importantes em relação a um conjunto de moedas de países em desenvolvimento. Real (+4,7%), Peso chileno (+5,0%), Peso mexicano (+4,3%) e peso colombiano (+3,4%) são algumas das moedas que registram ganhos fortes em relação ao dólar desde o começo do ano.

Apesar de o dólar ter se recuperado de parte da desvalorização nos últimos pregões, a tendência de médio prazo continua sendo de desvalorização da moeda norte-americana.

Condições domésticas também têm favorecido o fluxo de dólares

Além do ambiente externo, fatores internos têm sustentado a entrada de dólares no Brasil. Em janeiro, o fluxo estrangeiro para a Bolsa superou os R$26 bilhões, valor maior do que todo o registrado ao longo de 2025. Esse volume elevado aumenta a oferta de moeda estrangeira no mercado local.

O diferencial de juros segue como um dos principais atrativos para o investidor internacional. Com taxas domésticas ainda em patamar elevado, ativos brasileiros continuam oferecendo retorno relativo superior. Esse fator ajuda a manter o Brasil no radar mesmo em um cenário global mais cauteloso.

A valorização das commodities também tem contribuído para esse movimento. Questões geoestratégicas, como a recomposição de estoques estratégicos de cobre pela China e a corrida dos EUA por minerais críticos, sustentam os preços. Além disso, anúncios e sinais recentes do PBoC reforçam expectativas de estímulo e demanda por matérias-primas.

E os criptoativos?

A queda acumulada superior a 15% em apenas 15 dias reforça a intensidade do movimento de baixa do Bitcoin. Apesar da profunda queda dos últimos dias, a análise gráfica e conjuntural sugere que os preços podem cair ainda mais nos próximos dias, rompendo a linha dos US$70 mil.

E os Dividendos?

Confira alguns dos pagamentos de dividendos agendados no mercado brasileiro:

De olho no câmbio

O câmbio deve seguir com oscilações, com o real encontrando algum suporte no fluxo financeiro direcionado ao mercado doméstico e no diferencial de juros ainda elevado. Esse movimento ajuda a conter pressões mais intensas sobre a taxa de câmbio. Por outro lado, a desaceleração da atividade econômica local limita uma apreciação mais consistente.

No cenário externo, o dólar tende a oscilar conforme os dados da economia americana e o ajuste das expectativas para a política monetária do Fed. Euro e libra continuam mais pressionados pela fraqueza econômica na Europa e no Reino Unido, mas podem voltar a representar uma espécie de porto seguro diante dos desdobramentos geopolíticos mais recentes.

Seguimos de olho.