REUNIÃO DO COPOM CORTA SELIC PARA 14,75%, EM MARÇO

A reunião do Copom em março marcou o início do ciclo de afrouxamento monetário, com um corte de 0,25% na Selic, após um período excessivamente longo em que a Selic esteve no maior patamar em cerca de 20 anos. A desaceleração da atividade abriu espaço para o início da flexibilização da política monetária. Parte do mercado mantinha cautela em relação à aposta em um corte de juros diante do risco inflacionário associado à recente alta do petróleo.

Os sinais de perda de ritmo da economia seguem aparecendo nos indicadores recentes. O PIB avançou apenas 0,1% no último trimestre de 2025, enquanto setores como serviços e comércio perderam tração no encerramento do ano. O mercado de trabalho, embora ainda resiliente, também começa a mostrar sinais de acomodação após um longo período de dinamismo.

Reunião do Copom hoje traz impacto para a economia nacional

O Comitê de Política Monetária iniciou, nesta quarta-feira (18), o processo de flexibilização da política monetária, com um corte de 0,25% na taxa Selic. Após um longo período de juros em 15% ao ano, o movimento ocorre em um ambiente de desaceleração clara da atividade econômica e sinais de acomodação inflacionária.

Os dados recentes reforçam essa leitura. A economia brasileira perdeu tração no encerramento de 2025, com o PIB avançando apenas 0,1% no último trimestre e setores como comércio e serviços registrando perda de dinamismo. Ao mesmo tempo, indicadores de preços ao consumidor e índices gerais de preços apontam arrefecimento inflacionário, com o IPCA acumulado em 12 meses recuando para 3,81% em fevereiro, menor nível desde abril de 2024.

Mesmo com esse cenário mais benigno, parte do mercado mantém cautela diante de riscos inflacionários vindos do ambiente externo, especialmente da recente alta do petróleo em meio ao aumento de conflitos geopolíticos. Portanto, ainda não está certo se um novo corte será realizado na próxima reunião de política monetária, em abril.

Qual o impacto no dólar depois da reunião do Copom em março

A reunião do Comitê de Política Monetária tende a ter impacto limitado sobre o dólar no curto prazo. Mesmo com o início do ciclo de cortes da taxa Selic, o nível ainda elevado dos juros no Brasil mantém o diferencial de taxas favorável à entrada de capital estrangeiro, o que pode ajudar a conter movimentos mais intensos de alta da moeda americana.

No cenário externo, porém, o ambiente segue pressionado. A intensificação das tensões entre Estados Unidos, Israel e Irã elevou a aversão ao risco global. A escalada militar no Oriente Médio e o fechamento do Estreito de Ormuz para países aliados aos EUA impulsionaram o preço do petróleo para níveis acima de US$100, favorecendo o fortalecimento global do dólar.

Nesse contexto, o dólar pode permanecer pressionado, acompanhando o movimento internacional da moeda americana. Ainda assim, o patamar elevado da taxa de juros doméstica continua funcionando como um amortecedor para o câmbio, já que o diferencial de juros favorece estratégias de carry trade e pode suavizar movimentos mais intensos de depreciação do real.

O que muda no Brasil com os dados da reunião do Copom em março

A projeção mediana do mercado, de um corte de juros de 0,25% se materializou e, também, conforme esperado, o Copom emitiu um comunicado duro após a decisão, sem fornecer pistas sobre os próximos passos da política monetária. Embora as condições macroeconômicas tenham permitido o início de uma flexibilização gradual da política monetária, os riscos inflacionários vindos do exterior trazem dúvidas sobre o comportamento futuro do Copom.

No campo doméstico, o mercado de trabalho, que vinha sustentando parte do dinamismo econômico, também começa a mostrar sinais de acomodação. Embora a taxa de desocupação tenha atingido mínima histórica para o período encerrado em janeiro, em 5,4%, o comportamento recente reflete um ambiente de atividade menos aquecida, compatível com a desaceleração observada nos últimos meses.

No campo dos investimentos, mesmo com a redução dos juros, o nível ainda elevado da taxa básica segue favorecendo estratégias mais conservadoras no curto prazo. Aplicações de renda fixa continuam oferecendo retornos atrativos, especialmente em títulos pós-fixados, enquanto as aplicações em poupança também permanecem beneficiadas pelo patamar ainda alto dos juros. O ciclo de cortes tende a ocorrer de forma gradual, mantendo a atratividade desses instrumentos no curto prazo.

Próxima reunião do Copom

Nesta reunião, nos dias 17 e 18 de março, o Comitê de Política Monetária reduziu a taxa Selic a 14,75% ao ano, mas não sinalizou quais serão os próximos passos da política monetária. O comunicado expedido logo após a decisão ressaltou os riscos inflacionários e o papel de vigilância do BC, que evitou fornecer pistas sobre os próximos passos do comitê.

A próxima reunião do Copom ocorrerá nos dias 27 e 28 de abril, quando, com sorte, o Copom terá condições de realizar um novo corte da taxa básica de juros do país.

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