De Olho no Câmbio #377: Reabertura de Ormuz derruba o petróleo e coloca o dólar em R$4,95

O real apresentou valorização generalizada na semana, avançando frente ao dólar, ao euro e à libra, sustentado pelo diferencial de juros elevado, por fluxos cambiais favoráveis e pela redução relativa das tensões no Oriente Médio. Em um contexto doméstico de atividade resiliente e superávit comercial robusto, mesmo com pressões inflacionárias recentes. No cenário externo, o dólar perdeu força diante de dados mais fracos nos EUA e da reabertura total do Estreito de Ormuz.

Quer saber mais sobre Brasil, EUA, Zona do Euro e Reino Unido? Acompanhe a seguir os desdobramentos destes e outros acontecimentos na edição #377 do “De Olho no Câmbio”.

Real x dólar

Começamos a semana com o dólar cotado a R$5,0271 na segunda-feira (13/abr), um nível 2,6% inferior à abertura da semana anterior (06/abr). Ao longo da semana, a moeda norte-americana perdeu força frente ao real, e o dólar abriu o pregão desta sexta-feira (17/abr) cotado a R$4,9926, patamar 1,3% inferior à abertura da sexta-feira anterior (10/abr). Entre as aberturas desta sexta (17/abr) e da segunda-feira da semana anterior (06/abr), vimos uma valorização do real em relação ao dólar de 3,2%.

O real apresentou valorização frente ao dólar ao longo da semana, em um movimento que combinou fatores domésticos e externos. No Brasil, os dados de atividade vieram consistentes, com destaque para o IBC-Br (+0,6%) e o avanço do varejo, reforçando a resiliência econômica e sustentando o diferencial de juros.

Apesar disso, a deterioração do cenário inflacionário, evidenciada pelo salto do IGP-10 e pela revisão altista do Focus para o IPCA de 2026, trouxe cautela adicional. Ainda assim, o superávit comercial robusto contribuiu para a entrada de divisas, favorecendo a apreciação do real no período.

No ambiente internacional, o dólar perdeu força frente às principais moedas, refletindo dados mais fracos da indústria e inflação ao produtor abaixo do esperado nos EUA. Esse enfraquecimento global do dólar, somado ao bom desempenho relativo das commodities e da China, ampliou o movimento de valorização do real na semana.

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Real x euro

O euro abriu o pregão de segunda-feira (13/abr) cotado a R$5,9288. Na abertura desta sexta-feira (17/abr), a cotação foi de R$5,8862. Portanto, observou-se uma valorização do real frente ao euro de aproximadamente 0,7% no período, revertendo o movimento de desvalorização registrado na semana anterior.

Em relação ao dólar, a moeda europeia apresentou valorização nesta semana, mantendo a tendência de valorização observada na semana anterior. A cotação do euro em dólar passou de US$1,1673 na segunda-feira (13/abr) para US$1,1780 nesta sexta-feira (17/abr). Assim, observou-se uma valorização de 0,9% do euro, isto é, são necessários mais dólares para adquirir um euro.

O real também se valorizou frente ao euro na semana, apesar do fortalecimento expressivo da moeda europeia no cenário global. O movimento refletiu, em grande medida, a sustentação de fluxos externos e o diferencial de juros ainda elevado no Brasil.

Na Zona do Euro, os dados de inflação vieram firmes, com o CPI anual em 2,6% e a leitura mensal acima do esperado, reforçando a percepção de inflação resiliente. As comunicações de membros do BCE e a divulgação das atas indicaram cautela adicional na condução da política monetária.

Ainda assim, embora o euro tenha se apreciado frente ao dólar, atingindo o maior nível desde o fim de fevereiro, o real apresentou desempenho relativo superior. Esse movimento sugere que fatores domésticos e fluxo cambial foram suficientes para compensar o fortalecimento externo da moeda europeia.

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Real x libra esterlina

A libra esterlina abriu o pregão de segunda-feira (06/abr) cotada a R$6,8070, nível superior ao registrado na abertura desta sexta-feira (10/abr), cerca de R$6,7935. Portanto, houve valorização do real de aproximadamente 0,2% em relação à moeda britânica ao longo da semana.

Em relação ao dólar, a moeda inglesa ganhou força no decorrer da semana, mantendo a tendência de valorização observada na semana anterior, e abriu esta sexta-feira (17/mar) cotada a US$1,3528 após ter iniciado a semana cotada a US$1,3462, uma valorização de 0,5% da moeda britânica em relação ao dólar.

O real se valorizou frente à libra ao longo da semana, mesmo diante do fortalecimento expressivo da moeda britânica no cenário internacional. O diferencial de juros e o fluxo cambial favoreceram o desempenho relativo da moeda brasileira.

No Reino Unido, os dados vieram mistos, com destaque positivo para o PIB mensal (+0,5%) e o varejo (+3,1%), enquanto a produção industrial mostrou fraqueza. Ainda assim, a libra avançou frente ao dólar, refletindo a resiliência da atividade e expectativas mais cautelosas para cortes de juros pelo BoE.

O movimento também reflete o aumento das apostas do fim do conflito no Oriente Médio, sobretudo depois do acordo de um cessar-fogo temporário entre Israel e Irã.

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Perspectivas

Os vetores que sustentaram a queda do dólar e a valorização do real ao longo da semana permanecem em vigor, combinando um ambiente externo de enfraquecimento da moeda americana, diante de sinais de enfraquecimento do conflito no Oriente Médio, com um quadro doméstico ainda marcado por diferencial de juros elevado, atividade resiliente e fluxo cambial positivo. Esse conjunto de fatores tende a manter o real relativamente fortalecido e reforça a perspectiva de continuidade da desvalorização do dólar frente ao conjunto de moedas fortes nos próximos dias.

Seguimos de olho.